2009年5月18日輕工行業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則獲得通過，與造紙行業(yè)相關(guān)的部分主要有加強(qiáng)環(huán)保治理、重點(diǎn)項(xiàng)目支持以及地方政府貼息，企業(yè)收儲等內(nèi)容。

　　研究結(jié)論

　　整體認(rèn)為《輕工振興規(guī)劃細(xì)則》貫穿了有保有壓的方針。此次細(xì)則的出臺主要從加強(qiáng)環(huán)保治理、重點(diǎn)項(xiàng)目支持以及地方政府貼息企業(yè)收儲等三大方面提出對造紙行業(yè)的扶持。

　　出口退稅率提升和恢復(fù)廢紙加工貿(mào)易政策的可能性較小。振興規(guī)劃細(xì)則沒有明確提出造紙產(chǎn)品出口退稅率調(diào)整，由于國內(nèi)造紙出口執(zhí)行的是“兩高一資”的政策，出口退稅率的提升可能性較小。廢紙加工貿(mào)易雖然不屬于此目錄，但鑒于進(jìn)口洋垃圾等問題處理，恢復(fù)的可能性和空間均較小。我們認(rèn)為，目前階段外需疲弱，訂單恢復(fù)到08年上半年水平難度較大，且直接出口紙品的企業(yè)較少，間接出口的紙企通過深加工結(jié)轉(zhuǎn)的方式已經(jīng)享受到增值稅抵免，上市公司中僅少數(shù)企業(yè)有部分出口，因此即便出口方面政策力度不大，對于行業(yè)的沖擊并不明顯。

　　政策從落后產(chǎn)能淘汰和廢物排放兩大角度提出環(huán)保要求。細(xì)則沿用了2007年行業(yè)發(fā)展政策中的要求繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，此外，細(xì)則要求壓低廢水和COD排放絕對量，這表明政府在節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)方面的政策仍將繼續(xù)從嚴(yán)從緊執(zhí)行，不會為救經(jīng)濟(jì)而有所放松。當(dāng)前終端需求不足，企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保的雙重壓力，將導(dǎo)致大量企業(yè)尤其中小企業(yè)退出市場，規(guī)模企業(yè)借助資金、市場、環(huán)保等優(yōu)勢，相對競爭實(shí)力將快速提升，可以充分分享未來行業(yè)經(jīng)營環(huán)境好轉(zhuǎn)帶來的發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)集中度有望短期內(nèi)迅速提高。

　　有保有壓凸顯大型企業(yè)發(fā)展機(jī)遇。也注意到細(xì)則的出臺并非一味限制行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，細(xì)則在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，提出重點(diǎn)扶植大型企業(yè)建設(shè)250萬噸竹木漿產(chǎn)能，扶持林紙一體化進(jìn)程。表明了政府在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力上的長期導(dǎo)向性。同時(shí)，細(xì)則也提出地方政府撥出資金為國內(nèi)企業(yè)貼息貸款，鼓勵(lì)企業(yè)收儲等政策措施，我們預(yù)期大型國有企業(yè)有望享受到這一政策。

　　從振興規(guī)劃細(xì)則的整體布局來看，認(rèn)為規(guī)劃在擴(kuò)大內(nèi)需保持行業(yè)穩(wěn)定增長，通過加快淘汰落后產(chǎn)能促使行業(yè)的健康發(fā)展，從中長期來看有利于行業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善。因此我們繼續(xù)推薦中長期受惠于國家輕工振興規(guī)劃的大型企業(yè)，如晨鳴紙業(yè)，玖龍紙業(yè)，以及產(chǎn)品需求較為穩(wěn)定的恒豐紙業(yè)、勁嘉股份和博匯紙業(yè)。