天然氣價格上調(diào)殺傷力開始顯現(xiàn)，貴州赤天化[0.74% 資金 研報]股份有限公司(下稱“赤天化”，600227.SH)嘗到了“苦頭”。雖然現(xiàn)在依靠非經(jīng)常性損益項目，財務報表還不至于太難看，然而從其控股、參股的幾家子公司經(jīng)營狀況來看，其發(fā)展前景堪憂。

　　2月17日晚，赤天化公布了2013年業(yè)績報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.5億元，同比增長18.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1107.5萬元，同比下降68.62%;但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻為-1.21億元，2012年同期為-9236.8萬元，虧損持續(xù)加深。

　　赤天化生產(chǎn)地位于川、黔兩省交界的赤水市，是目前貴州省內(nèi)最大的化肥生產(chǎn)企業(yè)。生產(chǎn)能力由原設計的年產(chǎn)48萬噸尿素，增加到年產(chǎn)63萬噸以上，其產(chǎn)量占貴州省化肥總量的50%、氮肥總量的70%。

　　報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)尿素99.28萬噸、甲醇25.65萬噸，分別同比增長15.71%和520.14%;銷售尿素96萬噸、甲醇24.01萬噸，同比分別增長24.59%及513.41%。

　　對于凈利潤下滑的原因，赤天化稱，2013年由于產(chǎn)品有效需求不足，化工行業(yè)產(chǎn)品價格大幅下跌，特別是公司主導產(chǎn)品尿素市場價格同比大幅度下滑，甲醇市場價格也呈大幅振蕩趨勢，加上下半年國家發(fā)改委再次上調(diào)天然氣價格，對公司全年的經(jīng)濟效益產(chǎn)生了較大影響。

　　不過，從赤天化年報中可以看出，公司控股、參股的幾家子公司經(jīng)營狀況均不理想，甚至到了必須剝離的地步。

　　年報顯示，募投項目全資子公司貴州金赤化工有限責任公司注冊資本18億元，年產(chǎn)30萬噸合成氨、52萬噸尿素、30萬噸甲醇，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入14.90億元，凈利潤為-1.15億元。實際上這也是金赤化工公司開工兩年以來連續(xù)虧損。

　　同時，赤天化在參股公司方面的發(fā)展也非常差。貴州赤天化紙業(yè)股份有限公司2013年全年主體裝置處于計劃停車狀態(tài)，實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比減少4.02億元;利潤總額-1.97億元。直到今年1月13日，赤天化發(fā)布公告稱，參股公司赤天化紙業(yè)恢復生產(chǎn)。

　　公司參股的槐子煤礦，因采礦權證遲遲沒有過戶和合作方林東煤業(yè)股權變化等原因，赤天化計劃將對所持有股權進行轉讓。而在去年11月，赤天化為了進一步落實“調(diào)整結構、發(fā)展主業(yè)”戰(zhàn)略，已經(jīng)將天安藥業(yè)股權以1.8445億元完成轉讓。

　　另外，赤天化的應收賬款也從上期末的2.26億元增加至本期末的3.38億元，占總資產(chǎn)的比例由2.76%提高到4.18%。年報則顯示，應收賬款增加的原因主要是本期子公司賒銷商品所致。

　　2014年，赤天化計劃生產(chǎn)尿素85萬噸，甲醇24萬噸，營業(yè)收入377821萬元，但其仍可能面臨因天然氣產(chǎn)業(yè)政策和定價機制的改革，天然氣資源緊張而導致公司氣頭生產(chǎn)裝置隨時停車等風險。