紙包裝行業(yè)仍處于成長(zhǎng)階段。在過(guò)去6年中,我國(guó)紙包裝行業(yè)增速保持在18%左右,超過(guò)GDP增速接近一倍。橫向比較人均消費(fèi)量和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度,我國(guó)紙包裝行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大,目前仍處于成長(zhǎng)期。

　　行業(yè)集中度提升大勢(shì)所趨。對(duì)比成熟市場(chǎng),我國(guó)紙包裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度差距非常明顯,美國(guó)TOP5>70%,澳洲TOP2>90%,臺(tái)灣地區(qū)TOP3>50%，而我國(guó)龍頭企業(yè)合興包裝(002228)僅1.5%。紙包裝下游消費(fèi)品行業(yè)品牌化趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，下游行業(yè)高集中度向上游包材供應(yīng)商傳導(dǎo)作用將逐漸強(qiáng)化。

　　2011下半年行業(yè)景氣度大幅下滑。受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，下游行業(yè)需求在2011年下半年出現(xiàn)明顯回落，直接導(dǎo)致紙包裝行業(yè)相關(guān)企業(yè)訂單出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2011年4月之后，紙箱產(chǎn)量同比基本與2010年持平，特別進(jìn)入第三季度之后，同比環(huán)比出現(xiàn)雙回落，行業(yè)景氣度落至金融危機(jī)以來(lái)的低點(diǎn)。此外，原紙價(jià)格處于高位，尤其在下游需求放緩的情形下，使得行業(yè)毛利受到大量侵蝕，從2011年2季度開始，行業(yè)盈利能力迅速下滑。