事件：前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.34億元，同比增長18.52%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.33億元，同比下降48.31%;每股收益0.26元。

　　點(diǎn)評(píng)：公司三季度業(yè)績顯著回升：第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.94億元，凈利潤6720萬元，實(shí)現(xiàn)每股收益0.13元。

　　紙價(jià)上漲提升毛利率水平。第三季度公司綜合毛利率達(dá)到21.38%，與二季度的15.66%相比大幅提升了5.72個(gè)百分點(diǎn)，目前公司的毛利率水平與2008年上半年的水平相差無幾。

　　毛利率的提升主要得益于紙價(jià)的上漲。目前公司煙卡紙售價(jià)約7300元/噸，普通白卡紙售價(jià)6300元/噸，與一季度的低點(diǎn)相比漲幅在20%左右。由于三、四季度為傳統(tǒng)的銷售旺季，且宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將帶動(dòng)紙品需求量的回升，因此預(yù)計(jì)紙價(jià)在未來仍然存在上漲空間。

　　公司35萬噸白卡紙項(xiàng)目進(jìn)展順利，目前正處于設(shè)備安裝階段，預(yù)計(jì)將于今年年底試車，2010年將逐步達(dá)產(chǎn)，充分享受行業(yè)的復(fù)蘇。

　　該項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司白卡紙產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)翻倍，總產(chǎn)能也將由目前的80萬噸提升至115萬噸，成為公司未來的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)公司2009年-2010年每股收益分別為0.42元、0.60元。