曾將凱恩股份帶上歷史新高的新能源光環(huán)瞬間退卻。

　　2010年1月11日,因宣布終止定向增發(fā),凱恩股份早盤在上證綜指大漲百點的情況下,9分鐘內被大量拋單砸至幾近跌停。此后該股呈震蕩走勢,尾盤在指數拉動下略有上揚,最終深跌7.24%,收報11.27元。

　　2009年5月,凱恩股份曾經發(fā)布增發(fā)預案,意欲增發(fā)不超過4000萬股,募集資金投入動力電池領域。這一增發(fā)方案已經為股東大會所通過。

　　而為增發(fā)鋪路,凱恩股份已作價9650萬元,先行從大股東凱恩集團手中,收購了浙江凱恩電池有限公司(以下簡稱“凱恩電池”)78.80%的股權。

　　“如果增發(fā)成行,凱恩電池的年產能將從目前5000萬節(jié)擴張到3億節(jié),無論是從原有的客戶增量還是新的客戶拓展上,都會有很大的壓力,而公司的管理層也認為增發(fā)后,承受市場的壓力過大�！眹抛C券造紙行業(yè)首席研究員李世新向記者表示。

　　而另有一家北京券商的研究員向記者表示,凱恩股份或將有后續(xù)的資本運作,“不排除引進戰(zhàn)略投資者”,這也成為該公司主動放棄增發(fā)的原因。

　　自棄增發(fā)

　　凱恩股份方面表示,放棄增發(fā)主要出于對電池行業(yè)目前狀況的憂慮,凱恩電池2009年下半年的盈利水平低于預期。

　　根據評估機構對凱恩電池采用收益法評估的預測,凱恩電池2009年、2010年和2011年稅后凈利潤分別可達1246.38萬元、1692.71萬元和2195.31萬元。

　　但上市公司方面表示,“因受2008 年金融危機的影響,境外重點老客戶對電池公司的產品需求增量低于年初的預期,境外新客戶的開拓進展也與預期目標存在差距,導致電池公司2009 年下半年的盈利水平低于預期�！�

　　就此,凱恩股份董事會認為,“電池公司未來盈利水平存在較大不確定性�！�

　　但僅從上市公司半年報披露出來的信息來看,凱恩電池并未遭遇行業(yè)的冰封。

　　半年報顯示,凱恩股份的動力電池板塊,今年上半年實現營業(yè)收入5537.10萬元 同比增長6.25%。而營業(yè)成本則比去年同期減少0.94%,產品毛利率也達到23.22%,同比亦有5.57%的增幅。

　　“如果做了增發(fā),市場會一直盯著你的增發(fā)項目,而凱恩股份的動力電池產能將一下擴大五倍,容易招致市場的質疑,公司的管理層可能出于這樣的考慮,轉而利用自有資金或者銀行貸款來運作這個項目�！崩钍佬孪蛴浾弑硎尽�

　　根據此前凱恩股份的增發(fā)方案,該公司將定向增發(fā)不超過4000萬股,發(fā)行價格不低于8.51元/股。

　　而募集資金主要投向新增年產2.5 億節(jié)動力電池技改項目以及50萬套車用動力電池新建項目。

　　凱恩股份方面解釋的另一個放棄增發(fā)的原因,則是凱恩電池渉身訴訟。

　　此前,凱恩電池與廣東江門市長優(yōu)實業(yè)公司(以下簡稱“長優(yōu)公司”)關于原材料質量引發(fā)訴訟。2009年7月28日,長優(yōu)公司向江海法院提交民事起訴狀,長優(yōu)公司請求法院判令電池公司賠償其經濟損失1067.41萬元,并由凱恩集團有限公司承擔連帶賠償責任。

　　目前此案仍在審理之中。

　　新能源戰(zhàn)略待續(xù)

　　“在凱恩集團的規(guī)劃中,電池這塊資產最初計劃是在創(chuàng)業(yè)板單獨上市,但由于集團公司本身規(guī)模不大,控股兩家上市公司有些沒有必要,且電池和凱恩股份的主業(yè)電解電容器紙也有一定的關聯,所以就選擇了注入上市公司�！庇惺煜P恩股份的投行人士向記者表示。

　　而此后凱恩股份向新能源的“華麗轉身”為市場所追捧。該股從年初的4元左右一路攀爬至去年12月8日的最高13.46元,這也創(chuàng)下了該股上市以來的新高。

　　而今凱恩股份從新能源概念的高位跌落,但其戰(zhàn)略仍然未完待續(xù)。

　　“今天的市場反應有點過,增發(fā)終止并不意味這公司放棄動力電池了,而是采取循序漸進的方式。而且也不一定是壞事,這樣也不用攤薄總股本�！崩钍佬卤硎�。

　　而上述北京券商人士向記者表示,放棄增發(fā)或將是為引入戰(zhàn)略投資者鋪路。

　　此前,凱恩股份曾經分兩次將其子公司衢州亨寶德紙業(yè)有限公司股權轉讓與法國ARJOWIGGINS公司。而2007年,凱恩股份也將持有的控股子公司浙江凱豐紙業(yè)有限公司(以下簡稱凱豐紙業(yè))30%的股權轉讓給芬蘭紙業(yè)巨人奧斯龍。

　　目前,凱恩股份仍持有凱豐紙業(yè)60%股權。

　　“之前芬蘭的公司想全部收購凱豐紙業(yè),但在現在行業(yè)恢復景氣的情況下,凱恩股份全部出讓股權的可能性不大。”李世新向記者表示。

　　凱恩股份的主營電解紙一度陷入虧損境地,但此后隨著電解紙反傾銷的逐步深入,電解紙進口大幅萎縮,凱恩股份也成為國內替代日本NKK產品的唯一供貨商。

　　目前全球電解電容器紙產能為1.5~2萬噸,凱恩股份擁有產能5000噸,約占全球25%~30%,僅次于日本電解電容器紙生產商NKK55%~60%的產能份額。