目前箱板瓦楞紙行業(yè)集中度較低，一方面龍頭紙企紛紛擴建產能，旨在快速提升市占率，全國布點擠出區(qū)域性中小產能，另一方面漿紙系紙企希望，把握箱板瓦楞紙需求增長機遇，紛紛投建箱板瓦楞紙項目。

　　數據顯示，2018年玖龍、理文、山鷹前三大紙企合計產能 2109 萬噸，占全行業(yè)產能 6722 萬噸的31%。因此短期內新增產能的密集投放，對于行業(yè)供需格局形成一定壓力。

2019 年箱板瓦楞紙行業(yè)在建產能情況

（數據來源：中國造紙協(xié)會）

　　宏觀經濟承壓，需求持續(xù)低迷。2018 年 4 月以來國內社零額總額同比增速保持個位數增長，且逐月呈現階梯式回落趨勢。加之2019 年紙價持續(xù)下跌，下游二級廠和三級廠庫存較往年顯著降低，紙廠需求明顯承壓。

中國經濟增速進入換擋期

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

2018 年 4 月以來社零額增速均在個位數徘徊

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

　　受5月底多家紙廠宣布停機計劃影響，6月箱板瓦楞紙價格止跌企穩(wěn)。由于下游需求低迷，紙廠庫存逐步累積，7 月起龍頭紙廠再次帶頭下調出廠價 50-150 元/噸。

箱板紙出廠價情況

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

瓦楞紙出廠價情況

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

　　展望未來，從中長期看，伴隨宏觀經濟持續(xù)增長，箱板瓦楞紙需求將長期增長，逐步消化本輪新增產能，供需格局將得到逐步改善。當前瓦楞紙行業(yè)集中度仍低，大量中小紙廠存在使得行業(yè)競爭無序，伴隨大廠產能擴張，中小產能出清，集中度有望持續(xù)提升，競爭格局逐步改善。

包裝紙是未來需求將持續(xù)增長的紙種

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

　　2019 年箱板瓦楞紙行業(yè)分析報告

　　2019年一季度，我國GDP為213433億元，超過2005年全年GDP總量。按可比價格計算，比上年同期增長6.4%，增速與上季度持平。在外部環(huán)境更加復雜嚴峻的情況下，經濟展現更強韌性，GDP增速連續(xù)14個季度保持在6.4%—6.8%區(qū)間，延續(xù)了近年來平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

　　其中，第一產業(yè)增加值8769億元，比上年同期增長2.7%，第二產業(yè)增加值82346億元，比上年同期增長6.1%，第三產業(yè)增加值122317億元，比上年同期增長7.0%。從環(huán)比看，經調整季節(jié)因素后，一季度GDP環(huán)比增長1.4%，比上季度回落0.1個百分點。

2014—2019年1季度年中國GDP情況

（數據來源：國家統(tǒng)計局）

2019年1季度 GDP初步核算數據

（數據來源：國家統(tǒng)計局）