導(dǎo)語：11月20日，二級(jí)廠訂單大面積爆發(fā)，某日訂單80萬平方左右的工廠，當(dāng)天短短10小時(shí)訂單就超過了300萬平。未過一周，又傳出某龍?zhí)珎}(cāng)庫(kù)存不足6萬噸消息？三級(jí)廠猶如被收割的韭菜，殺了一茬又一茬。

　　11月20日，隨著玖龍五大基地同步宣布原紙價(jià)格上調(diào)消息以后，引起大批下游二級(jí)廠的跟進(jìn)漲價(jià)，僅寧波一地當(dāng)天發(fā)布的紙板漲價(jià)函就有近20張。一場(chǎng)備貨狂歡開啟！

　　根據(jù)前線數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)厮邪l(fā)布漲價(jià)函的二級(jí)廠訂單都在11月20日當(dāng)天出現(xiàn)爆發(fā)。訂貨量翻倍都只能算小爆發(fā)，許多的二級(jí)廠甚至出現(xiàn)了3-5倍的爆發(fā)，一天接的紙板訂單堪比一周！以某工廠為例，其日常訂單都在80-100萬平方左右，而在20日發(fā)布漲價(jià)函到漲價(jià)生效的下午17點(diǎn)截止，短短10小時(shí)內(nèi)的訂單就超過了300萬平方。

　　整個(gè)三級(jí)廠群體都陷入了恐慌情緒中。大家聊天問的第一句或許就是，“你備了多少料？”

　　對(duì)于三級(jí)廠來說，平時(shí)下游訂單需要的原料都不可能一下子發(fā)到二級(jí)廠，而是根據(jù)倉(cāng)庫(kù)和交期、現(xiàn)金等情況，酌情來安排采購(gòu)和生產(chǎn)，這樣做一方面能否保持生產(chǎn)的持續(xù)性，另一方面也能提高對(duì)漲價(jià)和跌價(jià)的抵抗能力。但隨著漲價(jià)消息此起彼伏，三級(jí)廠已經(jīng)沒有時(shí)間考慮了。即使在相當(dāng)一部分二級(jí)廠發(fā)布的漲價(jià)函中提出“要求交貨時(shí)間三天以后或者聽通知發(fā)貨的一律不接單”這樣的苛刻條件，仍然沒有擋住大量三級(jí)廠的哄搶情緒，二級(jí)廠群體的爆倉(cāng)層出不窮�？梢韵胍姷氖�，三級(jí)廠在短時(shí)間內(nèi)采購(gòu)這么多原料積壓在倉(cāng)庫(kù)，倉(cāng)庫(kù)管理也將是一個(gè)頭疼的事情。

　　然而，經(jīng)過一輪的打雞血以后，二級(jí)廠的訂單已被迅速打回原形，甚至在隨后幾天又跌至不足原先一半。整個(gè)包裝紙下游產(chǎn)業(yè)鏈在漲價(jià)潮中，賺的錢沒有變多，卻收獲了一堆雞飛狗跳�？駸崆榫w冷卻后，許多人不禁提出反思：我們是不是被耍了？小印同學(xué)聯(lián)線到幾位大拿，嘗試從最前線的疑問去“復(fù)盤”這波漲價(jià)潮的來龍去脈。

　　紙板為什么會(huì)漲價(jià)？

　　紙板漲價(jià)的直接原因是原紙漲價(jià)，而原紙漲價(jià)的原因雖然復(fù)雜，但最直接的原因仍然是——庫(kù)存。

　　目前包裝紙?jiān)系氖袌?chǎng)存量處于較低的水平。盡管調(diào)研機(jī)構(gòu)或者某些途徑給出的數(shù)據(jù)都會(huì)定期公布，但前線庫(kù)存數(shù)量明顯低于公開的數(shù)據(jù)。公開數(shù)據(jù)稱，造紙廠原紙平均庫(kù)存水平是8-12天，但當(dāng)前長(zhǎng)三角地區(qū)許多造紙企業(yè)的成品紙庫(kù)存天數(shù)只有4-6天，相比往年是“絕對(duì)低的水平”；而二級(jí)廠的原紙庫(kù)存15-20天，但往年少了7-10天，僅僅維持在正常生產(chǎn)水平線。

　　低庫(kù)存、高周轉(zhuǎn)帶來的結(jié)果就是風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力下降，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，大家就是一窩蜂漲價(jià)降價(jià)。而最新的消息是，11月第4周，之前一直號(hào)稱有紙的某龍也出現(xiàn)了危機(jī)，其太倉(cāng)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量只有6萬噸！

　　目前這個(gè)消息還未得到更詳細(xì)的證實(shí)，但二級(jí)廠反饋稱目前瓦紙供應(yīng)充足，但牛皮紙缺貨的消息已經(jīng)確認(rèn)。已經(jīng)有二級(jí)廠再次發(fā)布了漲價(jià)函，更多的紙板漲價(jià)函還在醞釀中。

　　庫(kù)存低迷的背后原因分析

　　為什么明知道有風(fēng)險(xiǎn)，大家還是不愿意增加庫(kù)存呢？

　　從2018年最高點(diǎn)到2019年8月份，由于原紙價(jià)格持續(xù)走低，原紙價(jià)格最高曾經(jīng)出現(xiàn)了1200-1500元/噸的差距，也為后期的漲價(jià)埋下了伏筆。造紙企業(yè)的利潤(rùn)空間在這種情況下被嚴(yán)重?cái)D壓。當(dāng)然，在同樣的價(jià)格上大廠們可能只是利潤(rùn)減少，但對(duì)某些小廠來說，可能就是虧損了。在這種情況下，造紙廠除了積極開拓銷售渠道以外，另一個(gè)辦法就是壓縮產(chǎn)能，減少庫(kù)存了。

　　2019年，受價(jià)格、環(huán)保等原因，中小紙廠停機(jī)甚至關(guān)停的情況普遍高于往年，即使是大型紙廠，停機(jī)的積極性、頻率也比往年更高，而從結(jié)果上來看，就是造成2019年原紙的產(chǎn)量低于2018年。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月國(guó)內(nèi)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為9287.5萬噸。而排名前三的三個(gè)省份中，山東省和浙江省分別出現(xiàn)了3.47%和5.32%的下降。

　　而當(dāng)造紙廠都不強(qiáng)調(diào)庫(kù)存的時(shí)候，造紙行業(yè)的低庫(kù)存水平也就是必然的了。回顧2019年的二、三級(jí)廠紙板交易市場(chǎng)的幾波漲價(jià)，先是庫(kù)存不足，某龍爆倉(cāng)造成原紙哄搶，漲價(jià)；然后又是T紙供應(yīng)不足，二級(jí)廠斷門幅，漲價(jià)；如今又是全面庫(kù)存不足，某龍庫(kù)存被大量消耗，漲價(jià)。幾番教訓(xùn)下來，似乎每一波漲價(jià)都是有一個(gè)事件觸發(fā)點(diǎn)的偶然事件，但究其結(jié)果，漲價(jià)的種子早在降低庫(kù)存時(shí)候就已經(jīng)埋下。

　　而且很多人沒有注意到的是，經(jīng)歷過一段時(shí)間的低迷后，廢紙價(jià)格也在回溫，從2019年最低位的1700元/噸，到現(xiàn)在的2100元/噸（不含稅），漲幅已經(jīng)超過20%。

　　二級(jí)廠、三級(jí)廠能不能反抗?jié)q價(jià)？

　　既然造紙廠不愿意積壓庫(kù)存，二級(jí)廠能不能大量增加原紙庫(kù)存抵御風(fēng)險(xiǎn)呢？時(shí)機(jī)不對(duì)。由于臨近過年，二級(jí)廠將面臨年終財(cái)務(wù)工作，大流量現(xiàn)金的支出，把現(xiàn)金換成原紙來用，并不劃算。

　　原紙價(jià)格還會(huì)不會(huì)漲價(jià)？我們不妨回顧一下今年下半年的漲價(jià)，幾乎每一輪漲價(jià)都只是以50-100元/噸的幅度上調(diào)，這種高頻率、小幅度的漲價(jià)，從市場(chǎng)的角度來看是很正常的，但反饋到二級(jí)廠，就相當(dāng)難受了。但這種漲價(jià)方式造紙廠也控制不了，除非出現(xiàn)大的需求波動(dòng)，否則年前還是會(huì)以小幅度價(jià)格上升。

　　這種情況下，紙價(jià)短時(shí)間內(nèi)波動(dòng)不大，大規(guī)模囤紙的預(yù)期收益少；另一方面，由于上半年需求不旺，擠壓了二級(jí)廠的利潤(rùn)空間，許多二級(jí)廠的資金流也不充裕，如此占用大量現(xiàn)金流的行為，預(yù)計(jì)也不會(huì)在大部分二級(jí)廠的考量之內(nèi)。

　　而說句真心話，就算二級(jí)廠囤紙了，大家都漲價(jià)，他會(huì)不漲價(jià)嗎？作為原紙的最終需求方，三級(jí)廠也就只能繼續(xù)憋著難受罷了。

　　原紙可不可能跌價(jià)？

　　最后發(fā)散一下，原紙可不可能跌價(jià)？

　　不大可能，至少過年前不可能！都等著過年呢。

　　從需求來看，今年第三季度大廠們的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)證實(shí)了需求與價(jià)格的好轉(zhuǎn)。從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而言，在紙價(jià)低迷的時(shí)候，大廠可能會(huì)感覺難受，中小造紙廠可能就是虧損、關(guān)停了。但即使現(xiàn)在的漲價(jià)落實(shí)下來了，對(duì)大部分小紙廠來說也僅僅是解救于崩潰邊緣，大紙廠已經(jīng)保持了優(yōu)勢(shì)。

　　換個(gè)角度，就算是為了年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)好看，造紙廠們也不大可能會(huì)降價(jià)。廝殺的階段已經(jīng)結(jié)束了。

　　編后語：好吧，說了一大通，文章似乎仍只是說清楚了問題和原因，卻沒有任何解決辦法。無能啊…