本周新聞回顧關(guān)鍵字:淘汰落后產(chǎn)能,全球新聞紙需求下跌。本周參考消息概述:供應(yīng)吃緊,廢紙價(jià)格繼續(xù)上漲;紙漿價(jià)格小漲;優(yōu)勢(shì)紙種價(jià)格表現(xiàn)分化,其中部分雙膠紙品牌提漲。

　　紙品總體趨勢(shì):紙價(jià)總體平穩(wěn)。同上周相比,雙膠紙價(jià)格本周價(jià)格不變;銅版紙價(jià)格本周微漲0.10%;灰底白板紙和白卡紙價(jià)格本周不變;11月瓦楞紙價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),下降3.79%,箱板紙、牛皮紙等其他紙種價(jià)格保持不變。

　　原材料價(jià)格走勢(shì):本周內(nèi),歐洲漿價(jià)(以歐元計(jì))出現(xiàn)下降,美元漿價(jià)則上漲。本周人民幣對(duì)主要產(chǎn)漿國(guó)貨幣匯率呈現(xiàn)一定程度的升值。進(jìn)口豐要木漿品牌價(jià)格(人民幣)本周微漲0.44%,月度環(huán)比上漲1.82%。因供應(yīng)偏緊,貿(mào)易商惜售等原因影Ⅱ向,作為箱板紙和新聞紙主要原料的廢紙本周繼續(xù)上漲,美廢、歐廢、日廢主要標(biāo)號(hào)廢紙周漲幅分別為1.74%、1.67%和1.87%;月漲幅分別為4.92%、4.95%和6.33%。

　　產(chǎn)量數(shù)據(jù):紙品累計(jì)產(chǎn)量同比已顯著增長(zhǎng),紙漿累計(jì)產(chǎn)量同比下跌。09年起紙品產(chǎn)量增速先急跌后隨需求回暖而提升,前11月紙品總產(chǎn)量達(dá)8467萬(wàn)Ⅱ屯,累計(jì)增速由前10月的8.61%進(jìn)一步提升至10.11%;紙漿前11月紙漿總產(chǎn)量為1756萬(wàn)噸,同比降幅縮小至8.12%(前10月為-10.34%),表明國(guó)內(nèi)漿廠開(kāi)工率正逐漸恢復(fù)。

　　紙品進(jìn)口數(shù)量與金額跌幅均放緩,紙漿進(jìn)口數(shù)量顯著增長(zhǎng),金額跌幅放緩;優(yōu)勢(shì)紙種出口量增長(zhǎng)較快,進(jìn)口量跌幅放緩。紙品前11月進(jìn)口數(shù)量和金額累計(jì)降幅進(jìn)一步縮小至-9.12%和-14.57%;紙漿進(jìn)口數(shù)量11月累計(jì)增速已達(dá)43.49%;而金額11月跌幅已回升至-1.89%。分紙種來(lái)看,銅版紙出口量4-7月單月同比增速均超過(guò)50%,8月以來(lái)增速有所放緩,10月至16.22%;雙膠、白板紙10月出口增速分別為16.67%和67.21%。

　　行業(yè)投資邏輯、評(píng)級(jí)及股票推薦。明年主線為優(yōu)勢(shì)紙種產(chǎn)能擴(kuò)容,即選擇新上項(xiàng)目為優(yōu)勢(shì)紙種且相對(duì)原有規(guī)模擴(kuò)容較大的上市公司為投資標(biāo)的。三季度以來(lái)的數(shù)次調(diào)價(jià),已促使主要造紙龍頭公司三季度盈利環(huán)比增長(zhǎng)逾60%。11月部分龍頭公司優(yōu)勢(shì)紙種如白卡再度提價(jià),將進(jìn)一步鞏固四季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。但此次提價(jià)廠商一致性較弱,且下游出現(xiàn)局部抵觸,預(yù)計(jì)優(yōu)勢(shì)紙種噸紙盈利己到達(dá)階段性高位,未來(lái)將較為穩(wěn)定。維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。按明年業(yè)績(jī)估值,造紙行業(yè)重點(diǎn)推薦博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。其它輕工我們?nèi)钥春煤吓d包裝的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。