大體可以本次金融危機(jī)為標(biāo)志性時(shí)間，在最近的半年多時(shí)間里，造紙行業(yè)業(yè)內(nèi)的整合或者說(shuō)在現(xiàn)有產(chǎn)能條件下的整合迅速升溫，主要是排名前幾的大公司或央企對(duì)中型企業(yè)的收購(gòu)，主要推動(dòng)因素是大多數(shù)中型企業(yè)通過(guò)本次危機(jī)已強(qiáng)烈意識(shí)到單靠自身的力量難以發(fā)展壯大，甚至有生存的危險(xiǎn)，尋找發(fā)展的靠山已迫在眉睫。
 
    我們看重的是通過(guò)對(duì)現(xiàn)有存量產(chǎn)能的整合，行業(yè)集中度迅速提高，企業(yè)的定價(jià)能力有所提高，這在產(chǎn)能比較過(guò)剩的行業(yè)有其重要意義。

　　1-6月國(guó)內(nèi)紙及紙板累計(jì)產(chǎn)量4310萬(wàn)噸，同比+5.2%，6月份產(chǎn)量853萬(wàn)噸，同比+15.7%，環(huán)比+6.8%，行業(yè)景氣持續(xù)回升。漿市逐漸恢復(fù)活躍，6月份商品漿產(chǎn)量191萬(wàn)噸，6個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量905萬(wàn)噸，6月份當(dāng)月同比+12.2%，環(huán)比+15.8%，預(yù)計(jì)將隨著國(guó)際漿價(jià)的上漲繼續(xù)增加。

　　細(xì)分行業(yè)來(lái)看，只有新聞紙仍呈現(xiàn)當(dāng)月及累計(jì)的同比負(fù)增長(zhǎng)，不過(guò)6月份環(huán)比增速8.7%，也處于景氣恢復(fù)階段。隨著下游行業(yè)出口業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，箱板紙繼續(xù)前期的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，6月份當(dāng)月產(chǎn)量同比+15.9%，環(huán)比+10.7%，屬于出口復(fù)蘇受益的重要行業(yè)。特別是銅版紙出口量不但恢復(fù)，甚至出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)。

　　6月份進(jìn)口紙漿138萬(wàn)噸，同比+74.2%，環(huán)比+4.5%；進(jìn)口廢紙272萬(wàn)噸，同比+50.3%，環(huán)比+11.5%；6月份單月進(jìn)口紙及紙板31.0萬(wàn)噸，同比-2.1%，環(huán)比+6.9%；出口紙及紙板32萬(wàn)噸，同比+25.4%，環(huán)比+10.3%。

　　近期，進(jìn)口紙漿、廢紙等原材料價(jià)格大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)七月份國(guó)內(nèi)紙產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的上漲。而歐洲市場(chǎng)各紙種價(jià)格仍在低位徘徊，恢復(fù)程度遠(yuǎn)不如中國(guó)市場(chǎng)。但國(guó)際市場(chǎng)的紙漿庫(kù)存已降至歷史低位，瓦楞原紙等敏感程度較高的紙種價(jià)格也出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，這些或許是歐洲市場(chǎng)回暖的前期信號(hào)。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為產(chǎn)品上漲的趨勢(shì)已經(jīng)形成，下半年無(wú)論原材料還是產(chǎn)成品都以陸續(xù)上漲為主基調(diào)，且企業(yè)盈利狀況改善程度將高于原材料價(jià)格變化的程度。近期紙產(chǎn)品價(jià)格上漲也較頻繁，加上紙業(yè)公司估值相對(duì)偏低，我們繼續(xù)看好其后市。