博匯紙業(yè)股價(jià)的持續(xù)低迷使博匯轉(zhuǎn)債面臨回售風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)為止，博匯紙業(yè)收于5.06元/股，而公司最新轉(zhuǎn)股價(jià)為10.29元/股，其價(jià)格的70%為7.2元/股，股價(jià)比轉(zhuǎn)股價(jià)的70%仍相差28%。

　　按照博匯轉(zhuǎn)債的回售條件，進(jìn)入最后2個(gè)計(jì)息年度(從2012年9月23日開(kāi)始)，如果公司股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按面值的103%(含當(dāng)期利息)回售給本公司。

　　也就是進(jìn)入9月23日后，如果公司股價(jià)持續(xù)低迷，公司近8.7億元規(guī)�？赊D(zhuǎn)債將面臨回售危機(jī)。

　　據(jù)悉，博匯轉(zhuǎn)債自2009年上市以來(lái)，被從100元炒至130元之上，但從去年9月開(kāi)始，便跌破了103元的回售關(guān)口。這意味著買入“博匯轉(zhuǎn)債”套利的可能性加大。

　　“可轉(zhuǎn)債融資本質(zhì)是股權(quán)融資，無(wú)論是發(fā)行人還是持有人，最終都希望順利轉(zhuǎn)股。否則發(fā)行人將面臨較大財(cái)務(wù)壓力，畢竟要拿出真金白銀進(jìn)行回購(gòu)�！庇惺袌�(chǎng)人士對(duì)記者表示。

　　而從博匯紙業(yè)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，截至2012年3月31日，公司帳上貨幣資金約8億元，資產(chǎn)負(fù)債率約60%。

　　“如果支付超過(guò)8億元現(xiàn)金，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)將陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此大概率是公司將想盡辦法避免回售�！鄙鲜鋈耸勘硎尽�

　　如果為避免回售，上市公司釋放利好，維護(hù)股價(jià)，那么現(xiàn)階段買入正股可實(shí)現(xiàn)套利，且獲利空間豐厚。

　　而據(jù)記者了解，如果股價(jià)上漲無(wú)望，公司還有另一重選擇，即向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交股東大會(huì)表決。

　　由于現(xiàn)行股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)幅度太大，意味著公司需要大幅度下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。

　　“轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正是把雙刃劍，會(huì)稀釋公司原有股東股份并攤薄公司收益，提高融資成本。因此公司如何選擇關(guān)鍵還看股東之間的博弈�！鄙鲜鍪袌�(chǎng)人士稱。