昨日，上證綜指盤中最低跌至2557.24點(diǎn)，使得本輪調(diào)整行情自3181.66點(diǎn)下跌以來跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至19.62%。創(chuàng)下了去年5月以來的新低，同時(shí)也創(chuàng)出去年9月以來的單日最大跌幅。哪些因素促使本來就萎靡不振的大盤再受重創(chuàng)？如果出現(xiàn)可能，誰將來充當(dāng)引領(lǐng)大盤走出頹勢(shì)的角色？我們專訪了信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌。

    雪上加霜 大盤再現(xiàn)歷史低位

    從昨天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來看，早盤上證綜指以2663.88點(diǎn)跳空低開后反復(fù)震蕩下挫，盤中最低跌至2557.24點(diǎn)，報(bào)收2559.93點(diǎn)。深成指相應(yīng)大幅跳水，并創(chuàng)出9728.67點(diǎn)的調(diào)整行情新低。至終盤，券商、房地產(chǎn)、航空、保險(xiǎn)、飛機(jī)制造、西藏板塊、3G概念、鋼鐵板塊、物聯(lián)網(wǎng)等板塊跌幅均超過7%。逆勢(shì)飄紅個(gè)股僅31家。

    廣州萬隆盤后統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表示，從資金流向來看，滬深兩市全天總成交金額為1581.48億元，和前一交易日相比增加43億元，當(dāng)天共計(jì)約有212.33億元資金恐慌出逃。

    黃祥斌指出，昨天的大跌，有三個(gè)因素。其一是，四月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)成交量下降幅度不到2%，房?jī)r(jià)四月份環(huán)比仍然呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。M1值反映出經(jīng)濟(jì)依然比較活躍，因此，政策導(dǎo)向使市場(chǎng)普遍擔(dān)憂政策會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)。

    其次是歐元區(qū)的債務(wù)問題，目前對(duì)歐元區(qū)的國(guó)家還債能力的擔(dān)憂，歐美資本市場(chǎng)的大幅下挫，是恐慌情緒蔓延。另外，由此帶來的美元匯率上漲，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下跌，過渡到國(guó)內(nèi)就是煤炭、采掘、石油、有色板塊出現(xiàn)不同幅度下挫。

    “當(dāng)然，導(dǎo)致昨天的急度下挫，除了這段時(shí)間以來籠罩資本市場(chǎng)的不利因素以外，還有一個(gè)新的消息傳出�！彼f。有媒體報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委目前正在牽頭起草一部“更嚴(yán)厲”的關(guān)于樓市調(diào)控政策的新文件，力度和范圍將大于不久前剛剛出臺(tái)的“國(guó)十條”。據(jù)了解，這份發(fā)改委新版樓市調(diào)控新政的出臺(tái)時(shí)間將視此次樓市調(diào)控情況而定，“如果調(diào)控達(dá)不到預(yù)期，將會(huì)很快出臺(tái)”�！斑@也使得市場(chǎng)的恐慌情緒進(jìn)一步的加重，導(dǎo)致股指加速下跌�！彼赋�。

    高層釋放信號(hào) 政策面或?qū)⒄{(diào)松？

    黃祥斌認(rèn)為，雖然昨天出現(xiàn)了大幅殺跌，但是從高層近期的表態(tài)來看，政策或?qū)⑦m當(dāng)調(diào)松，出現(xiàn)方向的微妙轉(zhuǎn)變。

    國(guó)務(wù)院總理溫家寶5月13日在天津考察時(shí)提出，當(dāng)前宏觀調(diào)控面臨的兩難問題不少。要進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注和正確分析形勢(shì)的發(fā)展變化，把困難和問題考慮得更充分一些。更重要的是，他還強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要“適時(shí)適度”，要注重宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合，防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響，始終合理把握政策力度。

    而針對(duì)有媒體報(bào)道稱，“根據(jù)現(xiàn)有的房產(chǎn)稅暫行條例，房產(chǎn)稅征收對(duì)象是經(jīng)營(yíng)性物業(yè)，上海的方案將把多套住宅解釋為經(jīng)營(yíng)行為。”國(guó)家稅務(wù)總局新聞處處長(zhǎng)牛新文批駁稱：“解釋權(quán)也不歸地方，對(duì)現(xiàn)有稅種征收范圍的重新解釋，是中央的權(quán)力�！�

    “高層表態(tài)的微妙變化或許透露出一種信號(hào)，今天的反彈也印證了這一點(diǎn)。”黃祥斌說。

    人民幣升值將明朗 金融航空造紙或成反彈先鋒

    “目前來講，中國(guó)仍將面臨高增長(zhǎng)、低通脹的局面是不可否認(rèn)的，因此經(jīng)濟(jì)面的不錯(cuò)表現(xiàn)就會(huì)使得對(duì)政策的預(yù)期為進(jìn)一步緊縮�！秉S祥斌說。對(duì)于下一步，一旦政策調(diào)整，哪些板塊或許成為引領(lǐng)大盤走出低谷的先鋒隊(duì)伍，他認(rèn)為，目前的房?jī)r(jià)調(diào)整還沒有到位，短期內(nèi)地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變不現(xiàn)實(shí)，所以只是反彈的可能性非常大。

    銀行是存在最大的變數(shù)的板塊，但是因?yàn)槭艿降禺a(chǎn)政策和地方政府融資平臺(tái)兩個(gè)因素的牽連，大幅上漲的可能性也不大。

    值得關(guān)注的是匯率問題，人民幣升值會(huì)逐步見分曉，因此金融、地產(chǎn)、航空、造紙板塊都面臨機(jī)會(huì)，但是由于地產(chǎn)的可持續(xù)性值得進(jìn)一步觀察，因此金融和航空造紙行業(yè)值得持續(xù)關(guān)注。