作為港股史上首次被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷評(píng)級(jí)的上市公司，玖龍紙業(yè)(控股)有限公司昨日表示，斷然否認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司關(guān)于其與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通的說法。并稱將委聘穆迪為有關(guān)票據(jù)評(píng)級(jí)代理。

標(biāo)準(zhǔn)普爾周二宣布，撤回予玖龍紙業(yè)(2689)的4項(xiàng)信貸評(píng)級(jí)，理由是與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通。

一位接近玖龍紙業(yè)的知情人士昨日向南都記者表示，引發(fā)此次事件的源頭可能與公司內(nèi)部資金挪用有關(guān)，挪用原因在于，在主業(yè)面臨全球減碳?jí)毫唾Y源受限背景下，玖紙正在尋求新的投資方向，“公司家族化模式”與“公共利益”之間的沖突，引發(fā)此次上市公司與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的矛盾。該人士透露，玖紙下一步的投資方向可能會(huì)落在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。

玖龍紙業(yè)副董事長，女首富張茵之弟張成飛昨日向南都記者稱公司目前暫時(shí)沒有多元化計(jì)劃。

而在昨日下午向南都記者發(fā)來的聲明中，標(biāo)普依舊維持此前觀點(diǎn)。

標(biāo)普撤銷評(píng)級(jí)　玖龍改聘穆迪

在昨日提交香港交易所的公告中稱，玖龍紙業(yè)斷然否認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司關(guān)于其與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通的說法。

公司稱，從未接獲標(biāo)普提出的任何書面資料查詢要求。玖龍紙業(yè)公司愿意與標(biāo)普合作，并已做好準(zhǔn)備隨時(shí)就標(biāo)普的任何資料查詢要求作出回應(yīng)。

在昨天的公告中，玖龍紙業(yè)表示，公司過去為2013年到期的優(yōu)先票據(jù)聘請(qǐng)標(biāo)普、惠譽(yù)為評(píng)級(jí)代理，但鑒于標(biāo)普撤銷公司評(píng)級(jí)，未來將改聘穆迪作為評(píng)級(jí)代理，并已收到穆迪的有關(guān)建議書，短期內(nèi)將落實(shí)委聘。公司還表示，該部分票據(jù)發(fā)行總額為3億美元，目前僅有475.8萬美元尚未行使。

玖龍紙業(yè)稱，評(píng)級(jí)撤銷不會(huì)導(dǎo)致這批3億美元2013年到期票據(jù)的利率額外上調(diào)。該公司稱，這批票據(jù)的本金額僅有4760萬美元尚未償還。

本周二，標(biāo)普宣布，已撤銷對(duì)玖龍紙業(yè)長期企業(yè)信用的“BB”級(jí)評(píng)級(jí)，理由是與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通。標(biāo)普稱，還撤銷了對(duì)該公司未償還優(yōu)先無抵押票據(jù)的“B B -”級(jí)發(fā)行級(jí)別。玖龍紙業(yè)僅有一批未償還優(yōu)先票據(jù)，發(fā)行時(shí)間是2008年，到期時(shí)間是2013年。玖龍紙業(yè)由此成為港股史上首次被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷評(píng)級(jí)的上市公司。

周二下午，在標(biāo)普撤回信貸評(píng)級(jí)后，玖龍紙業(yè)遭遇恐慌性甩賣，約40分鐘內(nèi)勁挫17.4%，其后該股立即停牌，停牌前報(bào)5.65元。有分析認(rèn)為，市場(chǎng)憂慮玖紙失去評(píng)級(jí)后，其發(fā)行的債券及股票會(huì)被大手甩賣，以及被銀行催收貸款，也可能影響其他高債務(wù)民企的借債能力，令近日在美國掀起的中資民企財(cái)務(wù)風(fēng)暴燒至本港。

昨日玖龍紙業(yè)稱，預(yù)計(jì)標(biāo)普的決定不會(huì)對(duì)公司的日常業(yè)務(wù)運(yùn)作及財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成任何重大不利影響。

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，事件不會(huì)長期影響玖龍紙業(yè)的股價(jià)，由于公司基本面優(yōu)良，在昨日暴跌后復(fù)牌應(yīng)該迅速回升。摩根士丹利分析員稱，該股對(duì)撤銷評(píng)級(jí)一事反應(yīng)過度，玖龍紙業(yè)未來兩個(gè)月中，有“80%可能、高度可能”跑贏大市，相信管理層澄清后，投資者的疑慮將消除。

受此影響，玖龍紙業(yè)午后復(fù)牌后股價(jià)急漲逾一成。

沖突源于玖龍家族化模式？

一位接近玖龍紙業(yè)的消息人士昨日向南都記者表示，引發(fā)標(biāo)普此次撤回信貸評(píng)級(jí)事件的原因，可能與公司內(nèi)部資金挪用有關(guān)。而究其根源與玖龍紙業(yè)家族化模式有關(guān)�！凹易寤Ｊ酵鶗�(huì)刺激到公共利益�！痹撊耸勘硎�，這是由于家族化企業(yè)在資金調(diào)度周轉(zhuǎn)往往帶有一定的任意性，如果賬面上沒有做得很平，一旦出現(xiàn)解釋不清的地方，在國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)面前便難以過關(guān)。

記者翻閱媒體報(bào)道發(fā)現(xiàn)，在撤銷評(píng)級(jí)后，負(fù)責(zé)玖龍紙業(yè)的標(biāo)普分析師曾向媒體稱長達(dá)半年未能約見管理層以取得需要的資料。與其口徑不一致的是，數(shù)名負(fù)責(zé)玖龍紙業(yè)的投行分析師卻表示，近期曾與玖龍紙業(yè)高層會(huì)面，甚至有分析師當(dāng)日上午剛剛與玖紙副總經(jīng)理兼董事長助理吳國勛會(huì)面，不明白標(biāo)普何以聯(lián)絡(luò)不上管理層。

引發(fā)玖龍紙業(yè)此次信貸評(píng)級(jí)危機(jī)的原因背后，或與其主業(yè)所面臨的行業(yè)處境，以及玖龍內(nèi)部正在籌劃的轉(zhuǎn)型有關(guān)。

上述消息人士向南都記者表示，在講求環(huán)保的大環(huán)境下，玖龍紙業(yè)的主業(yè)造紙發(fā)展愈來愈看不到前景。而在全球減碳?jí)毫ο拢畬?duì)行業(yè)的扶持力度也不可能像以前一樣。這意味著，從投資方向上來說，目前的狀況不會(huì)維持太久。而造紙業(yè)屬于高污染行業(yè)，加之目前資源稀缺，沒有足夠的資源供給行業(yè)揮耗及破壞，因此玖龍紙業(yè)主業(yè)與未來發(fā)展趨勢(shì)是不相吻合的，“公司管理層也看到了這一點(diǎn)。在此時(shí)往別的行業(yè)發(fā)展，在資本上就要有一些轉(zhuǎn)身，這個(gè)是很正常的。”

“再加上目前整個(gè)企業(yè)家族化趨勢(shì)很厲害，對(duì)于國際監(jiān)管和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來說，家族企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，因此要盯住它。一旦出現(xiàn)狀況，立刻便會(huì)有所反應(yīng)。”該人士表示，從玖龍紙業(yè)角度，盡管管理層已經(jīng)意識(shí)到主業(yè)已經(jīng)不符合發(fā)展趨勢(shì)，但公司是依靠造紙發(fā)家，不可能放棄，所以眼下只能在現(xiàn)有的平臺(tái)上，嘗試轉(zhuǎn)換方向。在這個(gè)過程中，出現(xiàn)資金的挪用也在情理之中，“但這個(gè)世界上哪有那么干凈的手腳，于是引來問題�！�

玖龍選擇轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)？

該人士透露，公司下一步的方向可能會(huì)落在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。“農(nóng)業(yè)現(xiàn)在比較熱，而且和公司的主業(yè)也有一定的關(guān)聯(lián)度�！薄巴獠凯h(huán)境決定公司迫使不得不作出思考，再怎樣從技術(shù)上進(jìn)行改良，都沒有用。因?yàn)樵旒埿袠I(yè)本來與減碳的趨勢(shì)相背的�！�

在其看來，對(duì)于農(nóng)業(yè)，玖紙應(yīng)該是全方位介入，而不會(huì)是單單停留在產(chǎn)業(yè)鏈的上游或下游。而決定玖龍紙業(yè)未來轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵因素仍在于資本。本身公司已經(jīng)具備名人效應(yīng)，如果手握重金，加上政府的支持，效果會(huì)比較明顯，“因?yàn)轳R上就可以形成規(guī)�；�，否則只可能是小打小鬧�！�

但玖龍紙業(yè)目前是否具備足夠的資金實(shí)力？是否會(huì)為此尋求新的合作伙伴？該人士認(rèn)為，在資金方面，公司不會(huì)去尋求戰(zhàn)略投資者，絕對(duì)是全部使用自有資金。“張茵的出身就告訴她，不會(huì)相信外來投資者。她只相信自己一腳一腳地奔出來的，一分一分地打下來的東西�！薄巴顿Y者方面，上市這些她已經(jīng)歷過了。上市之后，確實(shí)很被動(dòng)，因?yàn)樽陨淼拿闆r，張茵個(gè)人并不能駕馭�！�

該人士認(rèn)為，接下來張茵會(huì)選擇走娃哈哈的宗慶后(博客)的路線。“宗慶后全部使用自有資本，不上市，也不去貸款，想做什么就做什么�！�

而對(duì)于此次事件最終將如何收?qǐng)�，該人士表示，在情況還未明朗之際，不便妄加猜測(cè)。

南都記者昨日就此致電張茵之弟張成飛，其表示公司一直在經(jīng)營主業(yè)，暫時(shí)沒有多元化計(jì)劃。其同時(shí)否認(rèn)造紙業(yè)面臨高污染及消耗資源瓶頸，“美國、日本這么發(fā)達(dá)的國家造紙業(yè)都是排在世界前茅。”作為中南控股副總裁、玖龍紙業(yè)副董事長，張成飛擁有玖龍紙業(yè)約18.9%的股份和相關(guān)認(rèn)股權(quán)。

玖龍紙業(yè)發(fā)言人昨日向南都記者否認(rèn)公司存在資金挪用，稱玖龍未來發(fā)展是以自有資金和銀行貸款為主，公司目前沒有私有化計(jì)劃。

昨日標(biāo)普新聞發(fā)言人向南都記者發(fā)來的聲明顯示，該機(jī)構(gòu)繼續(xù)維持此前觀點(diǎn)。