晨鳴紙業(yè)：整個造紙行業(yè)景氣正在轉(zhuǎn)暖。紙業(yè)市場半年來的調(diào)整已經(jīng)比較充分,國內(nèi)紙張市場的渠道庫存消化基本結(jié)束;二季度宏觀經(jīng)濟正在復(fù)蘇,　將進一步拉升紙張的需求。隨著紙張市場的回暖,公司的主要產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了兩次提價,進而拉動開工率和產(chǎn)銷率環(huán)比回升。目前,公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)回升至96%左右;銷貨順暢,　產(chǎn)銷率回升至105%左右。開工率和產(chǎn)銷率的上升提振了公司盈利能力,盈利能力自去年4　季度谷底持續(xù)改善,帶動毛利率環(huán)比回升。一季度的毛利率環(huán)比上升0.8　個百分點,二季度公司毛利率回升幅度進一步擴大,預(yù)計全年毛利率較去年全年回升0.6　個百分點,達到19.7%。

　　公司作為造紙行業(yè)的龍頭企業(yè),　合計產(chǎn)能400萬噸,產(chǎn)品涵蓋輕涂紙,雙膠紙,新聞紙,銅版紙,箱板紙,白卡紙等,紙種之間的占比比較平均。公司產(chǎn)量多年來連續(xù)增長,08年公司完成機制紙產(chǎn)量317萬噸,仍比2007年增長了30萬噸。湛江項目平穩(wěn)推進,項目總投資為94.　3億元,是公司未來最重要的利潤增長點,建成后可保證目前造紙用漿100%自供,減少紙漿原材料價格波動對公司經(jīng)營帶來的影響。配套湛江70萬噸木漿項目的新建45噸高級文化紙項目將于今年10月份實施,項目工程總投資約為16.68億元,資金由公司自籌和銀行貸款解決。該項目工程建設(shè)期18個月,將于2011年中期投產(chǎn),項目投產(chǎn)后可實現(xiàn)年銷售收入21.15億元,年凈利潤1.89億元。在壽光建設(shè)年產(chǎn)80萬噸高檔低定量銅版紙項目,　年產(chǎn)60萬噸高檔涂布白�？堩椖�,晨鳴國際物流中心及配套鐵路專用線三個項目也將促進公司規(guī)模和盈利的增長。

　　受去年國際金融危機影響,紙及紙板價格大幅回落,導(dǎo)致造紙設(shè)備價格也大幅下降,公司在此時大幅擴大產(chǎn)能,能夠有效降低單位產(chǎn)能的建設(shè)成本,新增項目成本將會顯著下降,當(dāng)國際,國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇之后,紙及紙板需求也將隨之快速提升,屆時公司將會抓住時機有效的搶占市場,提高公司在高端產(chǎn)品中的市場占有率。

　　近日該股隨大盤大幅回落，量能的逐步萎縮顯示做空能量日漸衰竭，鑒于造紙行業(yè)的復(fù)蘇前景，以及公司逆市擴張的未來成長性，目前價值被嚴(yán)重低估，后市有望展開報復(fù)性上攻，值得重點關(guān)注。