本周新聞回顧關(guān)鍵字:淘汰落后產(chǎn)能。本周參考消息概述:玖龍理文上調(diào)箱板紙價(jià)格50一100元/噸;進(jìn)口紙漿價(jià)格穩(wěn)定;進(jìn)口廢紙報(bào)盤上行。紙品總體趨勢:0.23%,白卡紙旺季需求促使價(jià)格上漲0.19漲1.25%。持不變。9月新聞紙價(jià)格下跌格下降價(jià)格上格都保,廢紙價(jià)格企穩(wěn)。本周歐洲漿價(jià)(以歐元計(jì))、而人原材料價(jià)格走勢美國漿價(jià)(以美:進(jìn)口漿價(jià)止跌元計(jì))均顯著下跌。本周人民幣僅對(duì)美元呈現(xiàn)一定升值,對(duì)其他主要產(chǎn)漿國貨幣民幣)本周上漲0.28%匯率基本呈現(xiàn),月度環(huán)比上現(xiàn)貶值態(tài)勢。

進(jìn)口主要木漿品牌價(jià)格(漲1.79%,年內(nèi)則上漲16.43%。美廢、歐廢和日廢主要標(biāo)號(hào)廢紙價(jià)格本周漲幅分別為3.47%、1.12%和3%;月漲幅分別為4.24%、1.02%和3.05%;年內(nèi)漲幅分別為19.93%、15.98%和14.88%。量數(shù)據(jù):品產(chǎn)量快紙品累計(jì)產(chǎn)速增長,1一8:量顯著增長,紙漿累計(jì)產(chǎn)量高速增長。月累計(jì)增速繼續(xù)由前7月的13.08%放緩至10年起9.65%。產(chǎn)紙10年起紙漿產(chǎn)量快速增長,但增速逐漸放緩,1一8月累計(jì)增速達(dá)19.94%。

紙品進(jìn)口數(shù)量與金額恢復(fù)快速增長,紙漿進(jìn)口數(shù)量和金額因進(jìn)口漿價(jià)飄升漲幅放緩。10年1一9月紙品進(jìn)口數(shù)量和金額分別增長4.08%和22.620/0,年內(nèi)呈現(xiàn)逐月放緩的態(tài)勢。紙漿1一9月進(jìn)口數(shù)量累計(jì)跌幅維持在21.8%,而進(jìn)口金額累計(jì)增速保持在26.88%。分紙種來看,在歐美對(duì)華雙反的壓力下,銅版紙8月出口量同比繼續(xù)下跌犯.43%;白板紙出口量同比下跌8.33%;雙膠出口量增速為50.犯%。

行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素:國際漿價(jià)受供求以及匯率波動(dòng)等影響上漲幅度難以準(zhǔn)確把握,可能會(huì)導(dǎo)致噸紙毛利低于預(yù)期。行業(yè)投資邏輯、評(píng)級(jí)及股票推薦。我們看好包裝行業(yè)和文娛類輕工行業(yè),產(chǎn)業(yè)升級(jí)將帶動(dòng)盈利高速增長,維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí),包裝重點(diǎn)推薦合興包裝和美盈森、文娛類輕工重點(diǎn)推薦星輝車模、齊心文具和長城集團(tuán)。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板/瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)以及流動(dòng)性推動(dòng),造紙行業(yè)可能出現(xiàn)短期交易性機(jī)會(huì)。9月以來白卡等紙價(jià)企穩(wěn)回升,四季度有望維持較高盈利水平。繼續(xù)維持造紙行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

重點(diǎn)推薦博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)。