在09年造紙業(yè)投資策略報(bào)告中，分析人士認(rèn)為造紙產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷由良性成長(zhǎng)到失衡的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)處在“再平衡”的調(diào)整過程。近期紙品價(jià)格的企穩(wěn)上漲標(biāo)志著紙業(yè)鏈“再平衡”過程接近尾聲。

　　過去的兩個(gè)季度，漿廠、紙廠和經(jīng)銷商的去庫(kù)存行為，放大了需求減弱的效應(yīng)，使原料和產(chǎn)品價(jià)格的下降出現(xiàn)“超調(diào)”。春節(jié)前后，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格開始小幅上調(diào)，則屬于對(duì)前期“超調(diào)”的恢復(fù)性上漲。我們相信，后期這種小幅上漲的態(tài)勢(shì)有望繼續(xù)。

　　08年12月份應(yīng)當(dāng)是企業(yè)盈利的最差時(shí)期，而隨著高價(jià)原料的消耗和產(chǎn)品價(jià)格的提升，09年一季度的盈利將有望好轉(zhuǎn)。

　　前期一直強(qiáng)調(diào)存貨狀況的重要性。在價(jià)格見底并開始反彈時(shí)，公司的毛利率將逐漸回升。此時(shí)銷量是影響我們業(yè)績(jī)預(yù)判最重要的變量，因此后期需要密切跟蹤銷售狀況，而存貨指標(biāo)對(duì)我們分析的重要性則相對(duì)下降。