二次上會(huì)的北京盛通印刷最近過(guò)會(huì)通過(guò)，擬發(fā)行3300萬(wàn)股，發(fā)行后總股本1.32萬(wàn)股，募集資金投向印刷生產(chǎn)線產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目等。但它的三大硬傷卻無(wú)法回避，令投資者疑慮重重。

　　質(zhì)疑一：負(fù)債率過(guò)高 被指“圈錢還債”

　　根據(jù)申報(bào)稿，盛通印刷本次計(jì)劃募集資金2.5億元。不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，該公司上市前的資產(chǎn)負(fù)債率非常高。高企的負(fù)債水平讓不少投資者大為不爽�！柏�(fù)債這么高，還來(lái)上市，圈錢的味道非常大。”一位羅姓的投資者告訴記者。在盛通印刷的申報(bào)稿中，記者也看到，2008年~2010年，盛通印刷凈資產(chǎn)僅分別約為1477萬(wàn)元、1785萬(wàn)元和2192元，而其流動(dòng)負(fù)債卻一直在億元之上，2010年更是達(dá)到3.74億元。流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例為87.84%，償債能力較低。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，流動(dòng)負(fù)債率如此高的公司，短期償債能力不會(huì)提高，資金緊張可能難免。

　　質(zhì)疑二：股權(quán)過(guò)于集中 七大股東六個(gè)是“一家人”

　　看似很有前景的公司卻并不被投資者認(rèn)同，問(wèn)題之一就是股權(quán)過(guò)于單一。根據(jù)申報(bào)稿披露，截至目前，盛通印刷共有七位股東，除海恒投資外，其余6位都是一家人。其中，賈則平為長(zhǎng)輩，賈春琳是兒子，栗延秋和董穎是兒媳婦，賈子裕和賈子成為孫女和孫子。而栗延秋持股量為3825萬(wàn)股，持股比例為38.64%。同時(shí)，她還代賈子裕和賈子成管理1125萬(wàn)股。因此，栗延秋為當(dāng)前公司大股東和實(shí)際控制人。

　　從持股數(shù)量看，子孫三代6人共持有盛通印刷6000萬(wàn)股，占總股本的90.91%�！斑@個(gè)企業(yè)家族氣氛太濃厚，股東大會(huì)如開(kāi)家庭團(tuán)圓會(huì)，公司在做大后，容易引發(fā)各方的利益之爭(zhēng)。”某券商分析人士這樣分析。

　　質(zhì)疑三：篡改行業(yè)數(shù)據(jù) 誠(chéng)信缺失

　　除了以上兩點(diǎn)質(zhì)疑之外，有知情人士向記者反映，盛通印刷《招股書(shū)》中引用的數(shù)據(jù)也存在問(wèn)題�！墩泄蓵�(shū)》中，公司稱盛通印刷是北京印刷業(yè)的龍頭企業(yè)，2009年，北京地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)為出版物印刷且年銷售收入3 億元以上的企業(yè)僅有兩家，即盛通印刷和北京華聯(lián)印刷有限公司。盛通印刷在北京市場(chǎng)排名老二。而得出這一結(jié)論的依據(jù)是北京新聞出版局、北京市印刷協(xié)會(huì)公布的《北京市印刷業(yè)統(tǒng)計(jì)資料匯編（2009年）》。《招股書(shū)》還引用了該資料中關(guān)于北京地區(qū)出版物印刷市場(chǎng)占有率位居前列的企業(yè)排名表。

　　記者查找到了該份數(shù)據(jù)顯示，2009年，北京地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)超億元的公司共有16家，而超3億元的公司并非2家，而是3家，排名第一的是北京中融安全印務(wù)公司，主營(yíng)收入36892萬(wàn)元。盛通印刷排名第3，并非第2。但在盛通印刷的《招股書(shū)》中，對(duì)這家第一名的公司卻只字未提。

　　市場(chǎng)人士表示，盛通印刷《招股書(shū)》篡改公開(kāi)資料數(shù)據(jù)，其誠(chéng)信度非常值得懷疑。公司招股書(shū)尚且如此“斷章取義”，上市之后又怎能相信其能對(duì)投資者誠(chéng)信、負(fù)責(zé)？