日前，臺灣地區(qū)紙業(yè)三雄——永豐余紙業(yè)、榮成紙業(yè)和正隆紙業(yè)分別公布了上半年度及7月份等業(yè)績報告。從報告上來看，永豐余紙業(yè)在營收方面仍然是老大，上半年營收約102.05億元人民幣，緊隨其后的是榮成紙業(yè)和正隆紙業(yè)，分別為58.68億元人民幣和50.79億元人民幣。在凈利方面，永豐余以7.57億元人民幣排在三家之首，而正隆紙業(yè)和榮成紙業(yè)分別為5.58億元人民幣和3.3億元人民幣排在第二和第三位。從凈利率來看，正隆紙業(yè)以10.99%的凈利率排在三家之首，永豐余紙業(yè)以7.42%的凈利率排在第二，而榮成紙業(yè)的凈利率僅為5.62%。

   01、 永豐余上半年營收約102.05億元人民幣，凈利約7.57億元人民幣

    永豐余第2季稅后凈利歸屬于母公司16.96億元，季增8.9%，年增33.9%。累計上半年合并營收達(dá)438.65億元（約102.05億元人民幣），年成長30.8%，凈利歸屬于母公司32.54億元（7.57億元人民幣），每股稅后盈余1.96元，年成長超過7成。永豐余表示，因各類紙品市場需求提升，加上全球疫情影響市場供需，帶動產(chǎn)品價格與需求量上漲，帶動上半年營運(yùn)表現(xiàn)。

    永豐余第2季營業(yè)利益因營收規(guī)模增加，產(chǎn)品組合優(yōu)化，營業(yè)利益達(dá)31.64億元，季增15.5%、年增156.5%，第2季單季每股稅后盈余1.02元。公司表示，各事業(yè)群雖面臨原物料成本上漲壓力，但因漿紙事業(yè)群、高附加價值特殊紙品及工紙紙器事業(yè)群，在包裝用紙及紙箱出貨上升，使獲利較去年同期成長。另外，申豐特用應(yīng)材因醫(yī)療用乳膠手套原料市場需求暢旺，獲利也大幅提升。

    另外，在7月12日，永豐余投控代子公司永豐余工業(yè)用紙發(fā)布新聞稿。公司董事會決議由子公司YFYCayman以6250萬美元向?qū)毘晒�司之子公司GreatPacific購買其所持有之WillpowerIndustriesLimited（下稱Willpower）44.84%股權(quán)，收購后，Willpower將成為永豐余工紙100%子公司并持續(xù)挹注獲利。

    永豐余工紙表示，越南自2020年即超越馬來西亞、新加坡，成為東南亞第四大經(jīng)濟(jì)體，看好越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展及包裝市場需求，近年在越南陸續(xù)增加投資，目前在越南有6座紙器廠，年產(chǎn)能約6.2億平方米，為擴(kuò)大越南市場布局，決議向?qū)毘少徣氤止�，在越南加速投資以因應(yīng)市場成長。

    2004年永豐余與寶成、臺紙三方合資成立南越地區(qū)紙器控股公司W(wǎng)illpower，于南越投資設(shè)立紙器廠；為了深化南向布局，2018年永豐余收購臺紙所持Willpower股權(quán)（10.32%），持續(xù)開發(fā)南越紙器市場。今年再度與寶成達(dá)成協(xié)議，永豐余工紙收購寶成之Willpower全部持股。至此，Willpower成為永豐余工紙全資子公司。

    永豐余工紙表示，越南六座紙器廠分布于北越與南越，其中南越四座紙器廠隸屬于Willpower子公司。南越四座紙器廠主要營運(yùn)項目為瓦楞紙板、紙箱及紙盒，2020年合并營收約美金1.6億元、稅后凈利約美金1400萬元，成為永豐余工紙100%子公司后，將持續(xù)進(jìn)行營運(yùn)擴(kuò)張計劃，強(qiáng)化臺灣地區(qū)和越南母子公司業(yè)務(wù)合作，更進(jìn)一步擴(kuò)大南向經(jīng)營據(jù)點及業(yè)務(wù)范疇。

    殷國堂表示，即便目前東南亞受疫情所苦，但長線來講，東協(xié)的重要性愈來愈高，越南最靠近臺灣地區(qū)和大陸地區(qū)，加上是既有布局，所以會希望透過獨(dú)資經(jīng)營，掌握更大彈性，后續(xù)也會評估再增加越南產(chǎn)能。整體而言，永豐余認(rèn)為下半年因全球疫情持續(xù)增溫，部分客戶受限于各地疫情變化，訂單狀況互有消長，將審慎評估來自原物料供需狀況、勞動力及物流運(yùn)輸?shù)臓I運(yùn)風(fēng)險。

    02、榮成紙業(yè)上半年營收約58.68億元人民幣，凈利約3.3億元人民幣

    工紙大廠榮成紙業(yè)受惠兩岸需求暢旺，稼動率接近滿載且成本轉(zhuǎn)嫁順利，2021年第二季稅后凈利9.11億元，沖近15季高點，每股盈余0.71元。合計上半年稅后凈利14.2億元（約3.3億元人民幣）、仍年增達(dá)近11.55倍、改寫同期次高，每股盈余1.11元。法人看好下半年旺季營運(yùn)持穩(wěn)高檔。

    榮成紙業(yè)第二季合并營收140.44億元，季增25.3%、年增43.8%，創(chuàng)同期新高、歷史第三高。毛利率17.71%、營益率8.67%，雖低于首季18.75%、9.25%，但優(yōu)于去年同期12.35%、1.35%，表現(xiàn)持穩(wěn)高檔、創(chuàng)近4年同期高點。

    在本業(yè)營運(yùn)暢旺，配合業(yè)外虧損季減55.34%、年減11.53%，榮成紙業(yè)第二季歸屬母公司稅后凈利9.11億元，季增達(dá)78.8%、較去年同期虧損0.38億元大幅轉(zhuǎn)盈，創(chuàng)近15季高點，每股盈余（EPS）0.71元新臺幣，亦創(chuàng)近2年半高點。

    榮成紙業(yè)上半年合并營收252.25億元（約58.68億元人民幣）、年增達(dá)50.63%，創(chuàng)同期次高。毛利率18.19%、營益率8.94%，雙創(chuàng)近4年同期高點。雖然業(yè)外虧損略增12.42%，歸屬母公司稅后凈利14.2億元（約3.3億元人民幣）、仍年增達(dá)近11.55倍，改寫同期次高，每股盈余1.11元。

    榮成紙業(yè)受惠兩岸市場需求轉(zhuǎn)佳及工紙價格上漲，營運(yùn)自去年下半年起明顯好轉(zhuǎn)。今年以來臺灣地區(qū)持續(xù)供不應(yīng)求，稼動率接近滿載，大陸地區(qū)亦受惠需求轉(zhuǎn)強(qiáng)帶動工紙報價調(diào)漲，噸利差逐月擴(kuò)大，成本轉(zhuǎn)嫁順利使?fàn)I運(yùn)淡季不淡，營收表現(xiàn)符合預(yù)期、營益率則優(yōu)于預(yù)期。

    榮成紙業(yè)前7月自結(jié)合并營收301.4億元、年增達(dá)47.08%，改寫同期次高，營益率自3.58%躍升至8.96%。歸屬母公司稅前凈利19.96億元、年增達(dá)近10.35倍，稅前每股盈余1.56元，遠(yuǎn)優(yōu)于去年同期0.14元，雙創(chuàng)僅次于2018年的同期次高。

    投顧法人指出，榮成紙業(yè)受惠大陸地區(qū)落實禁廢令，消弭過往取得進(jìn)口廢紙配額短缺頹勢，營運(yùn)動能明顯回溫，7月獲利表現(xiàn)仍持穩(wěn)高檔水準(zhǔn)。隨著下半年進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求回升可望使噸利差持穩(wěn)，加上臺灣地區(qū)的二林廠新增20萬噸紙板產(chǎn)能開出，可望使?fàn)I益率維持高檔。

    03、正隆紙業(yè)上半年營收約50.79億元人民幣，凈利約5.58億元人民幣

    日前，據(jù)正隆紙業(yè)透露，集團(tuán)2021年第二季合并營收115.45億元，季增12.23%、年增20.53%，創(chuàng)近6年半高點。毛利率26.27%、營益率13.15%，略低于首季27.51%、13.91%，仍優(yōu)于去年同期25.65%、11.7%，本業(yè)獲利持穩(wěn)高檔。

    正隆上半年合并營收218.31億元（約50.79億元人民幣）、年增達(dá)17.04%，創(chuàng)同期次高。毛利率自27.21%降至26.85%，但營益率自12.7%逆揚(yáng)至13.51%、創(chuàng)同期新高。歸屬母公司稅后凈利23.97億元（約5.58億元人民幣）、年增達(dá)40.91%，每股盈余2.16元，亦雙創(chuàng)同期次高。

    其中，正隆第二季臺灣營收77.94億元，季增11.44%、年增14.41%，營業(yè)利益13.94億元，季增3.02%、年增52.66%。東南亞營收20.15億元，季增20.44%、年增60.64%，營業(yè)利益1.16億元，季增0.44%、年增5.91%。大陸地區(qū)營收17.35億元（約4.03億元人民幣），季增7.16%、年增14.84%，但營業(yè)虧損0.54億元（約1256萬元人民幣），較首季及去年同期明顯轉(zhuǎn)虧。

    正隆上半年臺灣地區(qū)營收147.88億元、年增12.96%，營業(yè)利益27.48億元、年增34.58%。東南亞營收36.88億元、年增43.33%，營業(yè)利益2.33億元、年增達(dá)近1.77倍。大陸地區(qū)營收33.54億元（約7.8億元人民幣）、年增12.29%，營業(yè)利益1.23億元（約2862萬元人民幣）、年增達(dá)1.13倍。

    正隆7月自結(jié)合并營收37.41億元，月減3.86%、年增11.23%。累計前7月合并營收255.71億元、年增16.14%，創(chuàng)同期新高。展望下半年，因疫情仍不明朗，公司對營運(yùn)后市發(fā)展審慎看待，強(qiáng)調(diào)將持續(xù)擴(kuò)大海內(nèi)外循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推動“S.M.A.R.T低碳智紙”布局綠色商機(jī)。

    正隆指出，集團(tuán)在臺灣地區(qū)、大陸地區(qū)和越南的紙與紙板年產(chǎn)能，明年將增加40萬噸至250.2噸，紙器年產(chǎn)能將增加1.8億平方米、達(dá)19.07億平方米。臺灣大園廠新設(shè)6.6萬噸再生白漿線，將進(jìn)一步擴(kuò)大提供高價值白面紙產(chǎn)品。

    同時，正隆積極搶進(jìn)家庭潔品市場，去年已推出“蒲公英”環(huán)保洗劑、酒精擦拭巾，未來將持續(xù)推出新產(chǎn)品，推升營運(yùn)動能。總經(jīng)理蔡東和指出，正隆積極布局東南亞，越南平陽造紙廠二期工紙產(chǎn)能40萬噸計劃預(yù)計年底前完工，且目前已展開第三期規(guī)劃。

    注：如無特殊說明，文中貨幣均為新臺幣。