5月紙價持穩(wěn)，銅版和灰底白板紙價格環(huán)比上漲1%-2%；5月人民幣兌歐元和加元有一定程度升值，兌其他主要產(chǎn)漿國貨幣穩(wěn)定；5月進口主要木漿品牌價格延續(xù)4月跌勢，但降幅有所放緩。

原料成本壓力放緩，紙廠庫存較高。5月國內(nèi)漿價繼續(xù)回落，廢紙價格持穩(wěn)；紙價基本不變。因夏季紙品需求較淡，紙廠、中間商和下游印廠的庫存壓力仍較大。分紙種來看，新聞紙、箱板紙、銅版紙的庫存高于合理水平，白卡相對良好。預計二季度該行業(yè)盈利水平有望回穩(wěn)。

二季度造紙原料價格穩(wěn)定或下行，紙價趨穩(wěn)，造紙業(yè)的盈利水平將逐步回穩(wěn)，因此維持“中性”評級。繼續(xù)看好積極向上游林漿拓展的紙企，重點推薦太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)；重點關(guān)注受益于白卡提價的博匯紙業(yè)和擁有豐富林漿資源的岳陽紙業(yè)。

包裝業(yè)二季度總體原料成本壓力趨緩，盈利回穩(wěn)，維持“強于大市”評級。重點推薦低估值、增長確定的永新股份、美盈森、通產(chǎn)麗星]、合興包裝等。