停牌已達兩個月的冠豪高新和粵華包B昨日傳出了將吸收合并的消息。記者致電兩家公司，兩家公司相關(guān)人士均表示目前處于停牌期，不方便透露相關(guān)信息，一切以公告為準。多位業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時表示，兩家公司同一時間停牌又屬同一大股東，不排除冠豪高新將吸收合并粵華包B，如果成行則意味著解決B股歷史遺留問題又開辟了一條新路。

　　兩家公司或吸收合并

　　冠豪高新本周一公告稱，目前重組事項仍在繼續(xù)，公司股票繼續(xù)停牌，但公司另外謀劃的其他重大收購項目取得進展。因籌劃重大資產(chǎn)重組事項，冠豪高新股票于6月13日起停牌。無獨有偶的是，粵華包B也在6月13日起停牌，本周一公司公告稱正籌劃重大資產(chǎn)重組事項，因相關(guān)事項復(fù)雜程度較高繼續(xù)停牌。

　　值得一提的是，兩家公司的實際控制人均為中國誠通控股集團旗下的中國紙業(yè)投資總公司。冠豪高新在8月26日公告稱擬吸收合并國內(nèi)某關(guān)聯(lián)企業(yè)，昨日有消息稱公司要吸收合并的企業(yè)正是其同門兄弟粵華包B。

　　對此，海通證券分析師張崎認為可能性較大。他昨日對記者表示，“兩家公司屬同一股東控股，又同一時間停牌，且冠豪高新明確說將吸收合并關(guān)聯(lián)企業(yè)，這不能不讓人猜想很可能是粵華包B。”

　　昨日，記者就該事宜致電兩家公司。粵華包B證券事務(wù)代表江卓文對記者表示，目前公司重組事項仍在推進之中，國慶之后能否復(fù)牌難定，公司已停牌，現(xiàn)階段不方便透露相關(guān)信息，一切以公司的公告為準。冠豪高新證券部相關(guān)人士則表示對該事宜不是太清楚，一切以公告為準，截至記者發(fā)稿時未有進一步的回復(fù)。

　　主營包裝紙業(yè)務(wù)的粵華包B在 2000年7月登陸深市B股，2005年6月，誠通集團旗下中國紙業(yè)投資總公司入主粵華包B大股東佛山華新發(fā)展，不過由于種種原因，粵華包B的業(yè)績卻一直不盡如人意，公司上半年凈利潤僅388.6萬元。

　　資料顯示，誠通控股旗下?lián)碛兄袃煞�、粵華包B、冠豪高新、岳陽林紙、美利紙業(yè)五家上市公司，目前僅有粵華包B和冠豪高新停牌，與兩家公司同屬中國紙業(yè)投資總公司的岳陽林紙正常交易。

　　解決B股問題另辟蹊徑

　　自去年12月中，中集集團成功以B轉(zhuǎn)H形式到港掛牌后，萬科及麗珠B股皆先后宣布B轉(zhuǎn)H的方案，而今年初東電B又提出了B轉(zhuǎn)A方案，8月30日東電B轉(zhuǎn)A方案獲得證監(jiān)會通過，這是上海B股首個解決歷史問題的純B股公司。

　　多位業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時表示，此次如果冠豪高新吸收合并粵華包B順利成行，意味著將為解決B股歷史遺留問題開辟新的道路。

　　東吳證券分析師劉增軍認為，在B轉(zhuǎn)H、B轉(zhuǎn)A等方案提出后，這也是解決B股歷史遺留問題的一個辦法，但更多限于集團內(nèi)部或關(guān)聯(lián)公司有在A股上市的情況。

　　海通證券分析師張崎表示，此前東電大股東曾通過吸收合并東電B使其轉(zhuǎn)為A股，但是冠豪高新如果吸收合并粵華包B屬于跨越AB股市場的兩家公司，無疑是為解決B股問題另辟蹊徑。目前看B股缺乏整體性解決的方案，但有的公司完全可以通過吸收合并的方式，如在香港上市的錦江酒店旗下有錦江股份、錦江投資、錦旅B股等3家公司，可以吸收合并成為一家A股公司。

　　合并吸收難度不小

　　此前，東電B曾因部分不滿換股價而在股東大會上鬧得沸沸揚揚。如果兩家公司進行吸收合并，換股價如何確定也是投資者所關(guān)注的。

　　冠豪高新停牌前20日均價為17.91元，而粵華包B停牌前20日均價4.11港元，對應(yīng)人民幣約3.288元，如果純按股價換算比率為5.44股粵華包B換1股冠豪高新。

　　同信證券胡紅偉坦言兩家公司吸收合并有較大的難度�！盎浫A包B目前股價低于每股凈資產(chǎn)，冠豪高新的市凈率卻高達十幾倍�！彼硎�，“如果換股，其換股價或者換股比例如何確定才能讓雙方的投資者都滿意，如果按兩家公司停牌前20日均價來換股，由于冠豪高新股價之前已暴漲，股價明顯偏高，則粵華包B股東利益無疑會受損，如果按兩家公司的凈資產(chǎn)比值來換股，冠豪高新的股東也不會答應(yīng)，這似乎很難做到兩全其美�！�

　　海通證券分析師張崎認為，目前看只能給予粵華包B凈資產(chǎn)上一定的溢價來作為對B股投資者的補償，至于具體比例多少還需要和投資者進一步協(xié)商。總體來看，如果通過吸收合并方案，粵華包B復(fù)牌后應(yīng)會有較大幅度的上漲，而冠豪高新盡管在吸收合并后資產(chǎn)有所增大，但由于此前股價偏高，難有好的表現(xiàn)。

　　東吳證券分析師劉增軍對記者表示，“此次吸收合并主要是大股東誠通集團旗下紙業(yè)板塊的整合，粵華包B近兩年盈利水平較差，所以合并后對冠豪高新不會帶來很多益處，而粵華包B轉(zhuǎn)為A股將因此而受益。冠豪高新此前經(jīng)過一年多的爆炒，股價最高大漲了六倍多，兩家公司目前的股價相差很大，換股價如何確定值得商榷�！�