引言：近年來，茅臺(tái)、五糧液等A股市場(chǎng)中白酒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，自然是白酒企業(yè)銷售大幅好轉(zhuǎn)的業(yè)績(jī)作為支撐。今年以來，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出淡季不淡的良好氛圍，也給包裝行業(yè)注入了活力。

　　顯然，白酒行業(yè)正重回上漲通道，隨著大眾消費(fèi)的崛起，白酒行業(yè)從去年至今淡季不淡、旺季更旺，市場(chǎng)發(fā)展有望進(jìn)一步加速。

　　大眾消費(fèi)崛起 白酒行業(yè)復(fù)蘇明顯

　　在深圳經(jīng)營(yíng)多年煙酒店的王春生告訴記者，由于包含中秋和春節(jié)這兩個(gè)大節(jié)，每年的9月到第二年3月是白酒銷售的旺季。從2016年開始，他經(jīng)營(yíng)的門店白酒的銷量就一直增長(zhǎng)明顯，尤其是今年春節(jié)假期前后，更是這幾年白酒銷售最紅火的一段時(shí)間。即使是現(xiàn)在快要進(jìn)入淡季，市場(chǎng)行情依然不錯(cuò)。

　　深圳利鑫行貿(mào)易有限公司 負(fù)責(zé)人 王春生：今年過完年，按照之前的方式，它應(yīng)該是會(huì)進(jìn)入一個(gè)旺季的尾聲，就是說銷量會(huì)有所減少，但今年的銷售勁頭比去年，甚至比前幾年要好很多，增長(zhǎng)了大概30%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，自2012年以來，受到限制“三公消費(fèi)”“酒駕入刑”等政策的影響，白酒需求大幅下降，使行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。經(jīng)過幾年的沉淀，隨著國(guó)內(nèi)居民收入的提高，白酒作為快速消費(fèi)品，在慶典、婚禮、社交等社會(huì)活動(dòng)中顯得越來越重要，大眾消費(fèi)形成了有力支撐。

　　據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)的17家白酒上市公司，2015年?duì)I業(yè)收入1142億元，與2012年的1280億元相比下降了5.5%；2017年?duì)I業(yè)收入1677億元，與2015年相比增長(zhǎng)47%。根據(jù)近期已經(jīng)披露的2018年前三季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，17家白酒上市公司營(yíng)業(yè)收入1565億元，同比增長(zhǎng)25%。

　　肆拾玖坊實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理 張傳宗：整個(gè)中國(guó)酒行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)很好的上升通道，尤其是居民收入水平的提高，以及在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代 ，各類社群的崛起，各類聚會(huì)的頻次明顯增加，它帶來的消費(fèi)場(chǎng)景增加了好多。

　　據(jù)了解，白酒行業(yè)自2016年以來全面復(fù)蘇，經(jīng)過兩年的發(fā)展期，到了今年更是有望加速。據(jù)前瞻研究院預(yù)計(jì)，按照當(dāng)前發(fā)展勢(shì)頭，到2022年我國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破1萬億，達(dá)到10611億元。

　　安徽迎駕酒業(yè)銷售有限公司廣東區(qū)經(jīng)理 吳磊：從城區(qū)到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，它整體的收入提高，購買能力也增加了。2019年初整個(gè)的銷售組織都不同程度地進(jìn)行了下沉，在一些重點(diǎn)的城市，銷售組織辦事處已經(jīng)設(shè)到鄉(xiāng)鎮(zhèn)這一級(jí)了。

　　多家白酒企業(yè)上調(diào)出廠價(jià) 行業(yè)景氣度提升

　　在白酒行業(yè)整體向好的同時(shí)，“漲價(jià)”這一關(guān)鍵詞在近年來也貫穿了整個(gè)行業(yè)。今年以來，白酒漲價(jià)的聲音不斷，多家酒企紛紛上調(diào)白酒價(jià)格，市場(chǎng)也逐漸形成了一股“漲價(jià)風(fēng)”。

　　據(jù)了解，從今年3月初起，衡水老白干對(duì)旗下三種白酒價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，其中，十八酒坊20年供貨價(jià)及零售價(jià)在原有基礎(chǔ)上每瓶上漲25元。瀘州老窖從3月15日開始，將52度老字號(hào)特曲的原供貨價(jià)上調(diào)20元，38度老字號(hào)特曲上調(diào)20元。4月1日，五糧液也上調(diào)了新版52度五糧液的出廠價(jià)，總體來看從年初至今多家白酒企業(yè)宣布漲價(jià)。

　　安徽迎駕酒業(yè)銷售有限公司廣東區(qū)經(jīng)理 吳磊：年前，針對(duì)市場(chǎng)的終端售價(jià)做了調(diào)整。比如，洞6的產(chǎn)品，單支上調(diào)了十塊錢左右，像洞9，上調(diào)了20塊錢一支。

　　河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理 王占剛：100元以下的基本上價(jià)格調(diào)整是5%，100元以上的產(chǎn)品10%左右，超高端產(chǎn)品提了20%。從2016年開始，每年整個(gè)白酒行業(yè)的優(yōu)勢(shì)品牌都在進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，調(diào)整的幅度從5%至10%不等。

　　央視財(cái)經(jīng)記者走訪酒類零售店和酒企了解到，從2016年開始，白酒行業(yè)迎來了一撥價(jià)格上漲，盡管茅臺(tái)一直在控價(jià)，但53度飛天茅臺(tái)的零售價(jià)一路飛漲，已經(jīng)達(dá)到2000元，遠(yuǎn)超貴州茅臺(tái)給出的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)。52度五糧液的零售價(jià)也達(dá)千元。隨著茅臺(tái)和五糧液價(jià)格的走強(qiáng)，多個(gè)白酒品牌也開始上調(diào)銷售價(jià)格。然而盡管白酒企業(yè)紛紛漲價(jià)，但消費(fèi)者的購買熱情依然不減。

　　消費(fèi)者：不會(huì)降低購買量，因?yàn)槊磕甓加行枨蟆?/strong>

　　招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：新生代消費(fèi)群體崛起以及三四線城鎮(zhèn)居民收入水平的持續(xù)提升，品牌意識(shí)逐漸覺醒，消費(fèi)者對(duì)白酒的檔次和品質(zhì)需求越來越高，也愿意花費(fèi)更多的金額支付更優(yōu)質(zhì)的白酒品牌，白酒消費(fèi)一升難降，需求的繁榮帶動(dòng)了整個(gè)白酒行業(yè)的景氣度。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)品牌集中以及人們生活收入水平提升，產(chǎn)品供不應(yīng)求，助推白酒價(jià)格上漲；另一方面，這幾年白酒的原材料、人力成本、外包裝、物流運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用的提升，也促使了酒企漲價(jià)。

　　肆拾玖坊實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理 張傳宗：隨著國(guó)家，比如對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，酒廠的釀酒，它原來用的是煤，現(xiàn)在要改為氣，成本就提高了，以及酒行業(yè)進(jìn)入一個(gè)上升通道之后，它帶來的是人工、鋪?zhàn)�、包裝各類費(fèi)用的提升。

　　河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理 王占剛：根本還是消費(fèi)升級(jí)的變化。從老百姓的消費(fèi)來講，叫少喝點(diǎn)，喝好點(diǎn)成為趨勢(shì)，因?yàn)檫@次價(jià)格調(diào)整是整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，而不是單一一個(gè)品牌的升級(jí)，如果我們的產(chǎn)品跟不上消費(fèi)升級(jí)的變化就會(huì)被消費(fèi)者所淘汰，價(jià)格提升背后有兩點(diǎn)，一個(gè)是品質(zhì)更好；第二點(diǎn)服務(wù)更好。

　　消費(fèi)年輕化抬升中高端白酒需求 酒企紛紛布局中高端

　　隨著居民收入水平的增長(zhǎng)和消費(fèi)能力的提高，中高端白酒越來越受到年輕消費(fèi)者的青睞，這讓白酒市場(chǎng)的增長(zhǎng)更具持續(xù)性。因此，面對(duì)越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)，不少酒企緊跟消費(fèi)趨勢(shì)，紛紛布局中高端產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)份額。

　　央視財(cái)經(jīng)記者在采訪中了解到，跟前幾年中低端白酒熱銷不同，這兩年中高端越來越受消費(fèi)者的青睞，白酒消費(fèi)年齡層次也開始年輕化。過去60后、70后是主要消費(fèi)者，而現(xiàn)在80后則逐漸開始成為中高端白酒消費(fèi)的重要群體。

　　深圳利鑫行貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人 王春生：從2018年到現(xiàn)在，中高端酒的銷售比例占了60%多，這三年基本上以每年20%的增長(zhǎng)速度在增長(zhǎng)，現(xiàn)在80后逐漸成為新生力量，80后的消費(fèi)比例，消費(fèi)力是很強(qiáng)的 ，在店里的消費(fèi)現(xiàn)在逐漸占到三分之一多。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，中低端酒的競(jìng)爭(zhēng)早已是一片紅海。而隨著白酒行業(yè)進(jìn)入增長(zhǎng)期，“少喝酒、喝好酒”已經(jīng)成為重要的消費(fèi)趨勢(shì)，特別是在發(fā)達(dá)地區(qū)以及大中城市，消費(fèi)年輕化更使得中高端白酒的消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)。近年來，無論是一二線酒企還是區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企，都在產(chǎn)品的高端與中高端領(lǐng)域加大投入。

　　肆拾玖坊實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理 張傳宗：很多酒企都開始著力布局中高端市場(chǎng)，就是因?yàn)橹懈叨耸袌?chǎng)是中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的重要體現(xiàn)，也是一個(gè)增量市場(chǎng)，首先在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中，大家都要去把握增量市場(chǎng)，因?yàn)樵隽渴袌?chǎng)會(huì)帶來一些新的機(jī)遇和機(jī)會(huì)，而且這一塊越來越變成主流，越來越大。

　　據(jù)了解，我國(guó)白酒消費(fèi)正處在由低到高的轉(zhuǎn)型期，中高端白酒正契合這一升級(jí)趨勢(shì)，市場(chǎng)空間大。從2018年業(yè)績(jī)來看，二線白酒像老白干酒、舍得、酒鬼酒等向中高端市場(chǎng)發(fā)力，直接拉動(dòng)了企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。舍得酒業(yè)2018年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.89億元，同比增長(zhǎng)28.3%。老白干酒2018年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加 18500萬元左右，同比增加113%左右，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因在于梳理產(chǎn)品線、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化市場(chǎng)建設(shè)，使得毛利率有所提高。

　　河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理 王占剛：2019年，我國(guó)白酒行業(yè)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：第一，白酒的品牌集中度越來越高，尤其是中高端產(chǎn)品；第二，整個(gè)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，出現(xiàn)了馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。我們要抓消費(fèi)者心智，原來我們的競(jìng)爭(zhēng)都是在渠道層面，未來我們的競(jìng)爭(zhēng)要在品牌層面。

　　行業(yè)景氣度延續(xù) 白酒股強(qiáng)勢(shì)上漲

　　白酒行業(yè)緊跟消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，呈現(xiàn)出了向好的局面，上市龍頭酒企近年來也大都有著靚麗的業(yè)績(jī)。

　　近期，在A股市場(chǎng)的17家白酒上市公司中，有9家公司披露了2018年業(yè)績(jī)，全部實(shí)現(xiàn)比較明顯的增長(zhǎng)。其中：

　　貴州茅臺(tái)2018年年報(bào)凈利潤(rùn)352.03億元，同比增長(zhǎng)30%；

　　五糧液2018年年報(bào)凈利潤(rùn)133.84億元，同比增長(zhǎng)38.36%；

　　順鑫農(nóng)業(yè)2018年年報(bào)凈利潤(rùn)7.44億，同比增長(zhǎng)69.78%；

　　舍得酒業(yè)2018年年報(bào)凈利潤(rùn)3.42億，同比增長(zhǎng)138.05%；

　　酒鬼酒2018年年報(bào)凈利潤(rùn)2.23億，同比增長(zhǎng)26.45%。

　　洋河股份發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為81.05億元，同比增長(zhǎng)22.3%。

　　江蘇洋河酒廠股份有限公司副總裁 朱偉：進(jìn)入2018年以來，整個(gè)白酒行業(yè)出現(xiàn)了比較好的變化，這個(gè)變化基本上延續(xù)的是2016年和2017年持續(xù)向好的趨勢(shì)。

　　招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：有幾個(gè)方面的原因， 一是行業(yè)景氣度延續(xù)，行業(yè)經(jīng)歷自2016年以來全面復(fù)蘇，大眾消費(fèi)形成有力支撐；第二是白酒價(jià)格帶不斷上移，目前省會(huì)城市大眾主流價(jià)格帶普遍達(dá)到200元以上，三四線城市鄉(xiāng)、鎮(zhèn)和縣也已經(jīng)普遍達(dá)到100元以上，上市酒企在此過程中受益明顯；第三是行業(yè)集中度持續(xù)提升，份額持續(xù)向上市名酒企業(yè)快速集中。

　　萬得數(shù)據(jù)顯示，從2019年年初至昨日收盤，酒類指數(shù)上漲62%，同期上證綜指上漲30.46%，板塊跑贏上證綜指31.54個(gè)百分點(diǎn)。

　　招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：白酒板塊從年初至今的表現(xiàn)來看確實(shí)非常強(qiáng)勢(shì)，這輪強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的基礎(chǔ)是行業(yè)基本面的穩(wěn)健，2019年春節(jié)旺季動(dòng)銷良好，打下全年穩(wěn)健增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，資金層面對(duì)行業(yè)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，板塊估值從歷史中樞以下持續(xù)修復(fù)至合理水平。

　　分析認(rèn)為，白酒板塊仍具備較好的投資機(jī)遇。年內(nèi)來看，投資者可以從兩個(gè)維度關(guān)注投資機(jī)會(huì)，一是品牌具有深護(hù)城河，二是在基地區(qū)域市場(chǎng)具有高壁壘，這兩類企業(yè)兼具成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性。

　　銀泰證券財(cái)富管理中心研究總監(jiān) 徐際舟：白酒行業(yè)雖然目前景氣度很高，但是投資者還需要注意相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，如果社會(huì)消費(fèi)出現(xiàn)階段性下滑，勢(shì)必也會(huì)影響白酒的消費(fèi)；另外，部分高端白酒產(chǎn)能受限，因?yàn)樗枰容^長(zhǎng)的時(shí)間去進(jìn)行生產(chǎn)，可能很難在銷售量上繼續(xù)大幅提升，所以投資者需要注意，可能部分白酒企業(yè)難以維持現(xiàn)在高增長(zhǎng)這樣一個(gè)態(tài)勢(shì)。