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廢紙走勢(shì)疲軟價(jià)格仍存在回調(diào)壓力

http://ordinalmonkey.com 　2009-03-18 中財(cái)網(wǎng)

從近期市場(chǎng)情況來看，繼1月份大幅反彈10%之后，2月份廢紙上漲微顯乏力。以美廢為例，2月份美廢8#上漲11美元/噸，當(dāng)前報(bào)價(jià)為123美元/噸，漲幅9.3%，美廢11#上漲7美元/噸，當(dāng)前報(bào)價(jià)為124美元/噸，漲幅6%。我們認(rèn)為主要?dú)w因于前期價(jià)格從高位下跌60%-70%后，已經(jīng)十分低廉，受低價(jià)刺激紙廠需求短期出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
　　
　　后市來看，廢紙仍存在回調(diào)壓力，但下探空間不會(huì)太大。
　　
　　需求面上，整體經(jīng)濟(jì)的不景氣預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時(shí)間，對(duì)造紙行業(yè)的負(fù)面影響也在繼續(xù)，箱板紙、新聞紙等廢紙主要下游產(chǎn)品銷售狀況持續(xù)低迷，玖龍、理文等大型廠商紛紛推遲或取消新建項(xiàng)目，部分成品紙價(jià)格依然處于下滑通道。我們判斷廢紙需求短期之內(nèi)仍難以恢復(fù)。近期廢紙價(jià)格的短期上揚(yáng)并不能根本性改變廢紙市場(chǎng)的頹勢(shì)。廢紙價(jià)格回調(diào)壓力較大。
　　
　　供給面上，從中長(zhǎng)期來看，全球金融危機(jī)導(dǎo)致歐美市場(chǎng)紙張消費(fèi)量萎縮，相應(yīng)減少了廢紙供應(yīng)量;同時(shí)四季度廢紙價(jià)格大跌也致使國外廢紙打包廠和供應(yīng)商利潤(rùn)大減，國外打包廠回收積極性不高，廢紙打包回收量持續(xù)減少，供應(yīng)趨緊。短期來看，惡劣天氣對(duì)廢紙回收的影響等因素依然存在，經(jīng)銷商方面出貨壓力不大。因此下跌空間不會(huì)太大。
　　
　　從廢紙F(tuán)oex指數(shù)來看，2月份歐洲市場(chǎng)舊箱板紙終于結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月，深幅達(dá)67.8%的連續(xù)下跌趨勢(shì)，開始掉頭向上，雖然均價(jià)僅小幅上揚(yáng)了2.58%，但拐點(diǎn)跡象濃重。而舊新聞紙和舊雜志紙雖仍延續(xù)下跌趨勢(shì)，但相對(duì)1月份11.2%的跌幅，本月僅下跌2.62%,跌速已明顯放緩。
　　
　　總體來看，我們判斷廢紙價(jià)格也已到達(dá)底部區(qū)域，后市有望企穩(wěn)回升，其中，舊箱板紙價(jià)格有望展筑底盤整;而舊報(bào)紙雖仍存在回調(diào)壓力，但下跌空間有限。主要理由如下：
　　
　　供應(yīng)面上，隨著前期價(jià)格持續(xù)下跌至歷史低位，廢紙供應(yīng)商利潤(rùn)大幅下滑，回收積極性受到重創(chuàng)，加之惡劣天氣的影響，導(dǎo)致廢紙供應(yīng)量大幅萎縮。
　　
　　需求面上，雖然近期國內(nèi)箱板紙價(jià)格有小幅上揚(yáng)，但主要是受到前期低開工率的影響;而另一方面，新聞紙價(jià)格仍未止跌。總體來看，廢紙下游需求依然未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折跡象。