眼看Q4旺季已進(jìn)行大半，造紙業(yè)提價(jià)潮才姍姍來(lái)遲。對(duì)于這輪遲來(lái)的提價(jià)潮，業(yè)內(nèi)解釋更多受成本推動(dòng)“不得不漲”，是應(yīng)對(duì)紙漿成本攀升的防御性漲價(jià)，換言之，Q4利潤(rùn)端改善恐較為有限。更令人憂慮的是，隨著旺季落幕，明年Q1紙廠面臨的成本壓力有增無(wú)減，處境或更為艱難。

    據(jù)了解，本次漲價(jià)以晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078.SZ)和岳陽(yáng)林紙(600963.SH)等文化紙廠商最為積極，普遍漲幅在200元/噸左右，但能否順利落地仍面臨未知數(shù)。此外，前期行情偏弱的白卡紙也于近期迎來(lái)“補(bǔ)漲”，累計(jì)上漲200元/噸。

    對(duì)于本輪造紙漲價(jià)，有行業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱：“最近提價(jià)的更多是前期跌價(jià)較多的紙種，部分景氣度高的紙種如裝飾原紙(價(jià)格)，今年基本沒(méi)有下來(lái)過(guò)。”

    整體而言，文化紙需求端支撐較為強(qiáng)勁，在主要紙種中景氣度居前。受春季教輔招標(biāo)拉動(dòng)，四季度以來(lái)文化紙整體需求較為強(qiáng)勁，“目前處于春季招標(biāo)尾聲，文化紙產(chǎn)品是滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)，需求整體還不錯(cuò)�！币晃簧鲜屑埰笕耸客嘎�，Q4文化紙整體出貨情況環(huán)比Q3預(yù)計(jì)有明顯改善。

    但喜中藏憂，攀升的紙漿價(jià)格也加重了紙企成本端負(fù)擔(dān)。據(jù)前述紙企人士介紹，Q3紙漿成本整體處于相對(duì)低位，進(jìn)入Q4高價(jià)漿開始陸續(xù)投入使用，整體成本有所增加，正是為緩解成本壓力，文化紙廠商啟動(dòng)了本輪提價(jià)。

    據(jù)悉，大型紙企一般儲(chǔ)備3-6個(gè)月紙漿，從消耗節(jié)奏來(lái)看，進(jìn)入Q4部分紙企已經(jīng)開始使用Q3采購(gòu)的高價(jià)紙漿，對(duì)應(yīng)闊葉漿公開報(bào)價(jià)在5000元/噸上下，較Q2時(shí)4500元/噸以下的價(jià)格有不小漲幅。更值得憂慮的是，高價(jià)紙漿影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)到明年Q1，屆時(shí)隨著消費(fèi)旺季結(jié)束，國(guó)內(nèi)紙企恐面臨成本和需求端“雙殺”，前景難言樂(lè)觀。

    需注意的是，成本攀升主要系紙企庫(kù)存消化滯后性，具有一定隱蔽性，僅從市場(chǎng)公開報(bào)價(jià)看，10月以來(lái)主要紙種毛利水平尚處于修復(fù)階段。

    卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，文化紙(銅版紙和雙膠紙)市場(chǎng)價(jià)格較10月初上漲6%上下，同期根據(jù)紙漿現(xiàn)貨價(jià)格測(cè)算所得主要原料成本微跌1%左右，行業(yè)毛利水平有所提升。其他紙種中，白卡紙和生活用紙也都受益于主要原料成本下行帶來(lái)的毛利提升。

    展望明年Q1紙漿走勢(shì)，中信建投期貨軟商品團(tuán)隊(duì)吳新?lián)P受訪稱，考慮到目前紙漿全產(chǎn)業(yè)鏈的庫(kù)存相對(duì)較低，補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)下漿價(jià)有小幅上漲預(yù)期，“今年的農(nóng)歷新年在2月，消費(fèi)需求有望后移覆蓋到2024年1月，如果觀測(cè)到補(bǔ)庫(kù)信號(hào)，紙漿可能會(huì)經(jīng)歷小幅的上漲后回落�！�