距離博匯轉(zhuǎn)債到期僅剩整整一月，正股博匯紙業(yè)股價(jià)近期卻像啞火一般止步不前甚至節(jié)節(jié)敗退，投資者曾經(jīng)因正股持續(xù)上揚(yáng)而燃起的“強(qiáng)贖”希望被無(wú)情打碎。

　　截至周五收盤，博匯紙業(yè)正股跌3.56%，報(bào)6.23元;博匯轉(zhuǎn)債跌1.09%，報(bào)108.34元，折價(jià)0.18%(最新轉(zhuǎn)股價(jià)為5.74元)。

　　自4月25日博匯紙業(yè)因籌劃重大事項(xiàng)停牌后，其烏龍故事似乎就從未停止過(guò)：2013年年報(bào)和2014年一季報(bào)推遲公布，13年年報(bào)巨虧，年報(bào)被出具非標(biāo)審計(jì)意見，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查···。

　　然而，6月30日公司正股復(fù)牌后，卻是連續(xù)上揚(yáng)，并于8月18日收盤創(chuàng)下6.64元的階段高位。正股的強(qiáng)悍走勢(shì)激起了投資者對(duì)于博匯轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)制贖回條件的幻想。

　　根據(jù)條款，在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果本公司股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少有20個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%)，本公司有權(quán)按照債券面值103%(含當(dāng)期計(jì)息年度利息)的贖回價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

　　博匯紙業(yè)于6月23日晚公告，公司2013年度虧損1.81億元，2013年報(bào)被公司年審會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見。審計(jì)報(bào)告顯示，公司與關(guān)聯(lián)方及未能辨識(shí)是否與關(guān)聯(lián)方的企業(yè)之間存在大額資金往來(lái)。

　　雖然公司13年年報(bào)巨虧令人生疑(13年前三季度收益均為正)，但卻使其每股凈資產(chǎn)從6.14跌至5.26元，從而成功為下修轉(zhuǎn)股價(jià)騰出空間，這因此也被外界認(rèn)為是公司促進(jìn)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的一步妙招。

　　7月16日，博匯紙業(yè)發(fā)布關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)格修正的公告：自2014年7月16日起，博匯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格由原來(lái)的6.16元/股調(diào)整為5.74元/股。

　　由此，如果公司股價(jià)能在連續(xù)30個(gè)交易日中至少有20個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于7.462(5.74*130%)元，即可成功觸發(fā)強(qiáng)贖條件從而促使投資者轉(zhuǎn)股，避免到期贖回，從而實(shí)現(xiàn)公司與投資者的雙贏。

　　但是，事實(shí)總是不能遂人愿，博匯紙業(yè)正股在19日創(chuàng)下6.69元的日內(nèi)高位后，當(dāng)日最終大跌3.16%，20日繼續(xù)微跌0.16%，21日拉升0.62%，今日則再現(xiàn)3.56%的跌幅。

　　目前，距博匯轉(zhuǎn)債到期僅剩一個(gè)月(21個(gè)交易日)，要達(dá)到上述強(qiáng)贖條件基本已是不可能完成的任務(wù)。根據(jù)公司日前發(fā)布的可轉(zhuǎn)債到期停止交易的提示公告，博匯轉(zhuǎn)債將于2014年9月23日到期，并于到期前10個(gè)交易日(2014年9月9日)停止交易。

　　“今天這個(gè)跌法，強(qiáng)贖基本成妄想了，不過(guò)目前轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值在108.54元，折價(jià)轉(zhuǎn)股的機(jī)會(huì)還是有的�！鄙虾Ｒ毁Y深轉(zhuǎn)債投資人士表示。

　　根據(jù)上交所公開信息，截至到8月22日博匯轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股9984.8萬(wàn)股，轉(zhuǎn)股比例為60.84%。

　　資深債券分析師董德志此前在其研報(bào)中表示，在博匯轉(zhuǎn)債到期之前，如果正股價(jià)格低于6.13，則轉(zhuǎn)債的平價(jià)均小于107，則轉(zhuǎn)債價(jià)格變動(dòng)不受平價(jià)影響，繼續(xù)向贖回價(jià)格107收斂。如果正股價(jià)格高于6.13元低于7.46元，轉(zhuǎn)債平價(jià)超過(guò)107，此時(shí)預(yù)計(jì)會(huì)有小幅負(fù)溢價(jià)率，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。