紙業(yè)生產(chǎn)上升勢頭繼續(xù)。2011年1-2月份，國內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量1576.2萬噸，累計(jì)同比增長16.1%，2月份單月產(chǎn)量720.1萬噸，同比漲幅為12.8%，環(huán)比由于春節(jié)的原因大幅下滑了15.9%。分紙種來看，1-2月份合計(jì)上升勢頭依然較強(qiáng)。除新聞紙有較大下降外，各紙種產(chǎn)量同比均有較大程度的提升。

紙產(chǎn)品出口大于進(jìn)口勢頭漸趨明顯，預(yù)示國內(nèi)競爭力趨強(qiáng)。2011年1-2月份累計(jì)進(jìn)口紙漿249.6萬噸，同比增長35.8%，進(jìn)口平均價(jià)格805美元/噸，同比上漲19.3%；累計(jì)進(jìn)口廢紙330萬噸左右，與10年基本持平；進(jìn)口紙及紙板39.1萬噸，同比下降6.3%，其中進(jìn)口較多的是衛(wèi)生原紙，數(shù)量達(dá)4752噸，同比增長78%。出口紙及紙板55.4萬噸，同比增加10.1%。出口較多的是包裝類的紙板及瓦楞紙。

國際漿價(jià)總體走勢仍可用高位徘徊來概括。全球性的“流動(dòng)性泛濫”，與日本地震后減少了廢紙的出口，在一定程度上共同支撐了國際木漿與廢紙價(jià)格的強(qiáng)勢。歐洲北方漂白軟木牛皮漿（針葉漿）10年底報(bào)價(jià)為948美元/噸，全年上漲19%。一直至11年3月初價(jià)格仍維持950美元/噸，最近1個(gè)多月的時(shí)間上漲了近50美元/噸，漲幅5%。硬木牛皮漿（闊葉漿）10年底報(bào)價(jià)849美元/噸，較10年初價(jià)位漲幅21.3%。截止4月13日報(bào)價(jià)860美元/噸，較年初上漲1.3%，可以說基本保持平穩(wěn)。截至2011年4月12日，8號廢紙（舊報(bào)紙）到岸價(jià)格回升至256美元/噸，較2011年初的235美元/噸上漲了8.9%；美廢11#（舊箱板紙）到岸價(jià)263美元/噸.較2011年初的279美元/噸下降了5.7%。

隨著銷售旺季到來，成品紙有望陸續(xù)提價(jià)。目前景氣度較好的白卡紙、箱板紙產(chǎn)銷狀況不錯(cuò)，文化紙的產(chǎn)銷基本平穩(wěn)。而新聞紙由于需求低迷，銅版紙受到產(chǎn)能大量釋放的影響，壓力較大。進(jìn)入2、3月份大部分紙種價(jià)格都有一定的上漲，其中白卡紙漲幅最大，約上漲了300元/噸。預(yù)計(jì)整個(gè)2011年紙產(chǎn)品價(jià)格仍以緩慢上漲為主基調(diào)。

關(guān)注溶解漿對造紙行業(yè)特別是其下游行業(yè)的重大影響。雖然近期由于棉花價(jià)格走勢的不確定一定程度上影響了投資者對溶解漿未來獲利能力的預(yù)期，但我們認(rèn)為溶解漿對紙業(yè)板塊走勢一定是正面的影響。同時(shí)我們認(rèn)為溶解漿的大量投產(chǎn)對其下游化纖行業(yè)更具有長遠(yuǎn)和深刻的影響，可以說從此基本上解決或鎖定了化纖行業(yè)的成本變化。