岳陽紙業(yè)上半年共生產(chǎn)機(jī)制紙產(chǎn)品31.22萬噸，銷量31.73萬噸，略有下降；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.87億元，同比減少15.72%；利潤總額0.48億元，同比下降了69.25%；歸屬于股東的凈利潤0.39萬元，同比降幅達(dá)68.12%。每股收益全面攤薄0.06元。

    綜合毛利率下降到16.3%，期間費(fèi)用率上升到15.0%，盈利能力大幅下滑。原因是產(chǎn)品價格的大幅下降減少了收入，高價原料提高了成本水平，另外新增技術(shù)開發(fā)費(fèi)2400萬元?dú)w集在管理費(fèi)用科目集中核算，同時產(chǎn)銷量的下降也增加了各項(xiàng)費(fèi)用的占比。

    分季度看，08年各季度收入同比增速下滑趨勢明顯，四季度形勢最為嚴(yán)峻；09年一季度同比降幅繼續(xù)加大；二季度同比仍在減少，但環(huán)比出現(xiàn)了48%的提升。從經(jīng)營結(jié)果來看，08年四季度業(yè)績-0.08元，09年一季度0.02元，二季度0.04元，復(fù)蘇跡象顯著。

    公司林業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5327.85萬元，營業(yè)利潤1379.66萬元，凈利潤1375.87萬元，凈利潤率25.8%。從公司現(xiàn)有林木樹齡來看，10年、11年逐漸進(jìn)入采伐期，將有可能對明年業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

    下半年行業(yè)及公司進(jìn)一步好轉(zhuǎn)或公司毛利水平的提升已可以確認(rèn)，09年整體盈利水平分布是前低后高。2010年、2011年業(yè)績增長除預(yù)期基本面有所好轉(zhuǎn)外，主要來自木材銷售與新建的40萬噸印刷紙項(xiàng)目。預(yù)測公司09年、10年、11年凈利潤分別為1.23億元、2.50億元、3.17億元。