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總的來說，新聞紙板塊在造紙行業(yè)中業(yè)績還是相當(dāng)不錯(cuò)的。
在盈利能力方面，新聞紙公司的指標(biāo)高于行業(yè)的平均水平，其中主營利潤率在造紙行業(yè)中是最高的，這也說明生產(chǎn)新聞紙的公司盈利能力較強(qiáng)。
在償債能力方面，新聞紙公司的指標(biāo)不很理想，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都低于行業(yè)的平均水平(見表1)，考慮到幾家新聞紙公司都在進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的因素，這也是可以理解的。2000年，福建南紙等4家新聞紙公司都提出了配股申請，除建設(shè)項(xiàng)目外，提高公司的短期和長期償債能力也是一個(gè)重要目的。
我國九大新聞紙企業(yè)中有5個(gè)是上市公司，即福建南紙、江西紙業(yè)、吉林紙業(yè)、黑龍股份和宜賓紙業(yè)。
從技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模看，福建南紙?zhí)幱陬I(lǐng)先水平，公司從芬蘭VALMET公司引進(jìn)的最新型號造紙機(jī)車速高達(dá)1800m/min，屬于國際先進(jìn)水平；產(chǎn)品為45g彩色膠印新聞紙，可以滿足國內(nèi)彩色印刷的要求。目前，該公司的生產(chǎn)規(guī)模已接近30萬t/a，在市場競爭中處于有利地位。
從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，福建南紙的盈利能力和經(jīng)營效率都是最好的，從每股經(jīng)營現(xiàn)金流指標(biāo)看，福建南紙是0.246元，遠(yuǎn)高于0.05元的平均水平，這也說明公司經(jīng)營業(yè)績的真實(shí)度很高；江西紙業(yè)的償債能力最佳，主要原因是2000年年初實(shí)施了配股，資金比較充裕(見表2)。
福建南紙(600163)
基本資料
1998年6月2日上市。
公司前身南平造紙廠是以新聞紙生產(chǎn)為主業(yè)的國有大型一檔制漿造紙企業(yè)，是全國500家最大工業(yè)企業(yè)、國家確定的1000家重點(diǎn)扶持的企業(yè)中首批300家大型骨干企業(yè)之一。在全國九大新聞紙生產(chǎn)廠家中，公司的各項(xiàng)指標(biāo)均居同行業(yè)首位。建廠以來，公司累計(jì)為國家提供了292萬噸新聞紙和紙漿，實(shí)現(xiàn)利稅14.6億元，為我國的造紙工業(yè)和福建省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了突出貢獻(xiàn)。企業(yè)先后獲得國家授予的“主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中國百強(qiáng)企業(yè)”、“技術(shù)開發(fā)實(shí)力百強(qiáng)企業(yè)”、“全國工交系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益先進(jìn)單位”、“全國輕工業(yè)優(yōu)秀企業(yè)”、“福建省十大標(biāo)兵企業(yè)”等100多項(xiàng)榮譽(yù)稱號。
近況簡評
福建南紙是目前國內(nèi)最大也是效益最好的新聞紙生產(chǎn)廠家，年產(chǎn)能力為27萬噸。2000年上半年公司主營收入44335萬元，同比增長96.68％；利潤總額6767萬元，同比增長209.14％；凈利潤5733萬元，同比增長203.82％。另外，公司在擴(kuò)大銷售、提高資金回籠率方面也取得了很大成績，每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額0.246元，收入的“含金量”很高。
公司業(yè)績的增長主要來自于1999年年底投產(chǎn)的12萬噸彩色膠印新聞紙生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線采用芬蘭VALMET公司最新型號的造紙機(jī)，可以生產(chǎn)國際水平的彩色膠印新聞紙。從全國報(bào)協(xié)2000年新聞紙訂貨會看，該產(chǎn)品供不應(yīng)求，已成為公司新的利潤增長點(diǎn)。2000年上半年彩色膠印新聞紙的收入為3.1億元，占公司營業(yè)收入的70％。
福建南紙的主要競爭優(yōu)勢表現(xiàn)在四個(gè)方面：
第一，資源優(yōu)勢——公司位于我國森林最豐富的福建地區(qū)，有自己的林場，外購林木也非常方便。公司造紙的主要原料80％靠自給，從國外主要進(jìn)口廢紙。
第二，成本優(yōu)勢——公司紙漿混配過程中，成本低的廢紙脫墨漿和木片磨木漿的使用量占55％以上，福建南紙擁有從美國引進(jìn)的日產(chǎn)250噸廢紙脫墨漿的生產(chǎn)線，這在新聞紙行業(yè)上市公司中是最大的；另外，公司擁有4.3萬KW的自備電廠，燒堿的回收率高達(dá)93.1％，這些也有助于降低成本。據(jù)估計(jì)，福建南紙生產(chǎn)新聞紙的單位制造成本為3330元，比行業(yè)平均水平低285元。
第三，用戶優(yōu)勢——公司的主要用戶為中央的七報(bào)一刊和《解放日報(bào)》、《福建日報(bào)》等大的新聞出版單位，在貨款回收方面沒有問題，并且能通過老客戶不斷地?cái)U(kuò)大新的用戶群。目前，彩色膠印新聞紙的用戶總數(shù)已達(dá)到200多家。
第四，產(chǎn)品優(yōu)勢——特制彩色膠印新聞紙占公司產(chǎn)品總量的70％以上�，F(xiàn)在很多報(bào)社引進(jìn)的都是先進(jìn)的印刷機(jī)，對特制彩色新聞紙需求量很大，而1996年進(jìn)口的新聞紙已基本告磬，目前該產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，還有繼續(xù)提價(jià)的可能。
公司不利的方面就是財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，每年僅南紙債券的利息就高達(dá)832.6萬元。12萬噸彩色膠印新聞紙項(xiàng)目完成后，每年的折舊費(fèi)用也有3000萬元。另外，鄰近的龍巖造紙廠也生產(chǎn)新聞紙，目前的年產(chǎn)量為5萬噸，雖然產(chǎn)品為普通膠印新聞紙，檔次較低，但也對公司產(chǎn)品形成一定的競爭。
日前，公司的配股方案已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，主要投入三個(gè)項(xiàng)目：一是二抄車間技改；二是擴(kuò)大廢紙脫墨生產(chǎn)規(guī)模；三是建設(shè)原料基地。項(xiàng)目完成后，公司新聞紙的生產(chǎn)能力將達(dá)到30萬噸，同時(shí)單位成本可以降低200元，公司的年利潤將增長4000萬元以上。
江西紙業(yè)(600053)
基本資料
1997年4月18日上市
江西紙業(yè)是全國造紙行業(yè)的大型骨干企業(yè)和全國九大新聞紙定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)之一，占地面積50萬m2，在冊員工3645人，主導(dǎo)產(chǎn)品為新聞紙，年生產(chǎn)能力為10萬噸，每年優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品產(chǎn)值占公司總產(chǎn)值的85％以上。主導(dǎo)產(chǎn)品“松竹”牌膠印新聞紙先后榮獲江西省名牌產(chǎn)品、全國輕工名牌產(chǎn)品和’96中國國際造紙工業(yè)博覽會名優(yōu)產(chǎn)品等稱號，經(jīng)過“八五”期間的技術(shù)改造，江西紙業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品質(zhì)量上了一個(gè)新臺階，經(jīng)濟(jì)效益在全國同行業(yè)中排名第四位。近幾年來江西紙業(yè)注重加大環(huán)保投入，目前企業(yè)在環(huán)保方面已達(dá)到國家級環(huán)保要求。
江西紙業(yè)管理工作基礎(chǔ)扎實(shí)，重視科技進(jìn)步，多次受到國家有關(guān)部門的表彰，近年來先后榮獲全國“降損”工作先進(jìn)單位，國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)、全國造林綠化先進(jìn)單位、江西省質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)、江西省級先進(jìn)企業(yè)、江西省優(yōu)秀企業(yè)、江西省管理優(yōu)勝單位、江西省企業(yè)改革管理先進(jìn)單位等榮譽(yù)稱號。近3年來，江西紙業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤連年大幅度增長，成為全國1000戶重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)之一、江西省利稅大戶和江西省60戶重點(diǎn)高度盈利企業(yè)之一(20戶重中之重企業(yè)之一)。由于江西紙業(yè)對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展迅速，1996年1月經(jīng)國家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)，江西紙業(yè)獲得了自營進(jìn)出口權(quán)。
近況簡評
公司近3年雖然保持10％以上的凈資產(chǎn)收益率，但主營業(yè)務(wù)一般，利潤率在同行中居于中等水平。在2000年上半年的凈利潤中，將近40％來自于非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，如政府扶優(yōu)扶強(qiáng)補(bǔ)貼417萬元，占24.31％；公司托管收益306萬元，占13.89％。
公司目前比較突出的問題是在銷售和貨款回收方面與同行相比不理想，應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率和每股經(jīng)營現(xiàn)金流這兩項(xiàng)指標(biāo)在新聞紙行業(yè)上市公司中都是最差的。
從發(fā)展的角度看，公司的成長性很好，利潤增長點(diǎn)也比較多。配股項(xiàng)目——年產(chǎn)13.6萬噸熱磨機(jī)械漿生產(chǎn)線項(xiàng)目周期為一年，投產(chǎn)后每噸漿的成本可降低200－300元，年利潤可以提高3000萬元；財(cái)政貼息項(xiàng)目——年產(chǎn)13.6萬噸彩色膠印新聞紙項(xiàng)目，建成后將使公司的年收入增加6.8億元，利潤增長6000萬元以上。
黑龍股份(600187)
基本資料
1998年11月11日上市。
黑龍股份是由黑龍集團(tuán)公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其所屬齊齊哈爾造紙有限公司機(jī)制紙廠及成品庫、冰雪器材廠、齊齊哈爾冰刀工業(yè)有限公司的65％股權(quán)和黑龍集團(tuán)有關(guān)生產(chǎn)、銷售、管理處室的經(jīng)營性凈資產(chǎn)進(jìn)行重組，并向社會公開發(fā)行A股，以募集方式設(shè)立而成。
黑龍集團(tuán)齊齊哈爾造紙有限公司是國家大型新聞紙生產(chǎn)骨干企業(yè)之一，其機(jī)制紙廠籌建于建國初期，1954年正式投產(chǎn)。主要產(chǎn)品有普通新聞紙、低定量膠印新聞紙等，產(chǎn)品銷往全國24個(gè)省、市、自治區(qū)及國外8個(gè)國家和地區(qū)。
黑龍集團(tuán)冰雪運(yùn)動(dòng)器材廠是國內(nèi)最大、也是世界上規(guī)模較大的冰上運(yùn)動(dòng)器材生產(chǎn)廠家，前身是齊齊哈爾冰刀廠，始建于1954年�，F(xiàn)年產(chǎn)各種冰上運(yùn)動(dòng)器材150萬套，產(chǎn)品90％以上銷往美國、日本、加拿大、德國、荷蘭、挪威、芬蘭、羅馬尼亞等十幾個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)為國家創(chuàng)匯6700多萬美元，出口量以每年50％的速度遞增，榮獲黑龍江省出口創(chuàng)匯成績顯著企業(yè)稱號。
近況簡評
2000年上半年公司的主營業(yè)務(wù)收入同比增長了41.61％，但主營業(yè)務(wù)利潤僅增長了18.59％。公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率都遠(yuǎn)低于其它同行業(yè)公司，這說明公司在銷售和貨款回收方面存在非常嚴(yán)重的問題。2000年以來新聞紙公司都提價(jià)，惟獨(dú)黑龍股份沒有，估計(jì)也是這個(gè)方面的原因。另外，公司的當(dāng)家設(shè)備是國產(chǎn)的3150長網(wǎng)造紙機(jī)，產(chǎn)品檔次低，無法達(dá)到A級標(biāo)準(zhǔn)，這也是影響公司銷售和效益的重要因素。
公司引進(jìn)了芬蘭VALMET公司最新型號的造紙機(jī)，目前正在進(jìn)行17萬噸彩色膠印新聞紙項(xiàng)目。如果該項(xiàng)目能如期完成，將成為公司的利潤增長點(diǎn)。
黑龍股份(600187)
基本資料
1998年11月11日上市。
黑龍股份是由黑龍集團(tuán)公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其所屬齊齊哈爾造紙有限公司機(jī)制紙廠及成品庫、冰雪器材廠、齊齊哈爾冰刀工業(yè)有限公司的65％股權(quán)和黑龍集團(tuán)有關(guān)生產(chǎn)、銷售、管理處室的經(jīng)營性凈資產(chǎn)進(jìn)行重組，并向社會公開發(fā)行A股，以募集方式設(shè)立而成。
黑龍集團(tuán)齊齊哈爾造紙有限公司是國家大型新聞紙生產(chǎn)骨干企業(yè)之一，其機(jī)制紙廠籌建于建國初期，1954年正式投產(chǎn)。主要產(chǎn)品有普通新聞紙、低定量膠印新聞紙等，產(chǎn)品銷往全國24個(gè)省、市、自治區(qū)及國外8個(gè)國家和地區(qū)。
黑龍集團(tuán)冰雪運(yùn)動(dòng)器材廠是國內(nèi)最大、也是世界上規(guī)模較大的冰上運(yùn)動(dòng)器材生產(chǎn)廠家，前身是齊齊哈爾冰刀廠，始建于1954年�，F(xiàn)年產(chǎn)各種冰上運(yùn)動(dòng)器材150萬套，產(chǎn)品90％以上銷往美國、日本、加拿大、德國、荷蘭、挪威、芬蘭、羅馬尼亞等十幾個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)為國家創(chuàng)匯6700多萬美元，出口量以每年50％的速度遞增，榮獲黑龍江省出口創(chuàng)匯成績顯著企業(yè)稱號。
近況簡評
2000年上半年公司的主營業(yè)務(wù)收入同比增長了41.61％，但主營業(yè)務(wù)利潤僅增長了18.59％。公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率都遠(yuǎn)低于其它同行業(yè)公司，這說明公司在銷售和貨款回收方面存在非常嚴(yán)重的問題。2000年以來新聞紙公司都提價(jià)，惟獨(dú)黑龍股份沒有，估計(jì)也是這個(gè)方面的原因。另外，公司的當(dāng)家設(shè)備是國產(chǎn)的3150長網(wǎng)造紙機(jī)，產(chǎn)品檔次低，無法達(dá)到A級標(biāo)準(zhǔn)，這也是影響公司銷售和效益的重要因素。
公司引進(jìn)了芬蘭VALMET公司最新型號的造紙機(jī)，目前正在進(jìn)行17萬噸彩色膠印新聞紙項(xiàng)目。如果該項(xiàng)目能如期完成，將成為公司的利潤增長點(diǎn)。
吉林紙業(yè)(0718)
基本資料
1997年4月8日上市。
吉林紙業(yè)股份有限公司是1993年4月1日，經(jīng)吉林省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會以吉改股批〖1993〗61號文批準(zhǔn)，由吉林造紙廠獨(dú)家發(fā)起，采用定向募集方式設(shè)立的股份有限公司，公司是全國500家最大工業(yè)企業(yè)、國家確定的300家重點(diǎn)扶持大型骨干企業(yè)。按目前新聞紙銷售收入計(jì)算，居全國新聞紙生產(chǎn)企業(yè)第三位。
建國以后，吉林造紙廠一直是國家輕工業(yè)部的直屬企業(yè)，是國家指定的新聞紙、紙袋紙專業(yè)生產(chǎn)廠家。1970年劃歸吉林省輕工業(yè)廳，1985年劃歸吉林市。建國以來，累計(jì)生產(chǎn)紙及紙板5233499噸，實(shí)現(xiàn)利稅145276萬元，為我國造紙工業(yè)的發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。
近況簡評
吉林紙業(yè)2000年上半年主營業(yè)務(wù)增長，其中主營收入6.00億元，同比增長14.50％；營業(yè)利潤0.49億元，同比增長8.83％。另外，公司在擴(kuò)大銷售、提高資金回籠率方面成績也很明顯，上半年的應(yīng)收帳款下降了33％，產(chǎn)成品下降了26％。
公司的未來利潤增長點(diǎn)包括兩個(gè)方面，一是從集團(tuán)公司收購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)：堿回收車間和電力分廠，可以使公司內(nèi)部的生產(chǎn)要素組合更趨合理，水、汽、電、風(fēng)配套平衡，每年降低生產(chǎn)成本1100多萬元，同時(shí)可向外轉(zhuǎn)供水1000萬噸，汽17萬噸，電1.7億kwh、堿2萬噸，獲收益4000多萬元；二是公司2000年10月進(jìn)行10號紙機(jī)二期改造，預(yù)計(jì)年底完成并投產(chǎn)，屆時(shí)公司新聞紙的生產(chǎn)能力將提高5成
，年增加收入2.3億元，利潤2000萬元以上。
但是總的來說，公司的發(fā)展?jié)摿τ邢�。第一，集團(tuán)公司還未扭虧，所剩的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)了了無幾，未來扶植上市公司的能力不足；第二，募股項(xiàng)目——年產(chǎn)10萬噸低定量涂布紙項(xiàng)目一直未能上馬，貽誤了市場機(jī)遇；第三，公司控股的幾家子公司使用的原料主要是進(jìn)口漿和草漿，產(chǎn)品是文化用紙，近年來成本上升，銷售難度加大，業(yè)績下滑非常明顯。
宜賓紙業(yè)(600793)
基本資料
1997年2月20日上市。
宜賓造紙廠是我國西部地區(qū)唯一的生產(chǎn)新聞紙的制漿造紙企業(yè)，也是我國九大新聞紙生產(chǎn)企業(yè)之一。
公司成立以來，利用規(guī)范化股份制試點(diǎn)的優(yōu)勢，投入大量資金引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)改造步伐，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量，現(xiàn)年生產(chǎn)能力8萬噸，并將在近期形成11.2萬噸的年生產(chǎn)能力。先后榮獲改革先進(jìn)企業(yè)、經(jīng)濟(jì)效益顯著企業(yè)、出口創(chuàng)匯先進(jìn)企業(yè)、1993年省輕工系統(tǒng)百強(qiáng)工業(yè)企業(yè)第一名、部省質(zhì)量管理獎(jiǎng)企業(yè)、省重合同守信用單位、省最佳文明單位等榮譽(yù)稱號。
近況簡評
宜賓紙業(yè)是2000年上半年唯一虧損的新聞紙上市公司，虧損的主要原因是生產(chǎn)成本大幅提高、非生產(chǎn)性費(fèi)用大幅提高。2000年上半年，公司的主營成本同比增加了6700萬元，三項(xiàng)費(fèi)用總計(jì)同比增長了1449萬元，其中主營業(yè)務(wù)成本增幅為70.18％，營業(yè)費(fèi)用增幅為142.54％，管理費(fèi)用增幅為94.40％，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅為151.45％，這些都是公司虧損的直接原因。從深層看，公司產(chǎn)品檔次不高，在同行業(yè)中居于中下水平，在原料漲價(jià)、銷售難度增加的壓力下虧損也是自然的。
對公司而言，當(dāng)務(wù)之急是降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品檔次。
降低成本可以通過原料轉(zhuǎn)型來實(shí)現(xiàn)。目前公司擁有從瑞典引進(jìn)的日產(chǎn)110噸竹漿的生產(chǎn)線，再加上宜賓當(dāng)?shù)刂窳置娣e高達(dá)6萬hm2，實(shí)施起來問題不大。
提高產(chǎn)品檔次，進(jìn)行技術(shù)改造，則需要大量的資金，難度很大。宜賓紙業(yè)目前的資金非常匱乏，負(fù)債率高達(dá)75％，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也分別為0.54和0.38，同時(shí)公司又是新聞紙行業(yè)上市公司中唯一沒有獲得過國家財(cái)政債券支持的企業(yè)，再加上集團(tuán)公司及其附屬單位又占用公司5000多萬元的資金，技改對公司來說是心有余而力不足。
為了提高公司的盈利水平，預(yù)計(jì)公司會有兩種選擇，一是通過各種方式融資，與下游企業(yè)結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備，擴(kuò)建生產(chǎn)項(xiàng)目，但這至少需要兩年的時(shí)間，而兩年后的市場競爭將面臨新的格局；二是公司對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行剝離，置換進(jìn)新的主營業(yè)務(wù)，走大理造紙、重慶華亞的模式，在短期內(nèi)業(yè)績有可能大幅提高。
公司的盤子很小，振興主業(yè)又比較困難，估計(jì)進(jìn)行資產(chǎn)重組的可能性比較大。
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