東方證券分析師發(fā)表研究報告指出，由于整體庫存偏少，貿易商普遍看好紙價后市，預計此輪漲價至少能持續(xù)到4月份，且各類品種的價格上行都將是大概率事件。從細分品種來看，低端紙價上漲的幅度和概率更大。

    當前大多數紙品價格已經達到或已接近歷史最高價格，且中低檔產品替代高端產品的趨勢較為明顯。貿易商認為，自年初以來，各紙種價格已經接近了歷史價格，未來在成本推高紙價的預期下，下游印廠存在較為強烈的動機節(jié)約印刷成本，如采用灰底涂布白板替代白卡紙，輕涂紙?zhí)娲~版紙。同時，當前新建的大部分產能均為高端紙種，如APP和王子制紙的新銅板線，以及珠海華豐轉產和博匯紙業(yè)的白卡線，在目前高價的基礎上，這些新增的產能投產將帶來高端紙種的供過于求；另外，由于此前對低端紙種的投資較少，隨著一部分高端轉中低端紙品的需求釋放，預計中低端紙可能會出現供不應求的局面。

    分析師認為，當前紙價的上漲有一定的需求基礎，這是有別于08年上半年的特點。從庫存水平來看，08年中期后企業(yè)庫存已經達到2個月左右的水平，貿易商庫存甚至突破了3個月的水平，當時對于紙價的炒作達到了一個高點；但由于下游承接能力的不強，直接導致了紙價崩盤，最多的時候銅版紙價一天下滑500元/噸。

    目前來看，貿易商普遍面臨的問題是庫存較為緊張，基本在半個月左右的水平。以白卡紙為例，一個月公司的出貨平均在3000噸左右，但目前公司庫存可能僅為700噸，遠不夠安全庫存的標準。盡管各公司已經向紙廠訂單催貨，但進貨進展緩慢，因而預計社會低庫存的狀態(tài)仍將維持一段時間。分析師表示，國內出口快速反彈帶動的紙品間接出口也許是紙廠供應缺失的原因之一。貿易商認為，2月份國內印廠已經進入淡季停工期，但國內紙品訂貨采購仍較為困難，這可能源自近期出口的快速反彈。自2月份以來，國內印廠的重新開工帶來國內需求的釋放，因而預計未來庫存短缺將繼續(xù)延續(xù)，而這為紙價的上漲提供了現實需求的支撐。

    分析師指出，支撐此輪漲價的另一個因素在于成本的快速上行。從今年1月開始，針葉漿和闊葉漿上漲了近550元，漲幅超過9%，國際針葉木漿價格更達到826元/噸的水平，因而后市紙價上漲的預期大幅加強。