8月30日，恒安國際集團(tuán)有限公司（1044.HK，下稱恒安國際）發(fā)布2010年中期業(yè)績稱，1-6月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.3億港元，同比增長25.7%；毛利率45.5%，同比上升0.5個百分點(diǎn)；歸屬母公司凈利潤12.0億，同比增長24.4%。

恒安國際表示，總收入同比增加受惠于期內(nèi)居民衛(wèi)生用品消費(fèi)持續(xù)增加，而利潤同比增加，在緣自于收入增加的同時，亦得益于公司繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合、逐步增加產(chǎn)能以擴(kuò)大規(guī)模效益和有效實(shí)施成本控制。

公告中還特別提及，在木漿價格飆漲的大背景下，公司2010年上半年仍能實(shí)現(xiàn)高毛利率，很大程度上受惠于2009年公司以低價囤得造紙木漿。

管理層此前在接受記者采訪時坦言，對于木漿成本，公司控制力差，絕大部分情況下是被動的，只能依賴于對市場的判斷來調(diào)節(jié)采購時機(jī)和數(shù)量，以達(dá)到控制成本的目的。

而據(jù)公司公告，截至2010年6月30日，公司還擁有14萬噸低價木漿庫存，預(yù)計到10月將消化完畢。

隨著低價木漿庫存的消耗，如產(chǎn)品不提價，公司的毛利率將面臨壓力。

中金公司分析員羅煒認(rèn)為，恒安國際2010年全年毛利率將比2009年低2.5個百分點(diǎn)。

7月，公司曾對心相印系列紙巾和卷筒紙?zhí)醿r 10%。恒安國際副主席兼行政總裁許連捷之前在接受記者采訪時表示，7月的提價能抵消成本上升的影響，此外，他認(rèn)為，依托于強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計，公司是具備一定的提價能力的。

公告還顯示，上半年紙巾業(yè)務(wù)收入同比上升為32.8%至港幣29億元，占集團(tuán)總收入的45.5%；衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)收入同比上升為21.2%至14.4億港元，占集團(tuán)總收收入的22.5%；紙尿褲業(yè)務(wù)收入增加約15.0%至11.4億港元，占總收益約17.7％。

繼續(xù)生產(chǎn)及銷售毛利率較高的紙巾產(chǎn)品，削減毛利率較低的卷筒紙產(chǎn)品，并同時致力于公司第四大業(yè)務(wù)即零食業(yè)務(wù)的整合發(fā)展，這是公司2010年業(yè)務(wù)發(fā)展策略的主導(dǎo)。

恒安國際還在公告稱，報告期內(nèi)繼續(xù)保持穩(wěn)健的財政狀況，并處于凈現(xiàn)金狀況。截止6月30日，集團(tuán)共有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、銀行存款約52.62億港元,而貸款共約港幣34.07億港元。

另一個值得注意的細(xì)節(jié)是，公司上半年分銷成本及管理費(fèi)用占收益的比例，由2009年同期22.0%增加到23.8%。公告稱，其上升原因是由于集團(tuán)成立25周年的系列活動使期內(nèi)廣告及廣告費(fèi)用上漲所致，預(yù)計下半年相關(guān)費(fèi)用率將回落。

有投資者認(rèn)為，隨著低碳環(huán)保概念的逐步推進(jìn)和實(shí)施，作為綠色能量消耗較大領(lǐng)域中的企業(yè)，恒安國際勢必要做相關(guān)應(yīng)對和交代，但中期業(yè)績公告并未對此作提及。