華泰股份董事長李建華先生推介致詞
尊敬的各位投資者、各位網(wǎng)友、女士們、先生們：
下午好！
歡迎各位參加本次網(wǎng)上交流會，首先我代表山東華泰紙業(yè)股份有限公司向大家表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！
華泰股份主要從事中高檔新聞紙、雙膠紙和書寫紙的生產(chǎn)與銷售，是目前國內(nèi)最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)，新聞紙總量市場占有率位列全國第一，并一直保持著良好的經(jīng)營業(yè)績。2004年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26.26億元，凈利潤2.7億元，每股收益達(dá)0.90元。2005年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入13.66億元，凈利潤1.64億元，每股收益0.55元，分別比去年同期增長17.51%和35.24%，繼續(xù)保持良好的增長勢頭。
截止目前，華泰股份僅在首發(fā)時融資一次，融資額為10.6億元，華泰集團(tuán)因此分享的權(quán)益增加額為3.2億元，本次支付對價的價值為2.66億元，對價回饋率為83.19%。如果本次股改方案得以實施，華泰集團(tuán)通過本次股改，把因華泰股份向流通股股東融資所增加的價值幾乎全部還給了流通股股東，充分體現(xiàn)了華泰集團(tuán)對流通股股東的尊重。同時，華泰集團(tuán)對華泰股份的持股比例將下降到27.9%，更顯示了大股東對上市公司的信心。
此外，本次方案如果實施，流通股股東的比例由原來的60.09%增加到72.1%，在上市公司的權(quán)益比重將進(jìn)一步增加，可在今后華泰股份分配紅利時享有更多的份額。同時，我們在股票鎖定期、出售價格限制、增持計劃、利潤增長、現(xiàn)金分紅、對價追加等方面做出了承諾，進(jìn)一步維護(hù)了廣大流通股股東的利益。
我們衷心地希望能夠通過與廣大流通股股東進(jìn)行充分溝通，使公司的股權(quán)分置改革得到各位的理解、信任和支持，并得以順利實施。我們相信：有廣大股東和社會各界朋友的關(guān)心、支持和幫助，通過廣泛的溝通與交流協(xié)商，通過我們扎實認(rèn)真的工作，華泰股份的股權(quán)分置改革工作一定能夠取得圓滿成功。讓我們共同努力，把華泰股份打造成為中國最具活力、持續(xù)發(fā)展的上市公司，來回報廣大股東、回報社會！
謝謝大家！
國聯(lián)證券盧晟先生路演推介致詞
各位投資者、所有支持和關(guān)心華泰股份的朋友們：
大家好！
歡迎大家來到這里，就華泰股份股權(quán)分置改革展開充分、坦誠的交流。國聯(lián)證券有幸受華泰股份的委托，擔(dān)任本次股權(quán)分置改革的保薦機(jī)構(gòu)。國聯(lián)證券在本次股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作過程中，本著誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則，協(xié)助華泰股份制定了股權(quán)分置改革方案。對相關(guān)事宜進(jìn)行盡職調(diào)查、對相關(guān)文件進(jìn)行核查、出具保薦意見，以期能對本次股權(quán)分置改革做出獨(dú)立、客觀和公正的評價，供廣大投資者及有關(guān)各方參考。
我們認(rèn)為華泰股份本次股權(quán)分置改革方案體現(xiàn)了公開、公平、公正和誠實信用以及自愿原則，對價安排合理；華泰集團(tuán)的承諾條款符合有關(guān)法規(guī)的政策精神且具有可行性，有利于避免公司股票價格非理性波動，保護(hù)流通股股東的利益；公司及非流通股股東已就本次股權(quán)分置改革履行了必要的法律程序；股權(quán)分置改革的程序和內(nèi)容符合相關(guān)法律、法規(guī)以及中國證監(jiān)會《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。
華泰股份作為國內(nèi)新聞紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，依靠其優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績和規(guī)范的企業(yè)運(yùn)作，在證券市場上樹立了良好的企業(yè)形象。本次股權(quán)分置改革將奠定公司各類股東共同利益的股權(quán)制度基礎(chǔ)，有利于公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善，有利于各方投資者和公司形成長期共贏的局面。股權(quán)分置改革的成功，在于兼顧各方投資者的利益，充分地溝通和協(xié)商，制訂為各方廣泛接受的改革方案，實現(xiàn)共贏和共同發(fā)展。我們充分相信華泰股份本次股權(quán)分置改革能夠在全體股東充分溝通的基礎(chǔ)上，取得圓滿的結(jié)果。
國聯(lián)證券將始終本著誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則，協(xié)助廣大流通股股東和非流通股股東進(jìn)行充分的了解和溝通，協(xié)助公司積極、穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)分置改革工作。
謝謝大家！
聯(lián)合證券馬驥先生路演推介致詞
尊敬的各位來賓、各位投資者、各位朋友：
大家好！
作為山東華泰紙業(yè)股份有限公司股權(quán)分置改革的聯(lián)合保薦機(jī)構(gòu)，聯(lián)合證券非常榮幸能夠參加今天的網(wǎng)上交流活動，我謹(jǐn)代表聯(lián)合證券感謝各位嘉賓、各位投資者對華泰股權(quán)分置改革的熱情關(guān)注！
本次股權(quán)分置改革方案是在公司董事會、非流通股股東、保薦機(jī)構(gòu)各方協(xié)商基礎(chǔ)上形成的。既參考了同行業(yè)其他公司的做法，也充分考慮了華泰股份股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利狀況及發(fā)展前景等特有的自身因素，目的就是要既有利于華泰股份的長遠(yuǎn)發(fā)展，又要照顧流通股股東的短期利益。
希望通過本次路演，為廣大投資者、關(guān)注華泰股份的朋友們提供一個直接交流的機(jī)會，以便充分深入地了解廣大投資者對華泰股份股權(quán)分置改革的看法和建議。歡迎大家踴躍提問，最后預(yù)祝華泰股份股權(quán)分置改革圓滿成功。
謝謝大家！
路演嘉賓山東華泰紙業(yè)股份有限公司
董事長李建華先生，董事、副總經(jīng)理、董事會秘書李剛先生，證券事務(wù)代表許華村先生國聯(lián)證券有限責(zé)任公司
副總裁盧晟先生，保薦代表人江紅安先生，投資銀行總部高級經(jīng)理葛娟娟女士聯(lián)合證券有限責(zé)任公司
投行總監(jiān)馬驥先生，保薦代表人張春旭先生
股權(quán)分置篇
問題：我認(rèn)為10送2對價很低，全面股改開始后的第一批股改的公司已有許多都提高了對價(平均10送3.45)，貴公司的對價方案還有改動的余地嗎？
李剛：現(xiàn)在公布的方案是在考慮了公司的實際情況，充分尊重流通股股東意見的基礎(chǔ)上制定的。當(dāng)然，如果大多數(shù)人對目前方案不認(rèn)同，我們會認(rèn)真聽取投資者的建議，綜合考慮投資者的短期利益和長期利益，保證上市公司持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，給予投資者一個滿意的答復(fù)。
李建華：我們認(rèn)為衡量對價水平的高低或者股改方案的好壞不應(yīng)該只看10送多少，還應(yīng)該客觀分析非流通股比例、非流通股股東的改革成本、公司質(zhì)地、股票含金量等因素。就華泰而言，本次股改前，非流通股比例只有39.91％，在目前股改公司中除農(nóng)產(chǎn)品外是最低的，按照流通股股東10送2股實施后，華泰集團(tuán)的持股比例將只有27.9％，是所有股改公司中最低的，華泰集團(tuán)的股票送出率達(dá)到10送3.01，在所有股改公司中位列前5位。另外，在基本對價方案的基礎(chǔ)上，華泰集團(tuán)還在追加對價方面作了安排，同時承諾了法定要求3倍的鎖定期(36個月)，為避免股票價格非理性波動，還推出了增持計劃。綜合分析，我們認(rèn)為公司本次股改方案綜合考慮了各方面的因素，能夠較大程度地保護(hù)流通股股東的利益。
問題：華泰股份的對價水平是根據(jù)什么原則確定的？參考了哪些同業(yè)公司？
李建華：本次股改對價是按照總市值不變、尤其是保障流通股股東價值不受損失的原則，在利潤測算值的基礎(chǔ)上又上浮一定幅度(65％)確定的�？杀鹊纳鲜泄居胁﹨R紙業(yè)，其送股比例是10送3，修改方案中增加了承諾條款，但綜合比較各種指標(biāo)，華泰股份的非流通股股東為獲得流通權(quán)，還是付出了高于同業(yè)公司的成本，表明了非流通股股東的誠意。
問題：本次股權(quán)分置改革方案實施后，公司的股票市盈率會在什么水平？
李建華：參照國際資本市場造紙行業(yè)市盈率水平，考慮到我國是新興市場，預(yù)計本公司股票市盈率水平在10--12倍。
問題：如果公司大股東不遵守股權(quán)分置改革方案中的承諾，流通股東有哪些手段來保護(hù)自己的利益？
李建華：關(guān)于股份鎖定以及期滿后出售比例、出售價格的承諾：華泰集團(tuán)已出具書面承諾，確定在股權(quán)分置改革事項公告后及時委托公司到證券登記結(jié)算公司對本次對價安排的股份辦理臨時保管，并在方案通過相關(guān)股東會議表決后委托證券登記結(jié)算公司對持有的有限售條件的股份進(jìn)行鎖定。
如果華泰集團(tuán)違反前述承諾的禁售和限售條件而出售本公司所持有的股票，則華泰集團(tuán)以出售股票價值30%的金額向公司承擔(dān)賠償責(zé)任。
履行增持計劃最大資金需要量為8600萬元，華泰集團(tuán)目前的資產(chǎn)和財務(wù)狀況完全能夠滿足該等資金需求。在相關(guān)股東會議通過股權(quán)分置改革方案后至公司股票復(fù)牌前，華泰集團(tuán)將在保薦機(jī)構(gòu)國聯(lián)證券下屬的營業(yè)部開立股票資金賬戶，存入8600萬元，由保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督以確保履行增持計劃。
華泰集團(tuán)如有違反承諾并造成流通股股東損失的，流通股股東可依法要求華泰集團(tuán)履行承諾，造成損失的，可依法要求賠償。保薦機(jī)構(gòu)也有責(zé)任監(jiān)督大股東信守承諾。
問題：轉(zhuǎn)債的一年有效期已過，會續(xù)期嗎？公司要發(fā)8億的短期債，是否以后會放棄轉(zhuǎn)債的發(fā)行？
李建華：轉(zhuǎn)債的有效期已于8月底到期，由于目前解決股權(quán)分置問題是當(dāng)務(wù)之急。公司將于此次股權(quán)分置改革后，及時與廣大投資者溝通，延長有效期。8億元短期融資券主要是解決流動資金問題，不會影響轉(zhuǎn)債的發(fā)行。
問題：股改后，大股東如何保證對公司的控制和支持？
李建華：股改后華泰集團(tuán)仍為本公司第一大股東，具有相對控股權(quán)，仍將保持對公司的相對控制力；同時本公司也是控股股東及實際控制人的核心企業(yè)，公司與控股股東及實際控制人在發(fā)展上具有共同的利益基礎(chǔ)，公司將會得到控股股東及實際控制人的支持，不斷發(fā)展壯大。
問題：股權(quán)分置改革后，公司的股票價格會上升嗎？
李剛：公司股權(quán)分置改革方案公布前一日的股票收盤價是10.27元，市盈率9.34倍，按改革后理論價格9.03元測算的市盈率是8.21倍，市盈率與國內(nèi)外同業(yè)公司相比處于低位，我們認(rèn)為公司股票價格還是被低估的。
在方案實施后，股東價值最大化直接體現(xiàn)為公司市值最大化。在這一點(diǎn)上，非流通股股東、流通股股東和公司管理層的目標(biāo)是一致的。公司管理層也將把投資者關(guān)系工作放到重要位置，爭取讓投資者更了解公司，爭取股票的市場價格能公允反映公司的價值。
問題：公司有沒有考慮送權(quán)證？
李建華：公司不符合上海證券交易所《權(quán)證業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定的權(quán)證發(fā)行條件，因此本次股改方案中未考慮權(quán)證方案。
問題：近來公司有無考慮向二級市場再融資計劃？什么時候啟動？
李建華：公司于去年提出了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的計劃，目前處于在會審理階段，我們將在完成此次股權(quán)改革后根據(jù)監(jiān)管部門的要求適時重新啟動。
問題：你認(rèn)為股改的前景如何？本次方案不能通過怎么辦？
馬驥：我認(rèn)為華泰的股改方案充分考慮了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利狀況以及發(fā)展前景等實際情況，又考慮了流通股股東的利益，公司并將根據(jù)與廣大投資者的溝通結(jié)果確定最終方案，我希望并相信股改會取得成功。若不能通過，公司應(yīng)該在與大股東充分協(xié)商的基礎(chǔ)上在三個月后重新提出股改方案。
管理篇
問題：公司產(chǎn)品的市場定位是怎樣的？
李剛：省級以上媒體占到公司客戶總數(shù)的70％左右，日益明顯的品牌和規(guī)模優(yōu)勢將確保公司在日趨激烈的行業(yè)競爭中勝出，繼續(xù)保持在國內(nèi)新聞紙行業(yè)領(lǐng)跑者的地位。從地區(qū)分布來看，2004年江南地區(qū)主營收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為48.67%，江北地區(qū)的比例為51.33%。
問題：公司各產(chǎn)品最近的毛利率是多少？以后毛利率還有上升空間嗎？
李剛：公司生產(chǎn)的新聞紙2004年毛利率為29.69%，2005年中期為32.01%；文化紙2004年毛利率為13.96%，2005年中期為13.15%。隨著公司產(chǎn)能的擴(kuò)張，規(guī)模效益提高，毛利率仍有上升空間。
問題：公司有沒有新的投資項目來保證業(yè)績的持續(xù)增長？
李剛：公司2004年7月開始建設(shè)的18.7萬噸輕膠紙(可轉(zhuǎn)產(chǎn)40萬噸新聞紙)項目，預(yù)計將在2005年底試產(chǎn)。投資19.29億元的40萬噸高級彩色膠印新聞紙項目將于2006年12月投產(chǎn)，成為2007年的利潤增長點(diǎn)。公司林漿紙一體化項目還包括新建45萬噸的高檔銅版紙生產(chǎn)線一條。公司在今后幾年新項目不斷跟進(jìn)，業(yè)績增長有保證。
問題：新聞紙占公司主營業(yè)務(wù)的比重在60%以上，隨著新項目的投產(chǎn)，這一比例還將進(jìn)一步提高。請問下一步在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上會有什么舉措，以防范單一經(jīng)營的風(fēng)險？
李建華：公司將一直專注于造紙行業(yè)的發(fā)展，繼續(xù)擴(kuò)大新聞紙的市場份額。公司實施林漿紙一體化戰(zhàn)略，向上游制漿領(lǐng)域延伸，提高現(xiàn)有產(chǎn)品的質(zhì)量和附加值。林漿紙一體化項目中還將擴(kuò)建45萬噸高檔銅版紙生產(chǎn)線一條，該生產(chǎn)線的投產(chǎn)，將進(jìn)一步推進(jìn)公司高檔紙品的多元化。公司的新聞紙生產(chǎn)線的配置均按照當(dāng)今世界最高水平設(shè)計，通過簡單的工藝調(diào)整，可根據(jù)客戶需求生產(chǎn)輕涂紙、低定量新聞紙等多種替代產(chǎn)品，因此公司將在未來的市場中保持很好的靈活性。
問題：公司原材料供應(yīng)情況如何？在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后，原料能夠得到保證嗎？
李剛：公司新聞紙的主要原材料是廢紙，主要從美國進(jìn)口。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司在原料采購方面具有較強(qiáng)的談判能力，與各主要供應(yīng)商保持著長期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，原輔材料和能源供應(yīng)充足、渠道暢通。公司正積極開發(fā)70萬畝蘆葦基地建設(shè)，同時配套增上10萬噸葦漿廠，可以保證低成本的原料供應(yīng)。
問題：請具體談?wù)勅A泰管理機(jī)制的先進(jìn)性。
李建華：我們實行大集團(tuán)戰(zhàn)略、小核算單位，責(zé)任明確，利益直接，以目標(biāo)考核推動效益提高。各分子公司實行獨(dú)立經(jīng)營、獨(dú)立核算、總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，公司內(nèi)部各個崗位實行競爭上崗，通過競爭提高了生產(chǎn)效率，為優(yōu)秀人才提供了良好的工作及發(fā)展平臺，為公司總體的騰飛發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。公司的重大決策都要通過充分的可行性研究及科學(xué)論證，并經(jīng)董事會充分討論和研究后方可實施。
問題：人民幣升值給公司帶來多少效益，今年的年報有什么樣的表現(xiàn)？
李剛：公司主要原材料依靠進(jìn)口，人民幣升值對公司是利好因素。公司2005年中期每股收益0.55元，預(yù)計今年會給投資者一個滿意的業(yè)績。
問題：到2006年底，貴公司新聞紙產(chǎn)能將達(dá)到120萬噸，很多企業(yè)也在大造新聞紙，而目前國內(nèi)外新聞紙價格倒掛，進(jìn)口量不斷上升，企業(yè)今后幾年的日子會好過嗎？
李建華：1、隨著國民經(jīng)濟(jì)的不斷增長和消費(fèi)需求的不斷增加，經(jīng)權(quán)威部門預(yù)測，國內(nèi)新聞紙需求在未來幾年內(nèi)將繼續(xù)保持8%以上的年需求增長率，同時根據(jù)市場調(diào)研，我國周邊的泰國、印度等國家的新聞紙市場存在巨大的供給需求，市場開拓潛力巨大。
2、目前公司在設(shè)備現(xiàn)代化程度、生產(chǎn)工藝水平、生產(chǎn)成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量檔次等方面已經(jīng)達(dá)到或超過了國際水平，已經(jīng)全部替代國外產(chǎn)品，國外同類產(chǎn)品很難進(jìn)入國內(nèi)市場�；谙冗M(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和科學(xué)高效的生產(chǎn)管理，目前公司產(chǎn)品的單位成本已經(jīng)與國際領(lǐng)先水平持平，并遠(yuǎn)低于國內(nèi)同行業(yè)公司成本。因此面對未來的國內(nèi)外競爭，公司已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，我們有信心，有能力在未來的競爭中贏得勝利，并將進(jìn)一步加強(qiáng)管理，提高效益，為廣大股東創(chuàng)造更多的利潤。
發(fā)展前景篇
問題：公司的主導(dǎo)產(chǎn)品在行業(yè)中的影響力或者說行業(yè)地位是怎樣的？
李建華：公司主要產(chǎn)品是中高檔新聞紙、文化紙，是新聞紙行業(yè)的龍頭企業(yè)。2004年公司新聞紙產(chǎn)量37.22萬噸，產(chǎn)銷量位居全國第一，占到國內(nèi)總產(chǎn)量的12.36%，公司已成為中國最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)。能夠生產(chǎn)38-48克/平方米高質(zhì)量彩印新聞紙，填補(bǔ)了國內(nèi)高檔新聞紙(39-43克/平方米)的空白。華泰商標(biāo)是中國漿紙行業(yè)第一個中國馳名商標(biāo)。
問題：公司(或大股東)有何措施確保最近三年的業(yè)績增長？公司承諾了今后三年的業(yè)績預(yù)期，但會不會在第四年出現(xiàn)大滑坡？
李建華：1.公司新上項目的陸續(xù)投產(chǎn)，同時企業(yè)在生產(chǎn)管理市場開拓等方面的措施足可以保證今后業(yè)績的增長。2.公司現(xiàn)在實施的林紙一體化工程進(jìn)展非常順利，北方也可以種植速生林，已經(jīng)被眾多專家所接受，同時事實也說明是正確的。
我們認(rèn)為公司在未來幾年里，業(yè)績會有穩(wěn)定的增長。公司主導(dǎo)產(chǎn)品新聞紙，一是國家有反傾銷保護(hù)政策，時間從2004年7月份到2009年7月份；二是國家2008年的奧運(yùn)會對新聞媒體是一個較大的拉動；三是公司的產(chǎn)品從質(zhì)量、成本、設(shè)備、管理都具備與國外同行競爭的能力。
問題：公司如何從戰(zhàn)略上保持優(yōu)勢？
李建華：關(guān)鍵是要實施資源控制戰(zhàn)略，華泰股份的林紙一體化項目已經(jīng)得到國家發(fā)改委的批復(fù)。該項目的建設(shè)規(guī)模為年新增造紙能力45萬噸，主要建設(shè)內(nèi)容為：擴(kuò)建年產(chǎn)45萬噸高檔銅版紙生產(chǎn)線一條，配套建設(shè)年產(chǎn)30萬噸堿性過氧化物機(jī)械木漿生產(chǎn)線以及60萬畝速生豐產(chǎn)原料林基地。通過自營、聯(lián)營、定向發(fā)展的方式，目前已建成速生原料林基地30萬畝。
由于林漿紙經(jīng)營一體化將有效降低木漿和造紙成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，增強(qiáng)公司核心競爭能力，因此產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合將成為企業(yè)延伸競爭優(yōu)勢的重要選擇。
問題：請董事長給我們簡單描述一下貴公司未來五年、十年發(fā)展的清晰輪廓？
李建華：第一，華泰股份未來五年繼續(xù)堅持設(shè)備現(xiàn)代化，產(chǎn)品高檔次。按照做強(qiáng)、做大的戰(zhàn)略指導(dǎo)方針參與國際市場競爭，走林漿紙一體化的路子，建設(shè)綠色生態(tài)紙業(yè)。第二，從2006年開始增上第二條40萬噸高檔新聞紙，新聞紙總量達(dá)到120萬噸，國內(nèi)市場占有率接近三分之一，打造亞洲最大單廠，全球設(shè)備現(xiàn)代化程度最好，產(chǎn)品質(zhì)量檔次最高，具有國際競爭力的新聞紙生產(chǎn)基地，第三，走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的路子，與國際最大造紙巨頭斯道拉·恩索聯(lián)合增上20萬噸SC紙，填補(bǔ)國內(nèi)空白，這個項目預(yù)計在2007年5月投產(chǎn)。第四，落實國家發(fā)改委批準(zhǔn)的林漿紙一體化項目。第五，興廣鐵路已開始破土動工，將會進(jìn)一步提高公司的運(yùn)輸效率。第六，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步向全國拓展，并向國外轉(zhuǎn)移。加大原材料基地建設(shè)的投入。
問題：新聞紙的發(fā)展前景如何？
李建華：新聞紙的需求主要由新聞出版行業(yè)(主要是報紙)的發(fā)展?fàn)顩r決定，我國新聞出版業(yè)保持了快速發(fā)展的良好勢頭，是世界最大的報紙市場，報紙的總印數(shù)連年大增。1990-2004年國內(nèi)新聞紙消費(fèi)年均增長13.6%，占紙品消費(fèi)的比重由3.6%升至5.0%。2004年新聞紙實際消費(fèi)量約310萬噸。雖然中國新聞紙的消費(fèi)量得到了顯著提高，但人均新聞紙年消費(fèi)水平仍低于世界平均水平，美國人均消費(fèi)45公斤，日本30公斤，我國臺灣省21.5公斤，世界平均水平7.2公斤，中國目前只有2.42公斤。未來幾年中國新聞紙的消費(fèi)量將繼續(xù)以高于GDP的增長速度持續(xù)增長。
