景興紙業(yè)收購(gòu)虧損子公司剩余股權(quán)，主要是為了改善其經(jīng)營(yíng)不善的現(xiàn)狀，以早日實(shí)現(xiàn)盈利。隨著國(guó)內(nèi)出口顯示恢復(fù)跡象，公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望改善。

　　景興紙業(yè)1月7日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以零對(duì)價(jià)受讓日本制紙、日本紙張合計(jì)持有的浙江日紙49%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，浙江日紙將成為公司全資子公司。交易完成，公司將對(duì)浙江日紙部分設(shè)備進(jìn)行改造，以促進(jìn)浙江日紙?jiān)缛諏?shí)現(xiàn)扭虧。

　　公司收購(gòu)虧損的控股子公司浙江日紙剩余股權(quán)，主要是為了改善其經(jīng)營(yíng)不善的現(xiàn)狀，以早日實(shí)現(xiàn)盈利。公司計(jì)劃在本次轉(zhuǎn)讓獲得批準(zhǔn)，浙江日紙成為公司全資子公司后，對(duì)其部分設(shè)備進(jìn)行改造，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，完善該公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使其在原有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，可以生產(chǎn)其

　　他附加值更高的產(chǎn)品如優(yōu)質(zhì)牛卡、石膏護(hù)面紙上紙、防火紙等，促進(jìn)浙江日紙的早日實(shí)現(xiàn)扭虧，使公司獲得較好的投資回報(bào)。

　　據(jù)了解，浙江日紙?jiān)谶^(guò)去日方經(jīng)營(yíng)下，因成本控制以及營(yíng)銷(xiāo)策略上存在的問(wèn)題，出現(xiàn)了連年虧損的情況。由于浙江日紙所生產(chǎn)的瓦楞原紙毛利水平一直較低，加之08年遭遇金融危機(jī)，價(jià)格一直在歷史低位徘徊。對(duì)設(shè)備實(shí)施改造，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是該公司恢復(fù)盈利能力的唯一出路，但日方股東過(guò)于保守的海外投資戰(zhàn)略，使其無(wú)法向浙江日紙作出增資決定。公司收購(gòu)日方剩余股權(quán)，有利于浙江日紙走出困境，保護(hù)公司和股東利益。

　　公司主要從事包括高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙和白面牛皮卡紙的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是華東地區(qū)最重要高檔包裝紙板生產(chǎn)企業(yè)之一。公司于2007年11月公開(kāi)發(fā)行A股9,300萬(wàn)股，募集資金11億元，為公司的事業(yè)擴(kuò)張和實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金保障。募集資金投資新建40萬(wàn)噸牛皮箱板紙項(xiàng)目和20萬(wàn)噸白面牛皮卡紙項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)能有望達(dá)到75萬(wàn)噸。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，公司的新項(xiàng)目短期內(nèi)無(wú)法有效提升業(yè)績(jī)，09年3月公司決定停止40萬(wàn)噸牛皮箱板紙項(xiàng)目。

　　2009年以來(lái)，經(jīng)歷行業(yè)冰點(diǎn)目前行業(yè)需求有所回暖，但相對(duì)于行業(yè)內(nèi)的文化紙和白卡紙仍有一定的剛性需求，公司主導(dǎo)產(chǎn)品高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙主要用于出口包裝，更加容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，未來(lái)需求恐難以在短期恢復(fù)增長(zhǎng)，但原材料價(jià)格降低有利于企業(yè)毛利率的回升。行業(yè)景氣度已接近低部，但公司業(yè)績(jī)提升仍有待于歐美經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇。

　　資料顯示，造紙龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè)雖然業(yè)績(jī)也同比大幅下降，但第二、三季度業(yè)績(jī)恢復(fù)非常明顯，銷(xiāo)售毛利率恢復(fù)到17.7%，距行業(yè)景氣時(shí)20%左右的水平有較大恢復(fù);而公司仍停留在13.58%較低水平，顯示公司產(chǎn)品需求受出口下降影響較大。

　　近兩年造紙行業(yè)景氣度上升，各大造紙企業(yè)加速產(chǎn)能擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)品價(jià)格下降，而成本和費(fèi)用依舊高居不下，是公司業(yè)績(jī)發(fā)生較大變化的原因，加之與出口關(guān)聯(lián)度較大的包裝紙產(chǎn)品受歐美經(jīng)濟(jì)衰退影響極大，公司產(chǎn)品恢復(fù)盈利能力的周期較長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)出口顯示恢復(fù)跡象，公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望逐漸改善。

　　資料顯示，公司和玖龍紙業(yè)等企業(yè)在2007年底有近120萬(wàn)噸箱板紙產(chǎn)能投產(chǎn)，供過(guò)于求，下游需求疲軟，而公司的原材料基地尚未產(chǎn)生效益，原材料依靠進(jìn)口，導(dǎo)致成本難以轉(zhuǎn)嫁，銷(xiāo)售毛利率持續(xù)下降。2008年第四季度以來(lái)，宏觀環(huán)境驟變，主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求明顯萎縮，行業(yè)內(nèi)庫(kù)存積壓情況嚴(yán)重，第四季度公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格由3,600元/噸降至2,600元/噸，環(huán)比下降30%，而原材料還是三季度高位購(gòu)入的，單位成本卻同比大幅上升，造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營(yíng)性虧損，對(duì)09年業(yè)績(jī)的不利影響也不容忽視。最新出口數(shù)據(jù)顯示，2009年1-10月9,573.6億美元，同比下降20.5%;10月份，出口總額1，108億美元，同比下降13.8%，比9月份收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)，為2009年最小降幅。

　　2009年1-9月公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入13.96億元，同比下降13.34%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1,647.34萬(wàn)元，同比減少47.08%;公司基本每股收益0.04元，每股凈資產(chǎn)4.34元，凈資產(chǎn)收益率0.97%。