北 美

   截止5月12日，五大產(chǎn)漿國各生產(chǎn)廠4月份的紙漿庫存量出人意外地有所回升，但并末改變北美漿市供應(yīng)緊張的局勢。
漂白北方針葉木漿市場十分堅(jiān)挺，而眾多生產(chǎn)廠停機(jī)關(guān)廠將使市場供應(yīng)更趨緊張。

   五大產(chǎn)漿國各生產(chǎn)廠4月份紙漿庫存量上升了4．5萬噸達(dá)到122萬噸，相當(dāng)于19天的供應(yīng)量。一般情況下，3、4月份間漿庫存量應(yīng)下跌8．8萬噸，但這次存貨量回升雖有違常規(guī)，也只能是暫時(shí)現(xiàn)象，估計(jì)庫存量在近期內(nèi)要下跌5．5萬噸，漿價(jià)在7月份仍然要上漲。

   目前市場的紙漿庫存量仍大大低于150萬噸，通常此量是被視為供需平衡的寒暑表。

   而此次庫存量的小幅回升顯而易見是各生產(chǎn)廠有意識努力所致。由于許多廠將在6月份停機(jī)關(guān)廠兩周，現(xiàn)在備足貨源�？蓾M足各訂貨客戶6月初的要貨之需。
每中4-6月份是生產(chǎn)廠停機(jī)檢修的季節(jié)，但也是各造紙廠年度用漿最多的時(shí)期。而且，衡量漿價(jià)高低的尺度不是庫存量緊張程度的大小，而是漿市現(xiàn)貨價(jià)格是否領(lǐng)先于掛牌價(jià)格，就象在中國和印尼等國的漿市中現(xiàn)貨價(jià)格要高于掛牌價(jià)格。
標(biāo)準(zhǔn)漂白北方針葉木漿掛牌價(jià)格每噸依舊為680美元，而在中國的現(xiàn)貨市場里，此漿以高達(dá)每噸730美元的價(jià)格進(jìn)行交易。

   五大產(chǎn)漿國各生產(chǎn)廠4月份紙漿生產(chǎn)量達(dá)182．9萬噸，同比去年上升了3．7％，運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)96％。

   以加拿大為例，該國4月份紙漿生產(chǎn)量為77萬噸，同比上升9．5％，生產(chǎn)廠的運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)98％，而去年同期為91％。漿市之旺由此可見一斑。

   在這種市場形勢下，從今年第三季度開始，漿價(jià)上漲將是不可避免的，已有消息表明許多生產(chǎn)廠都打算在6-7月份提高漿價(jià)。
 歐  洲

   截止5月 11日，倫敦漿交所以現(xiàn)金交易的期貨漿價(jià)全面下落，多數(shù)可能由于拋售所致。

   市場里交易活躍，特別是本周四可謂生意興隆，有75手成交。

   市場交易人員注意到近期市盤里交易走勢趨于穩(wěn)定上升，造成這一現(xiàn)象的主要原因并非行業(yè)行為，而是投機(jī)活動。他們利用期貨進(jìn)行套頭交易來避免漿價(jià)和供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，但也有人對此嗤之以鼻。

   倫敦交易所今年6月份NBSK的期貨價(jià)格較上周的902美元／噸有較大下挫，為890美元／噸；今年9月份的價(jià)格也低于上周的873美元，為869.50美元今年12月份的價(jià)格比上周下降4美元，為862美元／噸；明年3月份NBSK的本周價(jià)格也低于上局的860美元／噸，僅為856．50美元。芬蘭物交所PIX漿價(jià)為671.27美元／噸，比上周的670．96美元／噸略有上跳。

   市場形勢依然緊張，本月份許多制漿廠因檢修而停機(jī)關(guān)廠，無疑于加劇目前的吃緊局面，但還未能保證是否有助于漿價(jià)上調(diào)。紙漿庫存量仍舊持續(xù)降低而用戶購買方式預(yù)計(jì)不會改變。在6月中旬前發(fā)貨的合同，其價(jià)格可能在890-905美元/噸之間波動。

   今年7月1日漿價(jià)上漲受到壓力最大的是歐洲地區(qū)，對許多歐洲買主來說，歐元的疲軟造成的現(xiàn)實(shí)使他們的處境比1995年紙漿漲到天價(jià)時(shí)的情況還壞。

   亞洲

   截止5月10日，與前兩周相比，更多生產(chǎn)廠鑒于漿市貨源緊缺，而準(zhǔn)備跟在Georgia Pacific的6月提價(jià)行動之后．欲在7月份提高紙漿價(jià)格。即漂白南方針葉木漿每噸為700美元、漂白北方闊葉木漿每噸為690美元、漂白南方闊葉木漿每噸為680美元。

   由于需求日趨堅(jiān)挺，5月份發(fā)運(yùn)出廠的漂白北方針葉木漿售價(jià)在韓國每噸為700美元，在中國的合同交易價(jià)每噸720美元，比4月份每噸調(diào)高10美元。且在韓國的每噸700美元只是賣方要價(jià)，買家還未首肯。中國市場現(xiàn)貨的漂白北方針葉木漿要價(jià)己高達(dá)730美元。

   但漿價(jià)上升還需紙價(jià)上漲來作后盾，如紙價(jià)不能，則漿價(jià)必然下跌。紙價(jià)盡管近期有所上升，但其上升率遠(yuǎn)落在漿價(jià)之后，因此許多生產(chǎn)廠一直在動腦筋如何調(diào)節(jié)市場，使?jié){市價(jià)格保持上揚(yáng)勢頭。

   5月份出廠發(fā)運(yùn)到日本港的北美漂白北方針葉木漿，到岸掛牌價(jià)每噸為680-690美元，同期的漂白北方闊葉木漿每噸為650-670美元，漂白南方闊葉木漿每噸為640-660美元。