該內(nèi)容是行情會員服務(wù)，請登陸后查看！

掃碼添加紙業(yè)網(wǎng)客服

聯(lián)系電話： 010-60204993 手機(jī)號碼： 18510100716

（中國紙網(wǎng)消息）　從2002年開始的木漿價(jià)格上漲已經(jīng)進(jìn)入第七年，我們認(rèn)為木漿絕對價(jià)格的上漲已近尾聲，這是因?yàn)橹С謨r(jià)格上漲的基本因素已經(jīng)變化，目前木漿價(jià)格的上漲更多地是反映了美元的貶值，隨著供求關(guān)系的逐步改善，我們認(rèn)為，在2008年下半年到2009年初，國際木漿的絕對價(jià)格可能也將會出現(xiàn)拐點(diǎn)。



　　成本和供求關(guān)系是影響木漿價(jià)格走勢的基本因素，同時(shí)由于產(chǎn)漿地與消費(fèi)地的不一致，匯率、運(yùn)輸?shù)榷喾N因素也將影響木漿價(jià)格的變動。



　　成本是木漿價(jià)格走勢的長期影響因素，雖然木材價(jià)格長期看漲，推動木漿成本的上升，但目前全球包含運(yùn)費(fèi)的闊葉漿成本絕大部分在500美元以下，相對于目前BHKP近800美元的報(bào)價(jià)，成本的變化已不再重要。



　　國際商品木漿的供求關(guān)系已經(jīng)改善。國際商品木漿的產(chǎn)能利用率從2001年的不足90％上升到2006年最高的95％（經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)能利用率平衡數(shù)據(jù)為92％），供需緊張拉動漿價(jià)不斷上漲。2006－2009年商品漿產(chǎn)能增長加速，國際商品木漿的產(chǎn)能年均復(fù)合增長率為5-4%，而同期需求增長為3-8％，我們預(yù)計(jì)2008年國際商品木漿產(chǎn)能利用率92%，供需關(guān)系已經(jīng)緩解。



　　我們認(rèn)為，目前木漿價(jià)格的上漲更多地是反映了美元的貶值。由于國際木漿的交易都是以美元計(jì)價(jià)，美元的持續(xù)貶值推高了木漿的美元報(bào)價(jià)。2008年人民幣預(yù)計(jì)將加速升值，人民幣的升值能夠?qū)�沖木漿絕對價(jià)格上漲所帶來的造紙行業(yè)成本上升的影響，因此國內(nèi)造紙企業(yè)由于木漿價(jià)格上漲帶來的成本壓力逐漸減小。同時(shí)隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，我們預(yù)計(jì)在2008年下半年至2009年初，國際木漿的絕對價(jià)格也將出現(xiàn)拐點(diǎn)，這無疑有利于我國造紙企業(yè)利潤的提高。



　　我們維持造紙行業(yè)“增持”的評級。