導(dǎo)語：經(jīng)過大約半個月的價格沉默，5月20日理文開始全線領(lǐng)漲。箱板紙、瓦楞紙均價漲幅達到50元/噸，這個信號是不是意味著行情真的來了？

　　1、理文全線領(lǐng)漲，行情真的來了？

　　經(jīng)過大約半個月的價格沉默，5月20日理文開始全線領(lǐng)漲。箱板紙、瓦楞紙均價漲幅達到50元/噸，這個信號是不是意味著行情真的來了？

　　對于價格的認知，一直有一個簡單的說法就是“今天價格比昨天高就是漲價，今天價格比昨天低就是跌價”，其實關(guān)于漲跌還有另外一種理解；低于行情基準價格就是跌價、高于行情基準價格就是漲價。那么基準價格在哪里？小編認為：

　　廢紙的基準價格：2000元/噸

　　箱板紙基準價格：4000元/噸

　　瓦楞紙基準價格：3000元/噸

　　基準價格的形成依據(jù)是行業(yè)平均制造成本、大宗原料成本、供需穩(wěn)定情況下符合行業(yè)基本毛利潤的綜合因素，造紙行業(yè)的加工費用基準是1200元/噸、噸毛利500元。

　　所以對于價格的漲跌判斷需要客觀評價，比如今年疫情期間2月份的價格明顯屬于漲價，那個時期原料成本、加工成本、運輸成本、供需矛盾大具備了漲價的根本條件。

　　后來隨著疫情變化、需求不足導(dǎo)致情形逆轉(zhuǎn)下行，從3月中下旬到現(xiàn)在尤其是4月份開始價格變動幅度很大，主要體現(xiàn)：

　　1、原紙價格有400-500元/噸的平均跌幅；

　　2、4月份廢紙從2400、2100到平均2000、1700有400的跌幅；

　　3、整體可看廢紙和原紙的價格變動關(guān)聯(lián)度幾乎達到100%匹配；

　　4、對照基準價格可見近期價格的上漲實質(zhì)上并不是漲價而是對前期下跌的回補，讓價格逐步修復(fù)到正常水準。

　　從原料與成品價格變動可見，近期盡管價格下行但是對于噸利潤來說無論廢紙還是原紙影響不大，只是交易規(guī)模沒有放大。

　　但是因為整體價格水位太低導(dǎo)致紙板、紙箱直接交易環(huán)節(jié)影響偏大，價格下行導(dǎo)致終端心理預(yù)期一直要求降價降價，價格談判空間越來越�。�

　　綜上近期低迷價格行情對上游噸毛利影響不大但是交易規(guī)模有影響，這種情形導(dǎo)致下游觀望情緒嚴重，原料庫存量明顯較低；對于下游毛利水平影響較大無論紙板、紙箱平均售價一直下跌中艱難支撐5·20理文價格的微幅上漲既是對上漲需求的一種試探、也是一種對于價格整體下滑的策略性調(diào)節(jié)。近段時間原紙價格的適當調(diào)整有利于下游紙板、紙箱價格的維穩(wěn)止跌，也有利于整體行業(yè)的健康發(fā)展，一味追求低價最終會整體沉淪！

　　2、東莞玖龍、天津玖龍、太倉玖龍、重慶玖龍最新紙價

　　據(jù)監(jiān)測：近幾日瓦楞紙市場大穩(wěn)小調(diào)運行，規(guī)模紙廠個別基地有漲價聲音傳出，上調(diào)幅度在30-50元/噸左右。目前紙廠漲價主要因前期銷售價格偏低，企業(yè)成本壓力較大，另外低價貨源出貨較快，庫存水平有所降低。箱板紙市場主流維穩(wěn)，受規(guī)模紙廠個別基地漲價消息影響，市場觀望氣氛愈加濃厚，個別紙廠根據(jù)自身情況窄幅調(diào)整。

　　國廢黃板紙到廠價多數(shù)穩(wěn)定運行，紙廠到貨量偏少，個別紙廠提價采購。針對全球疫情方面的進展，市場信心略有恢復(fù)。預(yù)計國廢黃板紙到廠價多數(shù)穩(wěn)定，個別上移。近期瓦楞及箱板紙市場觀望心態(tài)偏濃，預(yù)計短期市場主要以大穩(wěn)小調(diào)運行，繼續(xù)關(guān)注規(guī)模紙廠價格政策。

　　山鷹紙業(yè)高強瓦楞紙

　　5月19日杭嘉湖地區(qū)一般客戶到廠含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　高強瓦楞紙90g報3300元/噸，100g報3200元/噸，110g/120g報3100元/噸，130g/140g報3000元/噸。

　　山鷹紙業(yè)箱板紙

　　5月19日杭嘉湖地區(qū)一般客戶到廠含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　紫杉150g報4400元/噸，170g報4300元/噸，200g/230g報4200元/噸；銀杉120g報3900元/噸，140g報3800元/噸，160g/170g報3700元/噸，190g/200g報3600元/噸，250g報3500元/噸；紅杉120g報3750元/噸，130g/140g報3600元/噸，160g/170g報3500元/噸；T級90g報3750元/噸，100g報3600元/噸，110g報3500元/噸，120g報3400元/噸，130g/140g報3300元/噸。

　　重慶玖龍紙業(yè)瓦楞紙

　　5月19日重慶地區(qū)含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯出廠報價：

　　玖龍瓦楞紙110g報3550元/噸，120-160g報3400元/噸；海龍瓦楞紙110g報3450元/噸，120-160g報3350元/噸；地龍瓦楞紙110g報3400元/噸，120-160g報3300元/噸。

　　重慶玖龍紙業(yè)箱板紙

　　5月19日含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯出廠報價：

　　優(yōu)質(zhì)牛卡170g/175g報4700元/噸，200g/230g/280g報4650元/噸；海龍�？�140g報4350元/噸，160g/170g報4200元/噸，190g/200g/250g報4150元/噸；地龍牛卡130-140g報3900元/噸，160-190g報3850元/噸；地龍再生�？�80g報4100元/噸，85g報4050元/噸，90g報3950元/噸，100g/110g報3850元/噸，120g報3750元/噸，130g/140g報3700元/噸，160g/170g/200g報3650元/噸；江龍再生90/95g報3900元/噸，105g報3800元/噸，120g報3700元/噸，125g報3650元/噸，155g報3600元/噸。

　　東莞玖龍紙業(yè)瓦楞紙

　　5月19日目前東莞地區(qū)執(zhí)行出廠含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　玖龍瓦楞紙50g報3760元/噸，60g報3610元/噸，70g報3510元/噸，85g報3280元/噸，90g報3230元/噸，100g報3180元/噸，110-180g報3080元/噸；海龍瓦楞紙100g報3140元/噸，110-180g報3040元/噸；地龍瓦楞紙50g報3560元/噸，70g報3310元/噸，85g報3130元/噸，90g報3080元/噸，100g報2990元/噸，110g/140g報2890元/噸。

　　東莞玖龍紙業(yè)�？�

　　5月19日目前執(zhí)行出廠含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　玖龍牛卡紙126g報4430元/噸，140-175g報4300元/噸，190-250g報4250元/噸，300g報4180元/噸，337g/440g報4630元/噸；海龍�？�140-175g報3930元/噸，230g/250g報3830元/噸，300g報3930元/噸；地龍�？�110g報3360元/噸，120g報3310元/噸，130g/140g報3250元/噸，150g報3180元/噸，160-230g報3130元/噸。

　　太倉玖龍瓦楞紙

　　5月19日目前現(xiàn)款現(xiàn)匯含稅出廠報價：

　　玖龍瓦楞紙60g報4400元/噸，80g報3900元/噸，100g報3650元/噸，105g/110g報3550元/噸，120g報3450元/噸，130-170g報3400元/噸；海龍瓦楞紙105g/110g報3450元/噸，120g報3400元/噸，130g/140g/160g/170g報3350元/噸；地龍瓦楞紙120g報3250元/噸，130/140g/160g/170g報3200元/噸；江龍瓦楞紙120g報3150元/噸，130/140g/170g報3100元/噸。

　　太倉玖龍�？�

　　5月19日含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯出廠報價：

　　優(yōu)質(zhì)�？�150g報4550元/噸，170g報4450元/噸，230g/280g報4350元/噸；海龍�？�120g報4050元/噸，140g報4000元/噸，170g報3800元/噸，200g/250g報3750元/噸；地龍�？�105g/110g報3900元/噸，120g報3850元/噸，130g報3800元/噸，140g報3750元/噸。

　　天津玖龍紙業(yè)瓦楞紙

　　5月19日自提含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　玖龍瓦楞紙120-170g報3400元/噸，110g報3500元/噸，90g報3700元/噸，70g報3900元/噸；海龍瓦楞紙110g報3250元/噸，120g/130g/140g報3200元/噸，170g報3200元/噸；地龍瓦楞紙110g報3180元/噸，120g/130g/140g報3130元/噸。

　　天津玖龍紙業(yè)�？�

　　5月19日自提含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯報價：

　　玖龍�？�160g/170g報4500元/噸，200g報4450元/噸；海龍�？�130g報3850元/噸，160g/170g報3800元/噸，190g/200g/250g報3750元/噸；地龍�？�130g報3600元/噸，160g/170g報3550元/噸，200g/230g報3500元/噸。

　　3、紙價企穩(wěn)反彈，小廠生存更為艱難，行業(yè)或面臨進一步整合

　　財聯(lián)社消息：上周箱板紙均價4,194元/噸，環(huán)比上周上漲25元/噸；瓦楞紙均價3,536元/噸，環(huán)比上周上漲47元/噸。國廢均價1,838元/噸，環(huán)比上周上漲30元/噸，美廢均價195美元/噸，環(huán)比上周上漲7美元/噸。

　　截至5月中旬，箱板瓦楞紙下游消費領(lǐng)域需求明顯回升，下游紙箱廠亦開始補貨，疊加前期紙價已下跌至低位，推動紙價企穩(wěn)反彈。文化紙方面，下游商務(wù)、地產(chǎn)、教輔等領(lǐng)域需求已出現(xiàn)積極跡象，且前期紙價大跌使得部分紙企停產(chǎn)、減產(chǎn)，供需面已進入修復(fù)通道。

　　中金公司認為包裝紙供需面修復(fù)仍待時日，短期仍以弱平衡為主，價格仍難見明顯反彈，2Q20包裝紙龍頭業(yè)績或均承壓，小廠生存更為艱難，行業(yè)或面臨進一步整合。預(yù)計2H20如海外疫情影響逐步消退，成品紙需求企穩(wěn)回升，則成品紙價格有望迎來修復(fù)。