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提 要：本文分析了造紙產(chǎn)品的利潤(rùn)區(qū)以及造紙業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)移過(guò)程，開(kāi)發(fā)高檔新產(chǎn)品利潤(rùn)高，獲利時(shí)間長(zhǎng)，應(yīng)是企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。根據(jù)造紙產(chǎn)品所用原料及產(chǎn)品市場(chǎng)容量大小，構(gòu)建了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略模式圖。針對(duì)當(dāng)前纖維資源及項(xiàng)目建設(shè)資金短缺兩大制約中國(guó)紙業(yè)發(fā)展的難題，提出了發(fā)展人工林、項(xiàng)目融資及利用外資三項(xiàng)并舉的解決對(duì)策。對(duì)于產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提出要通過(guò)國(guó)家政策調(diào)控、市場(chǎng)信息引導(dǎo)以及在競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰的方法加以優(yōu)化調(diào)整。
關(guān)鍵詞：中國(guó)紙業(yè)；發(fā)展戰(zhàn)略；新產(chǎn)品；項(xiàng)目融資
第一作者介紹:郭永新，清華大學(xué)工商管理碩士,北京科技咨詢業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)咨詢師,曾就職于輕工業(yè)部綜合計(jì)劃司,從事輕工業(yè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)發(fā)展計(jì)劃的編制及引進(jìn)設(shè)備的行業(yè)歸口管理工作,現(xiàn)任中國(guó)輕工業(yè)信息中心處長(zhǎng)。近年來(lái)致力于中國(guó)造紙企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及行業(yè)資源整合研究,為多家金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供過(guò)行業(yè)咨詢報(bào)告。
1造造紙行業(yè)利潤(rùn)區(qū)分析
造紙行業(yè)中，有的企業(yè)盈利，有的企業(yè)虧損；同一企業(yè)中,有的產(chǎn)品盈利，有的產(chǎn)品虧損。因此認(rèn)真研究行業(yè)的利潤(rùn)區(qū)所在，認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的價(jià)值轉(zhuǎn)移規(guī)律，是正確制定紙業(yè)發(fā)展對(duì)策的關(guān)鍵所在。
目前造紙行業(yè)中，盈利的產(chǎn)品集中于高檔產(chǎn)品，如書(shū)寫(xiě)印刷用紙類中的銅版紙、輕量涂布紙，包裝用紙類中的高強(qiáng)瓦楞原紙、涂布白紙板、白卡紙。這些紙目前市場(chǎng)需求量較大，在進(jìn)口紙中所占份額大，國(guó)外企業(yè)在中國(guó)投資建廠所生產(chǎn)的也主要是這些高檔產(chǎn)品。
高檔產(chǎn)品是行業(yè)的利潤(rùn)區(qū)所在，是由造紙行業(yè)的工藝特點(diǎn)、產(chǎn)品的消費(fèi)特點(diǎn)以及造紙行業(yè)進(jìn)入壁壘較高的特點(diǎn)決定的。
1.1造造紙行業(yè)的工藝特點(diǎn)分析
造紙行業(yè)的工藝穩(wěn)定性強(qiáng)，基本工藝流程數(shù)十年不變；多數(shù)產(chǎn)品有國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；生產(chǎn)設(shè)備專用性強(qiáng)，一臺(tái)紙機(jī)一般只生產(chǎn)一個(gè)種類的產(chǎn)品，甚至幾十年只生產(chǎn)一種紙；而紙的用途也多年不變。這種生產(chǎn)工藝及生產(chǎn)設(shè)備的特性，導(dǎo)致造紙行業(yè)的新產(chǎn)品少，不象家用電器或玩具行業(yè)那樣花色品種多、產(chǎn)品變化快。造紙行業(yè)里的新產(chǎn)品，多是對(duì)原有產(chǎn)品的升級(jí)，是紙張品質(zhì)上的提高，而其原有的用途基本不變，這使得高檔新產(chǎn)品在市場(chǎng)上失敗的風(fēng)險(xiǎn)性小，獲得盈利的成功性大。
1.2造產(chǎn)品的消費(fèi)特點(diǎn)分析
造紙工業(yè)產(chǎn)品的專用性強(qiáng)，互補(bǔ)性小，產(chǎn)品價(jià)格彈性小。造紙產(chǎn)品的80%是作為原料用于工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程，如用于報(bào)刊雜志的印刷，用于一般消費(fèi)品的包裝。這樣，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，造紙產(chǎn)品的價(jià)值不直接體現(xiàn)為單位產(chǎn)品的價(jià)值，而是包含在消費(fèi)品的整體價(jià)值當(dāng)中，如印制的書(shū)報(bào)雜志、帶有紙箱包裝的家用電器。紙品在出廠時(shí)是以每噸紙多少錢來(lái)標(biāo)注價(jià)格的，而當(dāng)其被使用時(shí)，如做成包裝家電的紙箱或做成包裝酒瓶的那張紙時(shí)，其價(jià)值在整個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值中所占比例極小，只占到產(chǎn)品總價(jià)值的1%以下；再比如，雜志封面用的銅版紙，中檔品質(zhì)與高檔品質(zhì)的銅版紙每噸的差價(jià)最多1000元人民幣，這個(gè)差價(jià)分?jǐn)偟揭槐倦s志上時(shí)，不足1角錢，但印刷出來(lái)的效果就大不一樣了。造紙產(chǎn)品的這個(gè)消費(fèi)特點(diǎn)，為行業(yè)推出高檔次的紙品提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
1.3造行業(yè)的進(jìn)入壁壘特點(diǎn)分析
造紙工業(yè)項(xiàng)目投資額大，技術(shù)含量高，項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，高檔產(chǎn)品的生產(chǎn)裝備多要從國(guó)外引進(jìn)，這些特點(diǎn)形成了造紙行業(yè)較高的進(jìn)入壁壘。因此，當(dāng)企業(yè)開(kāi)發(fā)出新的高檔次產(chǎn)品，獲取較高盈利時(shí)，其他競(jìng)爭(zhēng)者要獲取同樣的優(yōu)勢(shì)是需要較長(zhǎng)時(shí)間的，這給行業(yè)中率先生產(chǎn)高檔新產(chǎn)品的企業(yè)提供了較長(zhǎng)時(shí)間獲利機(jī)會(huì)。
通過(guò)以上分析可以看出，造紙行業(yè)的主要利潤(rùn)區(qū)是在高檔產(chǎn)品市場(chǎng)。
2造造紙行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)移規(guī)律分析
任何產(chǎn)品都有生命周期，一般都要經(jīng)歷引入、成長(zhǎng)、成熟、衰退的過(guò)程。一個(gè)項(xiàng)目的盈利同樣有一個(gè)生命周期，即價(jià)值流入期、價(jià)值穩(wěn)定期、價(jià)值流出期。
對(duì)造紙項(xiàng)目的價(jià)值轉(zhuǎn)移規(guī)律分析如下：
——價(jià)值流入期：新的高檔產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)，替代了原來(lái)的舊產(chǎn)品，受到消費(fèi)者歡迎，產(chǎn)品供不應(yīng)求，由供求關(guān)系影響，產(chǎn)品價(jià)格較高，企業(yè)大量盈利，項(xiàng)目處于價(jià)值流入階段。
——價(jià)值穩(wěn)定期：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也開(kāi)始制造新的高附加值產(chǎn)品，產(chǎn)品市場(chǎng)供求關(guān)系逐漸平衡，產(chǎn)品價(jià)格有所下降，企業(yè)盈利水平一般，項(xiàng)目處于價(jià)值穩(wěn)定期。
——價(jià)值流出期：市場(chǎng)上又出現(xiàn)了新一輪的升級(jí)換代產(chǎn)品，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前項(xiàng)目的產(chǎn)品需求量下降，導(dǎo)致行業(yè)里該產(chǎn)品供大于求，價(jià)格下跌，企業(yè)不再盈利，甚至出現(xiàn)虧損，項(xiàng)目處于價(jià)值流出期。
造紙行業(yè)在價(jià)值轉(zhuǎn)移過(guò)程中與其它行業(yè)的價(jià)值轉(zhuǎn)移有兩點(diǎn)不同之處，一是由于行業(yè)的進(jìn)入壁壘較高，因此，新產(chǎn)品投入市場(chǎng)后，供求關(guān)系的改變比較慢，價(jià)值轉(zhuǎn)移周期較長(zhǎng)，也就是新產(chǎn)品的盈利時(shí)間比較長(zhǎng)。二是由于造紙行業(yè)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不僅取決于設(shè)備，還取決于原料及輔助加工工藝，因此在行業(yè)處于價(jià)值穩(wěn)定期或價(jià)值流出期時(shí)，通過(guò)對(duì)原有設(shè)備的技術(shù)改造以及調(diào)整原料和輔助工藝（如進(jìn)行表面涂布），即以較小的代價(jià)，可以使項(xiàng)目重新進(jìn)入到價(jià)值流入期。
因此，造紙企業(yè)只有面向升級(jí)換代的高檔新產(chǎn)品市場(chǎng)，才能獲取較高收益，保持行業(yè)長(zhǎng)盛不衰的生命力。
3造中國(guó)紙業(yè)發(fā)展的有利因素與不利因素
3.1造有利因素
3.1.1造社會(huì)對(duì)高檔次紙張的需求為企業(yè)提供了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)
隨著新聞出版、文化事業(yè)及包裝工業(yè)的發(fā)展，使紙的用量不斷提高。更重要的是，社會(huì)對(duì)紙張的品質(zhì)檔次提出了新的要求。消費(fèi)需求的拉動(dòng)，為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的升級(jí)換代，從而獲取更大盈利提供了外在動(dòng)力。
3.1.2造可購(gòu)買到世界最先進(jìn)的裝備為企業(yè)提供了跳躍發(fā)展的物質(zhì)保證
造紙工業(yè)技術(shù)裝備復(fù)雜，科技含量高。但國(guó)外對(duì)中國(guó)在造紙裝備方面沒(méi)有人為的限制，只要有資金，中國(guó)可以買到世界上最先進(jìn)的設(shè)備，這為中國(guó)紙業(yè)追趕國(guó)際先進(jìn)水平提供了機(jī)會(huì)。
3．2造不利因素
制約中國(guó)紙業(yè)發(fā)展的兩個(gè)關(guān)鍵因素是纖維原料與項(xiàng)目建設(shè)資金短缺。
中國(guó)是一個(gè)以非木材纖維為主要造紙?jiān)系膰?guó)家，而世界紙業(yè)強(qiáng)國(guó)的造紙?jiān)隙际且阅静睦w維為主。木材纖維資源少是中國(guó)紙業(yè)產(chǎn)品檔次上不去的主要原因。
項(xiàng)目建設(shè)資金短缺是中國(guó)紙業(yè)發(fā)展的另一制約因素。制漿造紙工業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，每增加1萬(wàn)噸高檔產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，需要資金1億～2億元人民幣。據(jù)預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在起到2010年，中國(guó)紙業(yè)至少需投入2000億元人民幣,才能滿足生產(chǎn)發(fā)展的要求。這么大數(shù)額的一筆資金，對(duì)國(guó)家和對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，都十分巨大，難以籌集。
4造制漿造紙企業(yè)發(fā)展模式選擇
企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)力，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，堅(jiān)持有所為與有所不為，恰當(dāng)選擇發(fā)展的發(fā)展模式（見(jiàn)表1）。
表1 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略適宜模式
產(chǎn)品類型
市場(chǎng)容量大的產(chǎn)品
市場(chǎng)容量小的產(chǎn)品
以木漿為主要原料的高檔產(chǎn)品
如銅版紙，應(yīng)由國(guó)家重點(diǎn)支持的少數(shù)企業(yè)介入，應(yīng)采取高起點(diǎn)、大規(guī)模、一步到位的跳躍式發(fā)展戰(zhàn)略。
如高檔木紋原紙，有實(shí)力的企業(yè)可嘗試介入，應(yīng)采取集中性細(xì)分市場(chǎng)戰(zhàn)略。
以草漿為主要原料的中低檔產(chǎn)品
如書(shū)寫(xiě)紙，是大多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，應(yīng)采取關(guān)注市場(chǎng)升級(jí)換代的跟進(jìn)式發(fā)展戰(zhàn)略。
如黃紙板，少數(shù)低水平的小企業(yè)可介入，應(yīng)采取放棄戰(zhàn)略。
4.1造少數(shù)重點(diǎn)企業(yè)的跳躍式發(fā)展
造紙對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)支持的少數(shù)造紙企業(yè)，直接切入高檔新產(chǎn)品市場(chǎng)，追求一步到位的跳躍式發(fā)展戰(zhàn)略。
——產(chǎn)品定位：以木漿為原料，經(jīng)過(guò)涂布等深加工的高附加值的高檔新產(chǎn)品。
——市場(chǎng)定位：替代進(jìn)口，并向周邊國(guó)家出口。
——價(jià)格定位：撇脂法定價(jià)策略，價(jià)格處于高位。
——生產(chǎn)裝備：直接購(gòu)買世界上最先進(jìn)的裝備，生產(chǎn)能力要達(dá)到30萬(wàn)噸的規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平。
高檔紙品市場(chǎng)是造紙行業(yè)的利潤(rùn)區(qū)所在，也是國(guó)外企業(yè)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。需由國(guó)家支持的少數(shù)重點(diǎn)企業(yè)介入，其資金及原料問(wèn)題應(yīng)由國(guó)家有關(guān)方面予以協(xié)助解決。
4.2造多數(shù)企業(yè)的跟進(jìn)式發(fā)展
跟進(jìn)式發(fā)展，是指對(duì)紙品市場(chǎng)的消費(fèi)需求變化進(jìn)行跟進(jìn)。對(duì)于一般的造紙企業(yè)，要著眼于消費(fèi)市場(chǎng)中的大量中低檔產(chǎn)品向中高檔產(chǎn)品升級(jí)換代機(jī)會(huì)，通過(guò)技術(shù)改造、提高木漿比重及進(jìn)行深加工等措施，使企業(yè)進(jìn)入價(jià)值流入期。
中國(guó)森林資源缺乏，但蘆葦、稻麥草、蔗渣等非木纖維資源豐富。目前中國(guó)木漿原料在造紙?jiān)现斜戎卣?7%，廢紙漿原料占41%，草漿原料約占42%。由于國(guó)外產(chǎn)品主要以木漿為主，所以進(jìn)口紙主要是以木漿為主的高檔紙。在中低檔市場(chǎng)上還是以國(guó)內(nèi)產(chǎn)品為主，這類以草漿為主、再配上少量木漿制造而成的紙張，品質(zhì)良好，能夠滿足一般的書(shū)寫(xiě)印刷需求，且其價(jià)格有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此國(guó)內(nèi)的企業(yè)應(yīng)牢牢占領(lǐng)這一市場(chǎng)，這是大多數(shù)企業(yè)生存的根基所在。
4.3造以高檔小紙種發(fā)展細(xì)分市場(chǎng)
跳躍式發(fā)展與跟進(jìn)式發(fā)展是為企業(yè)生產(chǎn)市場(chǎng)容量大的產(chǎn)品而設(shè)計(jì)的，如年消費(fèi)量在180萬(wàn)噸的銅版紙，年消費(fèi)量在300萬(wàn)噸的涂布白紙板。而對(duì)于一些特種紙，由于其市場(chǎng)容量比較小，項(xiàng)目的總盈利空間小，因此國(guó)外企業(yè)一般不在中國(guó)單獨(dú)投資建廠。這類高檔小紙種，項(xiàng)目總投資相對(duì)較小，且船小好掉頭，一旦市場(chǎng)變化了，可以較快撤出來(lái)，改換生產(chǎn)其他品種，風(fēng)險(xiǎn)較小，因此有一定實(shí)力的企業(yè)都可以嘗試涉足這一細(xì)分市場(chǎng)。
5造資源的組織
中國(guó)造紙行業(yè)當(dāng)前的重點(diǎn)是解決制約行業(yè)發(fā)展的兩大障礙——木材纖維資源與項(xiàng)目建設(shè)資金短缺問(wèn)題。
5.1造營(yíng)建人工速生林以解決木材纖維資源短缺問(wèn)題
近年來(lái)，速生豐產(chǎn)林的興起，為林業(yè)資源快速發(fā)展提供了解決方案。林業(yè)資源分為兩種，一種是生態(tài)林，一種是工業(yè)用林。工業(yè)用林可采用人工種植的速生豐產(chǎn)林。但由于國(guó)家對(duì)林業(yè)資源的使用有較強(qiáng)的計(jì)劃性，對(duì)林木采伐有限額指標(biāo)，同時(shí)對(duì)林業(yè)收取的稅費(fèi)較高，使得工業(yè)用林發(fā)展較慢。
為支持人工速生豐產(chǎn)林的建設(shè)，保護(hù)營(yíng)造工業(yè)用林的積極性，政府有關(guān)部門正在考慮采取以下具體措施：
(1)將工業(yè)用林的砍伐指標(biāo)單列，使種林者在林木成熟后可以及時(shí)砍伐用于造紙，從而促進(jìn)造紙企業(yè)營(yíng)造人工林的積極性，真正實(shí)現(xiàn)“林紙結(jié)合”。
(2)減輕營(yíng)造工業(yè)用林的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，調(diào)動(dòng)各界營(yíng)林積極性。
國(guó)家現(xiàn)已在安徽省實(shí)行了試點(diǎn)，對(duì)人工造林減免了一道8.8%的稅，同時(shí)精簡(jiǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)機(jī)構(gòu)，減輕農(nóng)民的公益負(fù)擔(dān)。這些舉措使得造紙企業(yè)的木材原料成本降低了四分之一，大大提高了造紙企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
這說(shuō)明，只要國(guó)家政策適當(dāng)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的作用下，木材纖維資源的供給量是會(huì)不斷提高的。按這種趨勢(shì)發(fā)展下去，用10～15年左右的時(shí)間，中國(guó)造紙用木材纖維資源短缺的狀況將會(huì)有較大改變。
5.2造通過(guò)項(xiàng)目融資以解決建設(shè)資金短缺問(wèn)題
資金不足是困擾中國(guó)紙業(yè)發(fā)展的最大難題。應(yīng)認(rèn)真研究中國(guó)紙業(yè)的項(xiàng)目建設(shè)情況，尋找能夠支持行業(yè)發(fā)展的資金來(lái)源。
5.2.1 以往項(xiàng)目建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
正是由于造紙工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，國(guó)家把制漿造紙工業(yè)作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行扶持。在“九五”期間，國(guó)家為國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)安排了51個(gè)項(xiàng)目，規(guī)劃總投資210億元人民幣，現(xiàn)實(shí)際完成了近100億元。但這些投資遠(yuǎn)不能滿足行業(yè)發(fā)展的需求，并且在項(xiàng)目建設(shè)的具體運(yùn)作過(guò)程中也出現(xiàn)了較多的問(wèn)題。
由于制漿造紙工業(yè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大，牽涉面廣，投資額大，因此在過(guò)去的幾十年中，造紙行業(yè)的項(xiàng)目建設(shè)主要是由政府來(lái)進(jìn)行審批和安排資金，資金是由國(guó)家劃撥或由國(guó)家推薦給金融機(jī)構(gòu)，再由金融機(jī)構(gòu)貸款給企業(yè)。這種機(jī)制看似科學(xué)，但由于缺乏市場(chǎng)意識(shí)，對(duì)行業(yè)發(fā)展規(guī)律把握不準(zhǔn)，導(dǎo)致許多項(xiàng)目投資效果不理想，給國(guó)家造成很大損失。
產(chǎn)生這一不良后果的原因有如下兩點(diǎn)：
首先，政府對(duì)企業(yè)的扶持缺乏重點(diǎn)，有限資金被分散使用，項(xiàng)目規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。政府在扶持重點(diǎn)企業(yè)向規(guī)�；l(fā)展方面做了一些工作，但由于國(guó)內(nèi)企業(yè)都在爭(zhēng)項(xiàng)目，國(guó)家的扶持政策是“陽(yáng)光普照”，缺乏重點(diǎn)，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)沒(méi)有在規(guī)模與品質(zhì)方面可與國(guó)外大企業(yè)抗衡的龍頭企業(yè)。
其次是企業(yè)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。造紙行業(yè)歷來(lái)是一個(gè)計(jì)劃性比較強(qiáng)的行業(yè)，企業(yè)的市場(chǎng)意識(shí)不足。為了獲取政府支持與銀行貸款，有的企業(yè)在項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)就采取了不負(fù)責(zé)態(tài)度，把項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告做成“可批性”研究報(bào)告，夸大盈利能力，壓低項(xiàng)目預(yù)算。項(xiàng)目實(shí)施時(shí)資本金不落實(shí)，地方配套資金不到位，超概算現(xiàn)象嚴(yán)重，流動(dòng)資金不落實(shí)，影響企業(yè)正常投產(chǎn)。許多項(xiàng)目成了“釣魚(yú)工程”，項(xiàng)目不能按期完工，坐失市場(chǎng)良機(jī)。企業(yè)盈利差，不能按期還貸，結(jié)果只能進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”。
以往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，呼喚著新的投資辦法：既要符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，使項(xiàng)目規(guī)模與檔次一步到位，又能夠保證金融機(jī)構(gòu)投資的回收。
項(xiàng)目融資策略為解決這一難題提供了新途徑。
5.2.2 造紙行業(yè)采用項(xiàng)目融資的必要性與可能性
傳統(tǒng)的融資方式是公司利用其自身的資信能力安排融資。外部資金擁有者在決定是否投資或提供貸款時(shí)的主要依據(jù)是公司整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)及現(xiàn)金流量狀況。而項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定項(xiàng)目所安排的融資，貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，以該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來(lái)源，并以該項(xiàng)目的資產(chǎn)抵押作為貸款的安全保障。如果項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度不足以保障貸款安全，則貸款人可能需要借款人以直接擔(dān)保、間接擔(dān)�；蚱渌问浇o予項(xiàng)目附加的信用支持。項(xiàng)目融資最大的特點(diǎn)是以項(xiàng)目為導(dǎo)向，最大的作用是可以為超過(guò)投資者自身籌資能力的大型項(xiàng)目進(jìn)行融資。
項(xiàng)目融資的基本模塊包括以下幾個(gè)方面：
——項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)：項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，即投資者對(duì)項(xiàng)目權(quán)益的法律擁有形式；
——項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)：融資方式及其組合，常用的融資方式包括投資者直接融資、通過(guò)項(xiàng)目公司融資、利用設(shè)施使用協(xié)議融資、生產(chǎn)貸款、杠桿租賃、BOT等；
——項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)：股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金的形式、比例及來(lái)源；
——項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。
造紙項(xiàng)目所需的巨額資金超過(guò)了企業(yè)自身的融資能力，因此適合采用項(xiàng)目融資方式。造紙行業(yè)的特點(diǎn)要求項(xiàng)目具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，但這需要巨額資金，如芬歐匯川在中國(guó)常熟的年產(chǎn)35萬(wàn)噸的紙廠，投資6億美元，約合人民幣50億元。即使是目前國(guó)家支持的國(guó)內(nèi)企業(yè)的造紙項(xiàng)目，一般也需15億元人民幣。這么大的項(xiàng)目，即便是銀行給予貸款，但需企業(yè)自身配套的資金也是十分巨大，難以籌集；銀行機(jī)構(gòu)為了保證貸款的安全，還要求企業(yè)提供擔(dān)保。這些難題常使項(xiàng)目一拖再拖，耽誤了發(fā)展時(shí)機(jī)。
造紙項(xiàng)目盈利周期長(zhǎng)，有較好的保值性，實(shí)行項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)性小。項(xiàng)目自身的現(xiàn)金流與盈利能力是是否適宜采用項(xiàng)目融資的關(guān)鍵。造紙項(xiàng)目的特點(diǎn)是其盈利周期長(zhǎng)，工藝穩(wěn)定，設(shè)備價(jià)值大，無(wú)形損失的可能性很小，生產(chǎn)的產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)，因此，以項(xiàng)目資產(chǎn)抵押，風(fēng)險(xiǎn)小，融資安全有保障。
5.2.3 造紙行業(yè)項(xiàng)目融資方案的基本思路
——項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)：采用公司型合資結(jié)構(gòu)
由于造紙行業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的特點(diǎn)，因此，行業(yè)內(nèi)一個(gè)品種只適宜建一兩個(gè)大項(xiàng)目。公司型結(jié)構(gòu)的出資方可由行業(yè)內(nèi)在此品種生產(chǎn)方面最有實(shí)力的企業(yè)為主，其余幾家有一定生產(chǎn)實(shí)力和產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)加入，國(guó)家資本也可進(jìn)入，共同組建投資主體。
——項(xiàng)目的融資模式：采用以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式
即以項(xiàng)目的設(shè)備為抵押，以生產(chǎn)出的產(chǎn)品的銷售收入作為貸款銀行收回資金的來(lái)源。造紙行業(yè)的產(chǎn)品有著生命周期長(zhǎng)、市場(chǎng)銷售穩(wěn)定的特點(diǎn)，因此，適宜這種融資模式。
——項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)：以參與組建項(xiàng)目公司的各出資方的部分資產(chǎn)來(lái)安排有限追索，由于各出資方是行業(yè)里的重點(diǎn)骨干企業(yè)，都具備一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也有一定的市場(chǎng)銷售渠道，因此，在這些承擔(dān)著一定追索責(zé)任的企業(yè)共同努力下，可以使項(xiàng)目運(yùn)行良好，使銀行貸款的償還得以保證。
5.2.4 實(shí)行項(xiàng)目融資的效果預(yù)測(cè)
如果造紙行業(yè)以項(xiàng)目融資作為企業(yè)的建設(shè)手段，則可以產(chǎn)生以下效果：
——生產(chǎn)出滿足社會(huì)需求的高檔紙品，替代進(jìn)口，為國(guó)家節(jié)省大量外匯;
——迅速提高行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，極大提高行業(yè)的盈利能力，并拉動(dòng)文化、包裝等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;
——促進(jìn)重點(diǎn)造紙企業(yè)形成以大型項(xiàng)目為龍頭的集團(tuán)，提高行業(yè)的集約度。
以項(xiàng)目為龍頭，在同一地域或同一紙種的企業(yè)間通過(guò)兼并重組等手段建立大的紙業(yè)集團(tuán)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高整體競(jìng)爭(zhēng)能力，是中國(guó)紙業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略要求。
總之，項(xiàng)目融資是解決中國(guó)造紙行業(yè)資金短缺的有效辦法，是中國(guó)紙業(yè)實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展模式的重大舉措。
5.3造利用外資發(fā)展中國(guó)造紙工業(yè)
即使是開(kāi)始了大規(guī)模的人工造林，實(shí)行了項(xiàng)目融資策略，中國(guó)制漿造紙工業(yè)的發(fā)展也是需要一個(gè)中長(zhǎng)期的時(shí)間。但國(guó)內(nèi)高檔用紙短缺這一眼前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，是不能等到國(guó)內(nèi)企業(yè)都發(fā)展起來(lái)后再解決的。因此，在短期內(nèi)，還要采取一些其它策略，促進(jìn)中國(guó)紙業(yè)的發(fā)展。
盡管外資企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)造成一定的沖擊，但在國(guó)家投資能力有限的情況下，要想滿足中國(guó)用紙需求則必須利用外資。外資的進(jìn)入，對(duì)緩解中國(guó)紙業(yè)加快發(fā)展與資金短缺間的矛盾，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在管理、技術(shù)等方面的進(jìn)步，加速中國(guó)紙業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程都是十分有利的。因此，行業(yè)不僅要支持“由中國(guó)制造”（MADE
BY CHINA），還要支持“在中國(guó)制造”（MADE IN CHINA）�！坝芍袊�(guó)制造”是指由中國(guó)自己的企業(yè)生產(chǎn)（包括在國(guó)內(nèi)和國(guó)外），而“在中國(guó)制造”則不僅包括中國(guó)的企業(yè)也包括了那些在中國(guó)的外商獨(dú)資企業(yè)的生產(chǎn)。由于在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)的稅收都是交中國(guó)政府，都能為社會(huì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)，因此對(duì)于“在中國(guó)制造”的企業(yè)，國(guó)家應(yīng)同樣支持。
“在中國(guó)制造”的外資企業(yè)的產(chǎn)品，是防范高檔紙品市場(chǎng)被國(guó)外企業(yè)操縱的一種平衡力量。同時(shí)可減輕國(guó)家在紙張方面的進(jìn)口依存度，節(jié)省外匯。以2000年紙張的進(jìn)口情況為例，由于在2000年幾家生產(chǎn)高檔紙的外商獨(dú)資企業(yè)生產(chǎn)走上正軌，國(guó)家進(jìn)口紙張數(shù)量從1999年的652萬(wàn)噸減少到2000年的597萬(wàn)噸，同比下降了8.44%；進(jìn)口金額從1999年的34億美元下降到2000年的33.3億美元，同比下降2.26%。
外資企業(yè)生產(chǎn)的高檔產(chǎn)品，會(huì)促進(jìn)文化、包裝等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，反過(guò)來(lái)又給中國(guó)造紙業(yè)帶來(lái)更大的發(fā)展空間，為國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)進(jìn)軍高檔紙品市場(chǎng)提供了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
6造產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整
應(yīng)淘汰國(guó)內(nèi)小企業(yè)，促進(jìn)行業(yè)向集約化方向發(fā)展。
（1）對(duì)于規(guī)模極小且對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重的小企業(yè)，要由政府部門出面，堅(jiān)決進(jìn)行關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)。由于關(guān)閉的都是規(guī)模極小的企業(yè)，行業(yè)的發(fā)展并沒(méi)有受到影響。
�。�2）加強(qiáng)信息引導(dǎo)，減少重復(fù)建設(shè)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，政府對(duì)行業(yè)的調(diào)控采取“統(tǒng)一歸口”的辦法，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)一審批，以防止重復(fù)建設(shè)、無(wú)序發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，審批權(quán)限擴(kuò)大化，投資主體多元化，這種狀況促進(jìn)了紙業(yè)的繁榮，但也使企業(yè)間信息溝通不夠，導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重。因此，政府及有關(guān)信息機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)發(fā)布對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，并公布企業(yè)的項(xiàng)目申報(bào)情況及審批情況，促使企業(yè)能夠知己知彼，根據(jù)市場(chǎng)大小及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，理智地做出是否進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的決策。
�。�3）在優(yōu)勝劣汰的自然競(jìng)爭(zhēng)中，淘汰落后的小企業(yè)，促使行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。此外還要通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)等手段，進(jìn)行企業(yè)間的兼并重組，使全社會(huì)的優(yōu)良資產(chǎn)得以整合，從而最大程度地發(fā)揮資源效益。
國(guó)際化的大趨勢(shì)給中國(guó)紙業(yè)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇與巨大挑戰(zhàn)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)認(rèn)真分析行業(yè)形勢(shì)，制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，利用中國(guó)制漿造紙業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的比較優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮各方積極性，使中國(guó)的制漿造紙業(yè)走上振興之路�！�
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