造紙板塊4日盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至上午10點(diǎn)，岳陽(yáng)林紙、安妮股份、凱恩股份、百亞股份等漲停，可靠股份漲超9%，恒豐紙業(yè)、冠豪高新漲約8%，森林特裝、齊峰新材漲約6%。

　　近期全球最大紙漿生產(chǎn)商和出口商巴西企業(yè)Suzano宣布下調(diào)其桉樹(shù)紙漿在中國(guó)的售價(jià)，這也是2021年底以來(lái)的首次下調(diào)。

　　中信建投證券指出，通過(guò)復(fù)盤(pán)Suzano歷史盈利水平，當(dāng)前漿廠盈利水平高出歷史中樞200美元/噸，這部分超額盈利是后續(xù)漿價(jià)的下行空間。在新產(chǎn)能投放的背景下，頭部漿廠通過(guò)降價(jià)鞏固市場(chǎng)份額，巴西Suzano公司是全球最大的闊葉漿供應(yīng)商，公司擁有接30%+市場(chǎng)份額和低于行業(yè)約50-100美元/噸的單位成本，掌握了紙漿定價(jià)權(quán)，2021年以來(lái)，伴隨公司紙漿價(jià)格從500美元/噸上行至800美元/噸，而公司單位現(xiàn)金成本（包括木片、化工品、能源等成本）僅從110美元/噸上行至180美元/噸，盈利水平已經(jīng)達(dá)到400美元/噸的歷史高位。目前公司單噸盈利水平已經(jīng)高于平均盈利水平200美元/噸，新產(chǎn)能導(dǎo)致漿廠競(jìng)爭(zhēng)加劇，后續(xù)漿廠的降價(jià)空間為超額盈利部分，即200美元/噸；目前闊葉漿行業(yè)盈利水平同樣超出歷史平均水平約200美元/噸，提供漿價(jià)下行的空間。

　　多位分析人士認(rèn)為，在2023年國(guó)內(nèi)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期下，部分下游制造企業(yè)有望從中獲益。以造紙行業(yè)為例，2023年下半年，上游紙漿成本回落疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)回升，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)。

　　銀河證券指出，12月30日，闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別為6441、7376、5433元/噸，分別較上周變動(dòng)-0.46%、+0.4%、0%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6663、5590、5210元/噸，均與此前一周價(jià)格持平。特種紙：漿價(jià)高企支撐特種紙?zhí)醿r(jià)，且細(xì)分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于紙漿供應(yīng)投放帶來(lái)的漿價(jià)下行；中長(zhǎng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)建設(shè)產(chǎn)能，布局自給漿，成長(zhǎng)性顯著。