今年以來(lái)，特種紙?jiān)旒埿袠I(yè)迎來(lái)需求回升和成本降低的雙重利好，紙企利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)。

    8月15日，特種紙龍頭仙鶴股份（603733.SH）發(fā)布半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.04億元，同比上升22.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55045.41萬(wàn)元，同比上升204.73%。與此同時(shí)，五洲特紙(605007.SH)、華旺科技（605377.SH）等多家特種紙企發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)也均顯示其凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

    仙鶴股份證券部相關(guān)人士在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因包括公司新增產(chǎn)能落地、產(chǎn)品出口增加及成本降低等多重因素。

    中研普華研究員侯賀告訴記者，2024年上半年，國(guó)內(nèi)特種紙生產(chǎn)企業(yè)紛紛發(fā)布調(diào)價(jià)函，將特種紙價(jià)格上調(diào)300元/噸。同時(shí)，自2024年年初開(kāi)始，特種紙生產(chǎn)企業(yè)紛紛縮減管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等支出。并且，受益于新版增值稅和企業(yè)所得稅政策的實(shí)施，企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)得到一定程度的減輕。

    新增產(chǎn)能落地

    仙鶴股份半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.04億元，同比上升22.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55045.41萬(wàn)元，同比上升204.73%。其中，公司完成機(jī)制紙產(chǎn)量55.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%；特種漿紙銷(xiāo)售量51.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.77%。

    據(jù)了解，仙鶴股份在廣西來(lái)賓的“年產(chǎn)250萬(wàn)噸廣西三江口新區(qū)高性能紙基新材料”和湖北石首的“年產(chǎn)250萬(wàn)噸高性能紙基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)”兩大百億投資項(xiàng)目，均按照建設(shè)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

    仙鶴股份方面表示，2024年年初，湖北項(xiàng)目已率先點(diǎn)火試運(yùn)行，廣西項(xiàng)目也在2024年4月開(kāi)機(jī)。兩大項(xiàng)目的一個(gè)共同特點(diǎn)是利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，搶占資源高地，實(shí)現(xiàn)“林漿紙用一體化”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以彌補(bǔ)上游制漿的短板。

    與此同時(shí)，五洲特紙2024年上半年的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.31億元，同比增長(zhǎng)20.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.32億元，成功扭虧。其中，公司完成機(jī)制紙產(chǎn)量58.08萬(wàn)噸，銷(xiāo)量56.61萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)20.57%和32.82%。

    五洲特紙方面表示，公司產(chǎn)能爬坡及新產(chǎn)能投放市場(chǎng)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入增加。上市以來(lái)，公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，包括衢州基地持續(xù)有序拓產(chǎn)、2017—2024年江西基地110萬(wàn)噸產(chǎn)能基本完成、2022—2024年年中湖北一期建設(shè)基本完成。

    在新增產(chǎn)能落地的同時(shí)，特種紙龍頭企業(yè)把握出口時(shí)機(jī)，搶占海外市場(chǎng)份額。

    隨著共建“一帶一路”倡議的深入推進(jìn)和《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的生效，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

    仙鶴股份方面表示，公司經(jīng)過(guò)多年的海外市場(chǎng)拓展，與國(guó)外客戶(hù)建立了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，并樹(shù)立起國(guó)際品牌，總體出口市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。在過(guò)去的幾年，公司擴(kuò)大了在歐洲、東南亞，中東等全球市場(chǎng)的布局。今年上半年，外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入達(dá)3.66億元。

    華旺科技方面表示，2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.47億元，同比增長(zhǎng)4.59%。在此期間，公司積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，尤其是在中高端裝飾原紙領(lǐng)域，不僅在歐洲市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，更在東南亞新興市場(chǎng)取得顯著增長(zhǎng)。同時(shí)，公司通過(guò)不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，在全球市場(chǎng)贏得良好的聲譽(yù)和廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)。

    成本下降

    原材料紙漿的周期性波動(dòng)亦是影響造紙企業(yè)盈利水平的重要因素，在需求和供給處于穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，企業(yè)盈利水平與原材料的波動(dòng)呈現(xiàn)線(xiàn)性變化。

    五洲特紙方面表示，今年上半年，公司主要原材料木漿價(jià)格較去年同期下降，且公司加強(qiáng)降本增效管理工作，生產(chǎn)成本同比下降。

    監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，2024年上半年中國(guó)進(jìn)口針葉漿市場(chǎng)均價(jià)6153.23元/噸，較2023年上半年下降2.96%；同期，中國(guó)進(jìn)口闊葉漿市場(chǎng)均價(jià)5431.91元/噸，較2023年上半年上漲7.07%；而中國(guó)進(jìn)口本色漿市場(chǎng)均價(jià)5480.30元/噸，較2023年上半年下降4.12%；此外，中國(guó)進(jìn)口化機(jī)漿市場(chǎng)均價(jià)4163.92元/噸，較2023年上半年下降13.31%。

    近10年，我國(guó)紙漿消耗量增長(zhǎng)，木漿供給缺口持續(xù)擴(kuò)大，造紙行業(yè)原料結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需求更加迫切，自制木漿優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在可以熨平外購(gòu)木漿的周期性劇烈波動(dòng)。擁有原料自給能力，甚至在未來(lái)可能有余力填補(bǔ)行業(yè)原料缺口的企業(yè)，將會(huì)在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)中持續(xù)受益。

    五洲特紙方面表示，堅(jiān)決貫徹漿紙一體化戰(zhàn)略，通過(guò)打造原料自供布局，逐步擺脫原材料來(lái)源和價(jià)格受制于外部供應(yīng)的局面。公司在江西基地投建的30萬(wàn)噸化機(jī)漿生產(chǎn)線(xiàn)已在2024年第一季度投入使用，截至報(bào)告期末，已基本達(dá)到食品白卡和文化紙完全漿紙平衡的效果，既為現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)提供更好的成本節(jié)約空間，也可為未來(lái)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整提供強(qiáng)大的原料保障。

    展望下半年，五洲特紙方面認(rèn)為，壓力與機(jī)會(huì)并存。在原材料端，考慮到2024年第三季度國(guó)內(nèi)外紙漿新產(chǎn)能投放，預(yù)計(jì)紙漿特別是化學(xué)闊葉漿和化機(jī)漿供給較充足，紙漿價(jià)格上行壓力較小，利好紙廠(chǎng)成本控制；在產(chǎn)品端，后續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，價(jià)格演繹取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖節(jié)奏。與此同時(shí)，這一輪木漿周期性波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不及預(yù)期以及大廠(chǎng)新增產(chǎn)能的集中投放，會(huì)加快行業(yè)內(nèi)中小產(chǎn)能的出清速度，頭部廠(chǎng)商可憑借其技術(shù)、品牌、客戶(hù)、成本、管理能力等優(yōu)勢(shì)，催化行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，從而獲取更好的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)和更大的盈利空間。

    侯賀也表示，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及特種紙行業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)的旺季（9—11月），預(yù)計(jì)今年下半年特種紙行業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭將得以延續(xù)。同時(shí)，上游紙漿價(jià)格在5月初已出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，前端原材料價(jià)格的下降也將對(duì)國(guó)內(nèi)特種紙生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)提供支撐。