1、2008年的林漿紙一體化進程

    APP金桂林漿紙一體化進程：12月6日，金光APP投資興建的廣西金桂漿紙項目1號化機漿車間主體全面工程竣工。項目于05年11月獲國家發(fā)改委核準審批，06年10月正式開工建設(shè)，項目總投資410多億元，年產(chǎn)310萬噸紙、180萬噸漿的漿紙廠，配套原料林基地900萬畝。項目分兩期建設(shè)，其中一期工程為年產(chǎn)30萬噸漂白化學(xué)熱磨機械漿和年產(chǎn)60萬噸高檔紙生產(chǎn)線各一條，并配套100萬畝林業(yè)基地，總投資近81億人民幣。

    斯道拉恩索林漿紙一體化進程：12月16日，廣西北海林漿紙一體化項目宣告開工建設(shè)，總投資220億元，項目計劃2010年建成投產(chǎn)。12月4日，國家環(huán)保部批復(fù)決定該項目90萬噸漿、90萬噸紙和紙板及16萬公頃林基地項目環(huán)境影響報告書。

    華泰安徽林漿紙一體化進程：該項目于2007年11月奠基，一期工程投資37.4億元，新建一條年產(chǎn)30萬噸漂白針葉商品漿生產(chǎn)線，配套建設(shè)16萬公頃原料林基地及相關(guān)配套設(shè)施。

    太陽林漿紙一體化進程：10月14日宣布，擬在老撾投資建設(shè)"林漿紙一體化"項目，建設(shè)紙漿林基地和30萬噸/年漂白闊葉木漿廠。

    晨鳴林漿紙一體化進程：初步建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)漂白硫酸鹽木漿70萬噸、原料林基地300萬畝。

    泰格林紙林漿紙一體化進程：項目于2005年12月通過國家發(fā)改委核準，2006年6月26日奠基，2007年春節(jié)后全面動工。08年8月3日，泰格林集團懷化40萬噸針葉漿項目全線貫通。

    成熟造紙業(yè)的競爭應(yīng)為原材料的競爭，"林漿紙一體化" 循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展模式理念已得到更多行業(yè)人士認可。2008年，無論外資亦或國企的林漿紙一體化項目均有進展動作，其中泰格林紙的懷化商品漿項目順利投產(chǎn)--我國最大的NBSK漿線建成、貫通；太陽紙業(yè)成立了"太陽老撾公司"--邁出了境外投資的第一步。

    雖美國次貸引發(fā)的金融動蕩，對全球經(jīng)濟打擊巨大，也導(dǎo)致了我國造紙業(yè)資金投入速度的放緩。但長遠而言，中國造紙業(yè)仍處于發(fā)展期，行業(yè)格局依舊傾向于"抓大放小"的整合方向。根據(jù)國際同行的成功經(jīng)驗，林漿紙一體化的戰(zhàn)略意義巨大。當(dāng)前已實施或正在實施"林漿紙一體化"項目的紙企主要包含了：晨鳴、太陽、泉林、化泰、泰格林紙、福建青山、南紙、美利、亞太森博、斯道拉恩索等等，且玖龍也曾表示興趣。以上這些企業(yè)也將在未來的中國造紙行業(yè)濃墨重彩一番。

    于此同時，我們也需清醒地認識到，"見效慢、森林面積減少及土地消耗大"也是該戰(zhàn)略的主要問題。造紙企業(yè)將最大限度的因地制宜，合理利用政府支持政策，依靠技術(shù)創(chuàng)新，更好的引導(dǎo)心理預(yù)期回報，以順利、成功的完成行業(yè)轉(zhuǎn)型。

    2、漿料歷史庫存高位

    國際市場：11月全球木漿庫存天數(shù)升至50天，創(chuàng)一歷史新高。其中針葉漿庫存天數(shù)上升3天至41天，闊葉漿上升1天至60天。

    國內(nèi)市場：紙廠方面，經(jīng)過10月份以來的期貨下單，11月采購量達到一高峰，而通過保稅庫貨源的購買及當(dāng)前港口的陸續(xù)到貨，目前各大型紙廠木漿庫存量無比充足。如，晨鳴針、闊葉庫存量3月有余；泉林針葉40天左右，闊葉亦達2個月用量；UPM化機漿庫存量至40天，桉木漿30天（以上庫存天數(shù)均含在途貨源）。漿廠方面，10月、11月各生產(chǎn)商平均產(chǎn)銷率遠遠低于50%，部分漿廠庫存為4個月產(chǎn)量。

    無論國際、國內(nèi)漿市，木漿庫存量均難以短期內(nèi)得到有效消耗，"紙廠開工率低位 → 漿料需求量減少 → 木漿銷售市場低迷 → 漿料可售庫存高位"的惡行循環(huán)依舊存在。

    11月，全球庫存天數(shù)升至了50天，如按照正常消化速度，也需2個月時間才能恢復(fù)正常水平30天左右。但就09年一季度包裝、新聞紙等紙廠的開工計劃而言，庫存銷售速度依舊放緩，轉(zhuǎn)機悲觀預(yù)估出現(xiàn)于下半年時間。

    同時年底，我國大型紙廠的木漿平均庫存也2月左右時間，春節(jié)假期前庫存充足。面對節(jié)后市場的不確定性，中間商謹慎下單，社會庫存量下滑；紙廠開工率的持續(xù)低位，紙廠庫存量下滑速度緩慢。

    3、國際、國內(nèi)漿紙廠停機、減產(chǎn)潮

    國際市場：三、四季度，以IP為代表的國際型紙廠，以天柏為代表的國際型漿廠停機、減產(chǎn)進入高發(fā)期。且停機、減產(chǎn)計劃將延續(xù)至09年上半年。

    國內(nèi)市場：下半年，涉及我國產(chǎn)能的8成有余的包裝、文化紙廠紛紛陷入減產(chǎn)、降價促銷的惡劣生存環(huán)境中；與此同時，我國商品漿廠也于10月開始進入停機高潮，最高減產(chǎn)量約占月產(chǎn)能的40%。

    一季度，原是歐美造紙行業(yè)傳統(tǒng)中最繁忙季節(jié)，然而09年的行情回天乏術(shù)。面對經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計的長期全球經(jīng)濟低迷，09年國際紙張需求市場依舊不容樂觀，最突出的表現(xiàn)為首季歐美停機檢修的紙廠家數(shù)陸續(xù)增加，Catalyst等國際性漿廠停機狀態(tài)的持續(xù)。

    我國市場中，因內(nèi)需及出口市場的萎縮，包裝、文化紙市場失衡。而加上部分盲目跟風(fēng)項目的上馬，及惡性競爭性降價的銷售環(huán)境，09年我國造紙行業(yè)還將處于一調(diào)整時期，而漿市也無法獨善其身，震蕩性波動在所難免。 08年4季度，國際、國內(nèi)漿、紙廠的減產(chǎn)達到歷史高潮，但利好刺激效果并不能立馬體現(xiàn)。

    4、本色漿持續(xù)低迷

    自07年下半年開始，本色漿現(xiàn)貨行情一蹶不振，直接起因便為箱板紙市場價格的沉淪。首先華南地區(qū)的中小型企業(yè)箱板紙出口遭遇壁壘，原材料上漲、人民幣升值過于迅速、出口退稅下調(diào)等都導(dǎo)致紙廠棄用或減少使用本色漿。08年底，本色漿表現(xiàn)出了跌停預(yù)兆，但成交市場依舊低迷。

    本色漿低迷行情周期出乎意料的漫長。雖08年度中期，部分市場人士預(yù)估谷底而入市，但目前仍屬"套牢"狀態(tài)。

    本色漿市場行情緊密相連于�？ǖ劝b紙市場，但此類紙廠已紛紛采用低成本的廢紙漿，本色漿需求明顯縮減，且后市放大可能性較小。同時，政策依傾向于再生纖維的利用，至2010年我國廢紙漿利用率將提升至56%，本色漿消耗空間隨之越發(fā)減小。

    5、俄羅斯原木出口關(guān)稅調(diào)整

    11月13日，俄羅斯稱將延遲上調(diào)關(guān)稅計劃至少9-12個月。俄羅斯方面稱，他們推遲這一決定是因為在目前全球經(jīng)濟環(huán)境下增加關(guān)稅將會給芬蘭經(jīng)濟帶來危機并引發(fā)失業(yè)等社會問題，俄羅斯總理普京表示政府將對芬蘭公司減少稅收使其在俄羅斯投資建廠，以促進該國造紙工業(yè)的發(fā)展。

    如俄羅斯原木出口關(guān)稅繼續(xù)上調(diào)，且漲幅達80%（每立方米出口關(guān)稅不低于50歐元），則進口俄羅斯木材漿廠生產(chǎn)成本大幅上揚，也將有更多的漿廠繼續(xù)推進精簡措施。

    11月俄羅斯方面宣稱將延期上調(diào)原木出口關(guān)稅，對其主要進口國中國、芬蘭均為一大喜訊。但此也僅為暫時措施，如中國真實有效的控制該方面的影響，則必須減少進口依賴性，努力推進我國的林漿紙一體化進程，大力發(fā)展我國林木業(yè)。

    6、俄羅斯?jié){紙地位提升

    前期，斯道拉恩索也已對俄羅斯Nizhny Novgorod地區(qū)紙漿廠進行可行性研究。07年8月國際紙業(yè)公司(IP)宣布，以6億5000萬美元的價格收購俄國Ilim公司的50%股份，并在該國組建一家雙方各控股50%的合資公司。08年，UPM芬歐匯川集團正式進入俄羅斯?jié){、紙、木材市場，與俄羅斯鋼鐵巨頭Alexei Mordashov設(shè)立的新公司位于俄羅斯Vologda。低成本、高成長的俄羅斯地區(qū)越來越得到國際型漿紙企業(yè)的青睞。

    擁有豐富木材資源的俄羅斯造紙工業(yè)投資前景被更多的行業(yè)人士看好。

    因俄羅斯本土紙張消耗市場較難發(fā)展，進入當(dāng)?shù)厥袌龅木鶠閲H性大型公司，而所針對的銷售市場輻射至歐洲、亞洲地區(qū)。俄羅斯地區(qū)，不僅具有豐富的造紙資源，也是一有利的銷售跳板。后期將有更多國際性漿紙企業(yè)將目光集中于此地，爭取該戰(zhàn)略性的陣地市場。

    7、汶川地震中的四川造紙業(yè)

    5月12日，四川汶川14時28分發(fā)生7.8級巨大地震，離震中距離不等的大部分竹漿廠自感震后均已關(guān)停所產(chǎn)生產(chǎn)設(shè)備，雖今天白天大部分人員留守工廠戒嚴，但由于目前余震仍頻繁，故而預(yù)計恢復(fù)生產(chǎn)仍需2-3天左右。對于災(zāi)后的生產(chǎn)，漿廠方面表示將視遇災(zāi)程度會進行大規(guī)模的設(shè)備、廠方和安全設(shè)施檢查，而原料、車皮運輸?shù)纫矊⒃谥蟮膬芍苤烈粋�月時間內(nèi)陷入緊缺局面，影響產(chǎn)量，但由于先前的產(chǎn)量基本供給周邊的紙廠，而它們同樣處于停機狀態(tài)，需求短期內(nèi)無法復(fù)原；而距離震中較近的、保持合作關(guān)系的紙廠遭災(zāi)嚴重，需求清零；省外出運量將愈加稀少，不排產(chǎn)經(jīng)銷商提價庫存的意圖。

    雖據(jù)行業(yè)人士分析，此次地震對于當(dāng)?shù)卦旒埿袠I(yè)影響有限。但因四川省自成體系的竹漿造紙產(chǎn)業(yè)，得到了很多市場人士的關(guān)注。當(dāng)前，四川具有2條明顯規(guī)劃中的竹漿制紙產(chǎn)業(yè)帶：瀘州－眉山－樂山－宜賓；遂寧－廣安。玖龍紙業(yè)也于08年初入資進入該地區(qū)，APP金安竹漿廠在該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)鏈中也發(fā)揮著重要作用。

    8、漿廠本國貨幣匯率影響

    我國木漿主要進口國分別為智利、俄羅斯、巴西、加拿大等。

    進出口漿市的客觀影響因素主要來自于匯率、海運費等。而08年，因主要木漿出口國本幣匯率相對貶值，雖生產(chǎn)美金成本得到緩解（如加元匯率累計貶值累計20%，則美金生產(chǎn)成本減緩100美元/噸），同時出口市場亦得到直接促進，但漿廠也面臨著客戶更多的還盤借口，售價出現(xiàn)下滑壓力。

    另一方面而言，08年底人民幣匯率一改短期內(nèi)的小幅貶值，升值區(qū)間明顯，對中國造紙行業(yè)正面影響力加大，進口漿的使用成本也在靜態(tài)降低。當(dāng)然，漿市的中長期走勢最終還是依賴供需關(guān)系，售價最終歸于市場調(diào)節(jié)。

    9、2008年漿價歷史谷底

    自08年下半年以來，我國漿價開始了一輪歷史性的跳水：降速飛快、降幅驚人-----5個月的時間，NBSK售價谷底分別位下探至490美元/噸、4050元/噸，降幅分別為34.7%、32.5%；NBHK售價谷底出現(xiàn)于410美元/噸、3600元/噸，降幅分別為49.4%、40%。

    2008年的漿市如同2001年般，將載入木漿近代史史冊。而與2001年行情不同的是，售價保持著歷史性的次低--最低為2001年BSK售價360美元/噸，BHK售價310美元/噸--但下滑速度空前，中間商操作虧損周期也較長。

    "剩者為王"，堅持于漿市的貿(mào)易商終于在11月迎來了08年漿市的轉(zhuǎn)折點，隨后亦擁有了可觀的銷售利潤，如12月底的銀星現(xiàn)貨最大利潤為400元/噸，而烏針更為喜悅；同時，進口闊葉漿利潤也較豐厚，如硬雜、楊木漿期、現(xiàn)貨價差也達300元/噸或更多。

    10、國內(nèi)生活用紙產(chǎn)能擴張

    恒安："到今年底，恒安國際紙業(yè)產(chǎn)能將從30萬噸增至36萬噸，2010年，將達60萬噸。"恒安國際首席執(zhí)行官許連捷透露，"目前，我們正積極尋找合適項目，每年的資本安排支出高達近10億元。"

    維達：08年維達集團將于華南及華東廠房各提升4萬噸產(chǎn)能，令集團產(chǎn)能合計提升至32萬噸，2010年更升至42萬噸。維達國際行政總裁李朝旺表示，09及10年訂下每年增加產(chǎn)能5萬噸的目標是基于市場需要。

    08年我國造紙行業(yè)出現(xiàn)2極分化：文化、包裝紙行情低迷；生活用紙、特種紙行情持穩(wěn)。尤其大型生活用紙更是加大了投資步伐，擴張市場占有率。

    07年我國生活用紙產(chǎn)量約520萬噸。因生活用紙終端個體消費量的持續(xù)增長，預(yù)估08年產(chǎn)量將達560余萬噸。而隨之恒安、維達等紙廠的擴建計劃，09年也將保持8%-10%的產(chǎn)能增長。

    當(dāng)前生活用紙廠市場開拓信心十足，主要是樂觀中國的消費市場。同時，08年也給該行業(yè)提供了一契機：漿價的大幅下滑，其生產(chǎn)成本亦明顯縮減。木漿成本約占生活用紙整體成本的60%，08年進口闊葉漿降幅約45%，則生產(chǎn)成本可減少兩成多。