開工了，有啥熱點？

　　節(jié)前一天，紙漿期貨大漲5%，節(jié)后第一天，又來一個再漲3%，不能不多些關注。

　　讓我們先來看一張紙漿期貨的2019-2022年的月K線圖吧，從趨勢中找點感覺。

　　經(jīng)歷去年初的一路狂飆，紙漿期貨從2021年3月31的7652元/噸高點，一路下跌到11月30日的4700，可謂跌幅不淺，但從12月初開始的反彈，至今又有了30%以上的反彈幅度，而且強勢不減。

　　切換到日K線圖，聚焦一下這一波的強勢特征。

　　從去年11月4800元/噸的探底成功，波波折折，不知不覺，已經(jīng)來到6400的高度。

　　紙漿期貨表現(xiàn)雖不完全代表現(xiàn)貨，但其背后的漲跌邏輯，卻又高度雷同，現(xiàn)貨對期貨有決定作用，期貨對現(xiàn)貨有指導作用。期現(xiàn)互相影響，相得益彰，讓人無法孤舍判斷。

　　幾點關注

　　01、期貨的強反彈有效提振了外盤漿價

　　期貨漿價節(jié)前雖有震蕩但強勢特征依舊明顯，國際油價反復沖高上行和外盤漿價的提漲，更是助長了紙漿期貨的強勢。11月以來，紙漿外盤報價：銀星漲130$,明星漲90$，金星漲60$，也是奠定了看漲的基礎。

　　02、期貨強勢引發(fā)現(xiàn)貨漿價高位走穩(wěn)

　　期貨對現(xiàn)貨漿價的刺激影響明顯，在進口量減少港口庫存有所下降的行業(yè)背景下，期貨一旦走好，現(xiàn)貨漿價立馬跟進，目前闊葉漿6100，針葉漿5200已成為紙張的基準成本線。

　　03、紙漿庫存最新有何變化

　　春節(jié)前，青島、常熟、高欄、天津和保定港口庫存繼續(xù)有所下降，12月紙漿進口量191萬噸，環(huán)比大幅下降74萬噸，降幅27.92%，同比減少23.5%，這個數(shù)據(jù)也許是這輪漲價的最大底氣。節(jié)后，各路紙廠又要全面復工，用漿量自然會有回暖，對漿價還是有一定支撐的。

　　04、漿價堅挺或繼續(xù)向上，對紙價影響幾何

　　對紙廠而言，成本驅動是當下的最好動能和理由，從趨勢看，目前的各路紙價基本屬于腰部位置，上也有可能，下也有空間，但在高度話語權的紙廠面前，先漲再說不失為一種策略，畢竟后面幾個月是傳統(tǒng)的需求旺季，多少有些剛需支撐。當下渠道庫存不多，只要紙廠堅定，小漲一波還是大概率的事情，新增投產(chǎn)的釋放節(jié)奏如果慢一些，漲價的底氣會更好。面對個體經(jīng)營，平穩(wěn)經(jīng)營才是真。