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新三板創(chuàng)新層企業(yè)松煬資源8月2日披露的半年報顯示，公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，較上年同期增長35.58%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤2740.37萬元，同比大增138.32%;基本每股收益0.49元/股，同比增長133.33%。
依據(jù)財報，驅(qū)動松煬資源2016年上半年業(yè)績增長的主要因素包括以下幾個方面：一是去年生產(chǎn)線技術(shù)改造后公司產(chǎn)能得到進一步釋放，與此同時，工藝技術(shù)也更加成熟穩(wěn)定;二是公司通過加強銷售團隊建設(shè)，進一步擴大了銷售渠道和新增客戶，并逐步走出粵東地區(qū)向珠三角和福建地區(qū)輻射;三是由于公司屬于資源綜合利用型企業(yè)，可享受增值稅即征即退50%稅收優(yōu)惠，報告期內(nèi)收到增值稅退稅款820.5萬元;四是公司在享受高新企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上,于2016年6月份公司獲得《廣東省資源綜合利用企業(yè)認(rèn)定證書》資格，可享受國家關(guān)于資源綜合利用企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，收入減按90%計算企業(yè)所得稅。
再生紙環(huán)保效益好享受政策紅利 發(fā)展前景廣闊
松煬資源是一家從事“環(huán)保再生紙”研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)，是廣東省資源綜合利用的龍頭企業(yè)。公司目前的主要產(chǎn)品是以廢紙為原料生產(chǎn)的環(huán)保再生紙，擁有“美陽”、“玉陽”兩個具備影響力的品牌。公司目前的產(chǎn)能約為16萬噸，占粵東地區(qū)總產(chǎn)能一半以上，是粵東地區(qū)環(huán)保再生紙領(lǐng)域的絕對龍頭企業(yè)。
相對于以木漿為原材料的化學(xué)造紙方式，松煬資源環(huán)保再生紙的生產(chǎn)是一種非常經(jīng)濟、環(huán)保、可循環(huán)的物理造紙方式。再生紙以廢紙為原料，經(jīng)過分選、凈化、打漿、抄造等十幾道物理工序生產(chǎn)出來的紙張，省去了傳統(tǒng)造紙的前幾道化學(xué)工序，不僅節(jié)約大量樹木，還不會產(chǎn)生黑液污染。據(jù)統(tǒng)計，一噸廢紙可生產(chǎn)品質(zhì)良好的再生紙850公斤左右，節(jié)省木材3立方米(需砍伐約20棵樹齡在20—40年的樹木)，節(jié)約原料300公斤，節(jié)水100立方米，節(jié)煤1.2噸，節(jié)電600度，因而被譽為低能耗、高節(jié)約的環(huán)保型用紙。
國內(nèi)廢紙資源十分豐富，中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年全國紙張及紙板消費量已達(dá)到1.04億噸，以廢棄1/2計算，每年可回收利用的廢紙達(dá)5000萬噸以上，如果能夠?qū)⑦@部分資源充分利用，可為市場提供4250萬噸左右的再生紙，占到我國紙張、紙板總需求的40%以上，經(jīng)濟效益和環(huán)保效益非常巨大。
由于再生紙的經(jīng)濟效益、環(huán)保效益和社會效益被廣泛認(rèn)可，世界各國都非常重視對再生紙產(chǎn)業(yè)的扶持。其中德國建立了從廢紙回收到生產(chǎn)再到銷售的再生紙完整體系，再生紙利用率達(dá)到了80%以上;日本政府不斷加大對再生紙科研的投入，以提高加工技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，同時在各地政府機關(guān)和各大企業(yè)里規(guī)定再生紙的使用率，日本市場目前流通的紙制品中，再生紙所占比率達(dá)到了60%。
為促進再生紙的發(fā)展，我國政府出臺了一系列的再生紙扶持政策。例如，財政部于2015年第一次將廢紙綜合利用納入增值稅退稅優(yōu)惠目錄，規(guī)定產(chǎn)品70%以上原料為廢紙的造紙生產(chǎn)商在銷售紙張時將享受增值稅即征即退50%的優(yōu)惠政策;除此之外，還可享受資源綜合利用企業(yè)產(chǎn)品營業(yè)收入減按90%計算所得稅的優(yōu)惠政策。
我們認(rèn)為，中國不僅是紙張、紙板消費大國，也是木材短缺的國家和環(huán)境承載能力較弱的國家。隨著國家和政府對環(huán)保經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟的重視程度越來越高，大力發(fā)展綠色造紙、綠色印刷、綠色包裝已成為發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的本質(zhì)要求，成為我國建立資源節(jié)約型社會、促進人與自然和諧發(fā)展的重要一環(huán)。受經(jīng)濟環(huán)保、原料成本低、政策支持力度加大等多重因素的驅(qū)動，預(yù)計再生紙的市場空間將越來越大，仍具備巨大的成長空間。
技術(shù)工藝領(lǐng)先市場供不應(yīng)求 再生紙業(yè)務(wù)仍具發(fā)展?jié)摿?/STRONG>
松煬資源所生產(chǎn)的涂布白板紙就是典型的環(huán)保再生紙，主要原料是可回收利用的廢紙，具備良好的環(huán)保和循環(huán)經(jīng)濟特性，是政府政策大力支持的產(chǎn)業(yè)，享受一系列的稅收優(yōu)惠等配套支持政策。
涂布白板紙是在原紙板上涂布白色涂料后，經(jīng)整飾制成的功能紙板，屬于包裝紙板的范疇。涂布白板紙具有白度高，平滑度好、油墨吸收性和印刷光澤度優(yōu)異等特性，同時具有良好的挺度和耐折度，既能用于高質(zhì)量的印刷，又能滿足商品包裝的要求，是制作商品包裝箱(盒)的優(yōu)質(zhì)材料，因此被廣泛應(yīng)用于家電、玩具、消費電子、辦公用品、藥品、日化品、飲料和酒類等產(chǎn)品紙箱(盒)的制作，市場需求量旺盛。
在環(huán)保再生紙領(lǐng)域，松煬資源的戰(zhàn)略是持續(xù)鞏固公司在粵東區(qū)域龍頭地位的基礎(chǔ)上，逐步向珠三角和福建地區(qū)市場輻射。公司扎根的粵東地區(qū)包裝業(yè)、印刷業(yè)發(fā)達(dá)，不僅廢紙供應(yīng)量充足，原料采購和運輸成本低，也是國內(nèi)環(huán)保再生紙需求量最大的區(qū)域市場之一。
數(shù)據(jù)顯示，粵東地區(qū)每年涂布白板紙的需求量在60萬噸以上，相比巨大的市場需求，該地區(qū)的合計年產(chǎn)能約為30萬噸(其中松煬資源16萬噸)左右，僅能滿足本地需求的50%左右，處于嚴(yán)重供不應(yīng)求的狀態(tài)。本地產(chǎn)能無法滿足的30萬噸需求則需要從外地購入，但考慮到運輸成本問題，需求企業(yè)外地采購的綜合成本明顯要高于本地采購。
面對巨大的市場需求，粵東地區(qū)環(huán)保再生紙的產(chǎn)能一直起不來的不足主要原因有以下兩個方面：
首先，一方面，環(huán)保再生紙的技術(shù)工藝難度較高，特別是涂布環(huán)節(jié)的配方技術(shù)新進入企業(yè)很難在短時間內(nèi)完全掌握，就算生產(chǎn)出來，也難以保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，獲得下游客戶的信任，因此也無法打開市場，進而無法生存;另一方面，像松煬資源這樣具備明顯技術(shù)優(yōu)勢(擁有省級環(huán)保再生紙工程技術(shù)研究中心)，工藝成熟、質(zhì)量穩(wěn)定的環(huán)保再生紙生產(chǎn)企業(yè)又受制于資金瓶頸，無法持續(xù)的大規(guī)模擴產(chǎn)。
其次，隨著國家、政府對造紙行業(yè)的環(huán)保監(jiān)管越來越嚴(yán)，要求再生紙企業(yè)必須投入足夠的資金配備合格的環(huán)保完善的水循環(huán)處理設(shè)施，這也在一定程度上阻止了小企業(yè)進入再生紙生產(chǎn)行業(yè)。相比而言，作為環(huán)保再生紙區(qū)域性龍頭企業(yè)，松煬資源擁有粵東最具規(guī)模的水循環(huán)處理系統(tǒng)，廢水回收利用率超過90%，是粵東地區(qū)再生紙行業(yè)環(huán)保的標(biāo)桿企業(yè)。
考慮到粵東環(huán)保再生紙市場嚴(yán)重供不應(yīng)求的市場關(guān)系，以及公司全方位的競爭優(yōu)勢(愛基,凈值,資訊)，我們認(rèn)為松煬資源在環(huán)保再生紙領(lǐng)域仍具有非常大的發(fā)展空間。第一，公司是粵東再生紙龍頭，不僅設(shè)備粵東最為先進，還擁有全國領(lǐng)先的集廢紙回收再生和后道涂布為一體、產(chǎn)品一次成型的技術(shù)工藝能力，良好的質(zhì)量穩(wěn)定性使得公司深受下游客戶信任;第二，松煬資源在粵東地區(qū)無論是產(chǎn)量和銷量都遙遙領(lǐng)先，在市場供不應(yīng)求的情況下，保證了公司具備較強的區(qū)域性定價、議價能力;第三，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量和強大的品牌影響力，松煬資源已開始了新的營銷模式，既直接與知名品牌廠商合作，通過品牌廠商向其上游包裝廠、印刷廠指定環(huán)保再生紙供應(yīng)商的方式擴大銷售規(guī)模，進一步提升品牌影響力，目前公司已與“順豐速運”等多家知名快遞企業(yè)的上游供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議;第四，在持續(xù)鞏固公司粵東區(qū)域龍頭地位的基礎(chǔ)上，逐步向珠三角和福建地區(qū)市場輻射，在6小時物流圈內(nèi)實現(xiàn)區(qū)域擴張，進一步提升公司環(huán)保再生紙在周邊市場的占有率和品牌影響力。
進軍特種紙領(lǐng)域 進一步打開未來成長空間
松煬資源在2015年年報中提到，近年來特種紙在國內(nèi)紙張市場發(fā)展迅速，特種紙因其技術(shù)含量及附加值高，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、食品、家居等領(lǐng)域，是極具發(fā)展?jié)摿Φ募埛N，對此，公司將加強市場調(diào)研，開發(fā)適銷對路的新產(chǎn)品、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，塑造新的競爭優(yōu)勢。在2016年半年報中，松煬資源又公告了與華南理工大學(xué)簽署的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬建立雙方在特種紙項目領(lǐng)域的全方位合作。種種跡象都表明，松煬資源未來將進入發(fā)展?jié)摿薮蟮奶胤N紙行業(yè)。
特種紙是將不同的纖維利用抄紙機抄制成具有特殊機能的紙張，賦予紙張不同的機能及用途，特種紙環(huán)�？山到�，未來將取代多種材料，屬于國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，因其高附加值和高毛利率，被業(yè)內(nèi)廣泛看好。相比發(fā)達(dá)國家，我國特種紙行業(yè)發(fā)展相對滯后，在產(chǎn)品技術(shù)含量和更新?lián)Q代速度等諸多方面都亟待提高。目前國產(chǎn)特種紙的產(chǎn)量很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求，許多特種紙類型都處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。2015年，全球特種紙產(chǎn)量3500萬噸，國內(nèi)僅占18%，未來市場潛力巨大。
松煬資源作為粵東地區(qū)環(huán)保再生紙龍頭，在涉足特種紙方面具有較好的優(yōu)勢。在技術(shù)方面，公司已有多年工藝技術(shù)積累沉淀和多位特種紙領(lǐng)域的資深工程師，同時，與公司合作的華南理工大學(xué)特種紙研發(fā)中心是國內(nèi)技術(shù)實力最強、研發(fā)成果最多的國家級特種紙研發(fā)單位，借助華南理工大學(xué)的特種紙研發(fā)平臺，松煬資源可引進和吸收全國乃至全球最前沿的特種紙研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)，為公司在特種紙領(lǐng)域的快速發(fā)展提供技術(shù)支撐;在市場方面，公司將要發(fā)展的特種紙的下游客戶同樣是印刷廠，與環(huán)保再生紙的客戶重疊，這使得公司在特種紙的市場開拓方面存在先天優(yōu)勢。
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