岳陽紙業(yè)上半年共生產機制紙產品31.22萬噸，銷量31.73萬噸，略有下降；實現營業(yè)收入14.87億元，同比減少15.72%；利潤總額0.48億元，同比下降了69.25%；歸屬于股東的凈利潤0.39萬元，同比降幅達68.12%。每股收益全面攤薄0.06元。

    綜合毛利率下降到16.3%，期間費用率上升到15.0%，盈利能力大幅下滑。原因是產品價格的大幅下降減少了收入，高價原料提高了成本水平，另外新增技術開發(fā)費2400萬元歸集在管理費用科目集中核算，同時產銷量的下降也增加了各項費用的占比。

    分季度看，08年各季度收入同比增速下滑趨勢明顯，四季度形勢最為嚴峻；09年一季度同比降幅繼續(xù)加大；二季度同比仍在減少，但環(huán)比出現了48%的提升。從經營結果來看，08年四季度業(yè)績-0.08元，09年一季度0.02元，二季度0.04元，復蘇跡象顯著。

    公司林業(yè)上半年實現營業(yè)收入5327.85萬元，營業(yè)利潤1379.66萬元，凈利潤1375.87萬元，凈利潤率25.8%。從公司現有林木樹齡來看，10年、11年逐漸進入采伐期，將有可能對明年業(yè)績產生重大影響。

    下半年行業(yè)及公司進一步好轉或公司毛利水平的提升已可以確認，09年整體盈利水平分布是前低后高。2010年、2011年業(yè)績增長除預期基本面有所好轉外，主要來自木材銷售與新建的40萬噸印刷紙項目。預測公司09年、10年、11年凈利潤分別為1.23億元、2.50億元、3.17億元。