上周造紙印刷板塊走勢(shì)領(lǐng)先大盤。板塊上漲幅度為0.55%，超越滬深300指數(shù)（上周下跌0.98%）1.53%，板塊的相對(duì)收益明顯。我們認(rèn)為，目前板塊的整體估值依然具有一定的防御性，同時(shí)溶解漿高盈利的現(xiàn)狀將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，同時(shí)，近期板塊重點(diǎn)公司再融資的傳聞和紙價(jià)后期的上 相關(guān)公司股票走勢(shì) 岳陽(yáng)紙業(yè)-0.64%晨鳴紙業(yè)-0.74%青山紙業(yè)-2.44%漲預(yù)期亦將支撐板塊估值，故我們給予行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)，仍然建議超配，具體理由如下。　　

日本地震將對(duì)我國(guó)造紙行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。首先，短期日本廢紙供給停止，推升后期進(jìn)口廢紙的價(jià)格；其次，日本多數(shù)紙廠目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，短期內(nèi)我國(guó)成品紙對(duì)日本的出口量有望增加。具體公司來(lái)看，誠(chéng)通控股打造江蘇林漿紙產(chǎn)業(yè)園，其在造紙行業(yè)的擴(kuò)張漸入佳境，旗下的中國(guó)紙業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張亦值得資本市場(chǎng)的期待，而岳陽(yáng)紙業(yè)作為中國(guó)紙業(yè)旗下最重要的上市平臺(tái)，其后期的資產(chǎn)注入預(yù)期將一直存在�！　�

上周國(guó)際漿價(jià)全面上漲，主要原因?yàn)槌杀就苿?dòng)和需求旺盛。我們認(rèn)為，后期國(guó)內(nèi)漿價(jià)將保持上升趨勢(shì)，除了供需方面的原因之外，國(guó)內(nèi)眾多漿線均準(zhǔn)備改造成溶解漿產(chǎn)能，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)化學(xué)漿現(xiàn)存產(chǎn)能下降，而我國(guó)造紙用漿需求卻保持較快增長(zhǎng)，綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)漿價(jià)有望出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲。　　

后市進(jìn)口廢紙價(jià)格，我們堅(jiān)持之前的看法，將處于高位震蕩的態(tài)勢(shì)，大幅下跌的可能性較小。日本地震將導(dǎo)致日廢供給短期面臨全面停滯，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)對(duì)美廢及歐廢的需求，廢紙價(jià)格上漲的可能性較大。　　

而國(guó)內(nèi)白卡紙價(jià)格市場(chǎng)與此前我們預(yù)期漲價(jià)一致，近期價(jià)格全面上調(diào)，白卡紙市場(chǎng)價(jià)格上周全面上調(diào)100元～200元/噸。其他主要紙品價(jià)格基本維持此前水平�！　�

鑒于目前行業(yè)整體估值依舊不高，給予行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)，建議超配，具體品種建議關(guān)注晨鳴紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)和青山紙業(yè)。