近段時間，造紙行業(yè)事件頻發(fā)。又有多家紙廠加入“停機大軍”，多種現(xiàn)象交集之下，令不少行業(yè)專家對造紙形勢及紙價走勢展開分析。

　　綜合各方面分析來看，當前造紙行業(yè)可能面臨三大困境。一是造紙市場容量飽和，二是國廢供應(yīng)不足，三是紙箱替代物增多，三種看似有些矛盾的困境導(dǎo)致大型紙廠與中小紙廠產(chǎn)生博弈，也令紙價呈現(xiàn)一定的分化。

　　1、3家紙廠加入“停產(chǎn)大軍”

　　近日又有湖北金鳳凰紙業(yè)、江蘇金湟紙業(yè)、江西裕豐紙業(yè)發(fā)布6月停機計劃，其中湖北金鳳凰紙業(yè)的瓦楞紙機停產(chǎn)17天。再加上此前進入停機的7家包裝紙廠，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前共有10家紙廠將在6月份停機。

　　根據(jù)此前報道，紙廠停機原因主要分兩種，一是廢紙原料不足，如廣東理文、東莞建暉、東莞金洲、東莞玖龍等；二是進行鍋爐清潔排放升級改造，如河南舞鋼環(huán)能科技、河南亨利環(huán)保、河南順捷環(huán)保等。

　　從以上可見，當前造紙行業(yè)產(chǎn)能接近飽和，市場競爭激烈，有紙廠已放棄瓦楞紙項目。同時，廢紙形勢嚴峻，外廢難以進入，國廢價格高位運行。兩種看似有些矛盾的困境，在大環(huán)境下影響著紙廠的應(yīng)對策略及紙價走勢。

　　2、紙箱替代物增多對產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊愈加增大，造紙廠話語權(quán)減弱

　　此外，是紙箱替代物增多對紙品產(chǎn)業(yè)鏈的影響也愈來愈大。除去電商企業(yè)開發(fā)共享包裝盒、可循環(huán)紙箱等替代物之外，其他形式的包裝也在一定程度上沖擊紙品產(chǎn)業(yè)鏈。

　　據(jù)對塑料包裝龍頭企業(yè)-王子新材的調(diào)研顯示，因產(chǎn)品較紙箱包裝就有成本優(yōu)勢，為其發(fā)展提供了良好的契機。報告期內(nèi)，公司已與海爾、美的等客戶達成了合作。

　　而對包裝企業(yè)而言，對下游需求變化的感受可能更為明顯。去年國廢價格上漲時，紙廠用漲價函開道，烘托市場氣氛，引導(dǎo)包裝企業(yè)下單。但在今年，包裝企業(yè)穩(wěn)坐釣魚臺，需求冷淡，讓紙廠庫存不斷增加，壓力驟增。這背后其實是紙包裝價格過高及波動頻繁，而被其他包裝所替代的現(xiàn)實。

　　如果往下游轉(zhuǎn)移成本不靈，造紙廠還可以往上游想辦法。停收或者減收一兩天廢紙，集體降價，國廢價格可能很快順勢下跌。但是今年不行了，國廢供應(yīng)的確緊張，加上廢紙貿(mào)易商早已熟悉紙廠“套路”，恐慌性地拋貨在今年已經(jīng)很少見到。

　　綜上所述，因造紙產(chǎn)能接近飽和、廢紙形勢嚴峻、紙箱替代物增多三大困境，各大紙廠在話語權(quán)減弱的同時，還不得不面對市場競爭激烈、原料成本過高、下游需求減少的現(xiàn)實。

　　而這也導(dǎo)致造紙行業(yè)內(nèi)部博弈，發(fā)生大型紙廠與中小紙廠產(chǎn)品價格步調(diào)不一的情況。比如在6月初，玖龍、理文等大型紙廠紛紛降價，山東、河北等多家中小紙廠卻發(fā)出漲價函。

　　3、大型紙廠和中小紙廠發(fā)生博弈，產(chǎn)品價格步調(diào)不一

　　具體分析來看，影響大型紙廠價格調(diào)整的根本原因是庫存水平。因為大型紙廠除了能夠利用國廢，還坐擁大量廉價外廢，加之動輒10萬噸及以上的自有倉儲能力降低了成品倉儲的費用，占據(jù)極大優(yōu)勢。因此，大型紙廠庫存低位，則會漲價，高位時，要么降價要么停機。

　　而影響中小紙廠價格調(diào)整的原因則是國廢價格。因為中小紙廠主要依賴高價國廢進行生產(chǎn)，且多采用快進快出、現(xiàn)金為王的經(jīng)營方式，庫存相對較低，但受原料價格波動及大型紙廠定價策略，利潤空間遭到擠壓。因此，國廢價才是在最大程度上影響中小紙廠價格調(diào)整的原因。

　　基于以上兩點分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：

　　紙價整體跟隨國廢價格波動，大型紙廠紙價格相對穩(wěn)定，而中小紙廠紙價格波動幅度明顯，且能更好的跟隨國廢價格走勢；

　　中小紙廠紙價波動更加敏感且快速，而大型紙廠紙價格調(diào)整相對較慢；

　　紙價調(diào)整相比于廢紙價格調(diào)整存在4-6天的滯后期。

　　所以進入6月以后，大型紙廠紙價維持低位，并且停機檢修，以加速出貨降低庫存為主。而中小紙廠成品紙則反應(yīng)迅速，及時止損調(diào)價。

　　總而言之，面對市場的種種變化，包裝企業(yè)定要及時作出準備，不要過分追漲殺跌，保持理智心態(tài)。