各類(lèi)紙價(jià)上漲，二季度銅版紙、新聞紙、箱板紙等的價(jià)格同比均有10%以上的漲幅。面對(duì)節(jié)節(jié)攀高的紙價(jià)，下游行業(yè)的境況不盡相同，印刷類(lèi)用紙的需求較為旺盛，包裝類(lèi)用紙的需求現(xiàn)已趨于平穩(wěn)，甚至有部分種類(lèi)有供大于求的現(xiàn)象出現(xiàn)。但總體來(lái)講需求旺盛，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，此次的紙張價(jià)格上漲周期有別于以往的短周期，由于政策、奧運(yùn)及下游行業(yè)發(fā)展等因素的支撐，再加上旺盛的需求，將會(huì)使此次造紙業(yè)的景氣周期維持在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段。

　　需求年增長(zhǎng)8%

　　據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料顯示，2000-2007 年，我國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)13.39%，消費(fèi)量年均增長(zhǎng)10.72%，與同期我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)GDP 年均增長(zhǎng)率相當(dāng)。保守估計(jì)2008-2010 年我國(guó)紙及紙板消費(fèi)量年均增長(zhǎng)也將在8%以上。

　　中信證券在近期的研究報(bào)告中稱，紙從用途分為文化類(lèi)和包裝類(lèi)兩種，這兩種紙?jiān)谖磥?lái)都會(huì)維持較高的消費(fèi)。報(bào)告稱，隨著人民收入的提高，人們對(duì)印刷品的需求將會(huì)增加。另外，隨著中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展，包裝類(lèi)用紙的絕對(duì)量將會(huì)有所增長(zhǎng)，并且其高檔化的趨勢(shì)較為明顯。

　　目前銅版紙和新聞紙是文化類(lèi)用紙的主要構(gòu)成。某業(yè)內(nèi)專(zhuān)家在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，由于奧運(yùn)會(huì)的拉動(dòng)，廣告、宣傳的數(shù)量增多，使得銅版紙的消耗量增大，具體的需求量需要年末才能計(jì)算得出，目前估計(jì)三季度銅版紙的需求同比增長(zhǎng)將達(dá)到15%。不過(guò)也有不同的聲音存在，長(zhǎng)城證券在研究報(bào)告中稱進(jìn)入6月份，除北京地區(qū)需求有增加外，其他地區(qū)市場(chǎng)需求均有下滑。

　　對(duì)于新聞紙上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前新聞業(yè)的發(fā)展比較迅猛，新聞紙的需求一直在持續(xù)增長(zhǎng)，粗略估算，上半年新聞紙需求同比增長(zhǎng)了10%左右。由于在奧運(yùn)會(huì)期間，部分媒體將為奧運(yùn)增加刊數(shù)，這又刺激了新聞紙的需求，預(yù)計(jì)三季度新聞紙的需求同比將增加到11%以上。長(zhǎng)城證券的研究報(bào)告也印證了這一點(diǎn)，報(bào)告稱，奧運(yùn)臨近，新聞紙需求短期猛增，京津地區(qū)出版集團(tuán)已預(yù)先為奧運(yùn)囤貨。

　　至于包裝用箱板紙的需求情況，似乎不如銅版紙和新聞紙。上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前來(lái)看，箱板紙的需求保持平穩(wěn)。該業(yè)內(nèi)人士指出，與前兩種紙相比，奧運(yùn)會(huì)對(duì)箱板紙也有所刺激，但是反映在增長(zhǎng)數(shù)量上并不明顯，箱板紙主要受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響比較明顯，由于從縮貨幣政策的的影響，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到影響，抑制了箱板紙的需求。另外，箱板紙受出口影響較大。上半年我國(guó)的產(chǎn)品的出口量在減少，因此箱板紙的并沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)。長(zhǎng)城證券在研究報(bào)告中指出，2008年國(guó)內(nèi)箱板新增產(chǎn)能巨大，僅玖龍紙業(yè)和理文造紙將有近300萬(wàn)噸的產(chǎn)能釋放，遠(yuǎn)超過(guò)新增需求，箱板紙市場(chǎng)在未來(lái)幾年將出現(xiàn)較嚴(yán)重的供過(guò)于求的局面。

　　長(zhǎng)城證券的行業(yè)分析師尋春珍在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)也表示，包裝類(lèi)用紙中比較高檔是的白卡紙，目前，白卡紙的需求有下滑的跡象。

　　下游上市公司受影響不大

　　紙價(jià)上漲，下游行業(yè)需求也在增加，不過(guò)這并沒(méi)影響到相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在造紙行業(yè)下游上市公司主要包括兩類(lèi)，一類(lèi)是文化用紙的下游企業(yè)，其中以鴻博股份和東港股份為代表；另一類(lèi)是包裝用紙的下游企業(yè)，目前此類(lèi)僅有合興包裝一家。安信證券包裝印刷行業(yè)研究員郭振舉在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)的上漲對(duì)上市公司的公司的影響甚微，一些小型的非上市公司可能會(huì)受到較大影響，但是出現(xiàn)大規(guī)模行業(yè)整合的可能性不大。郭振舉表示，印刷業(yè)主要上市公司主要生產(chǎn)發(fā)票、金融憑據(jù)、金融票據(jù)等高檔商務(wù)票據(jù)，受紙張漲價(jià)影響不大。一般來(lái)說(shuō)，印刷企業(yè)有兩種運(yùn)作模式，一是客戶負(fù)責(zé)出紙張，二是印刷企業(yè)出紙張，但無(wú)論是哪種模式，紙張漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被印刷企業(yè)轉(zhuǎn)嫁給客戶。因此說(shuō)，紙漲價(jià)對(duì)印刷行業(yè)的利潤(rùn)影響并不大。

　　郭振舉表示，在紙價(jià)上漲過(guò)程中，部分資產(chǎn)在百萬(wàn)以下的小型企業(yè)，可能因?yàn)樽h價(jià)能力有限，受到影響比較大，但是出現(xiàn)行業(yè)整合的可能性不大。因?yàn)樾⌒推髽I(yè)的靈活性較高，小企業(yè)完全可能在成本高漲時(shí)期關(guān)閉工廠，暫避風(fēng)頭，待紙價(jià)上漲周期過(guò)后再?gòu)?fù)工。

　　8月5日，鴻博股份證券部在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)上漲對(duì)整個(gè)行業(yè)的成本確有影響，該公司也有所感受，但是目前來(lái)看，影響不大。

　　東港股份在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)上漲給公司的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了壓力，但是，該公司對(duì)此采取了種種措施，包括調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高毛利產(chǎn)品比例等，另外，在2007年紙張尚未漲價(jià)時(shí)，該公司儲(chǔ)備了一些生產(chǎn)用紙，使得成本并沒(méi)有隨紙價(jià)大幅上升。不過(guò)，該證券部人員稱，目前從上半年的情況來(lái)看，對(duì)業(yè)績(jī)影響并不大，但是如果紙價(jià)持續(xù)上漲，可能有對(duì)控制成本有些影響。

　　目前紙箱包裝上市公司有合興包裝一家，合興包裝證券部在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，上半年該公司業(yè)績(jī)未受紙價(jià)上漲影響，利潤(rùn)保持了52%的高增長(zhǎng)。該證券部人員稱，該公司生產(chǎn)紙箱的原料原紙，目前這種紙的漲幅不大，另外，該公司從2008年初，將產(chǎn)品出廠價(jià)提高了10%，抵消了成本上漲帶來(lái)的壓力。該證券部人員指出，該公司的客戶多為家電企業(yè)，1到2元的包裝價(jià)格上漲，不會(huì)對(duì)售價(jià)動(dòng)轍成千上萬(wàn)的家電業(yè)造成影響，因此，他們上調(diào)價(jià)格幾乎沒(méi)有遇到阻力。

　　新聞紙價(jià)格溯源

　　1995-1997年，國(guó)產(chǎn)的新聞紙價(jià)格高達(dá)每噸6000元，而進(jìn)口新聞紙每噸的價(jià)格只有5000到5500元。主要原因在于國(guó)產(chǎn)的新聞紙生產(chǎn)原料使用的是機(jī)械木漿，成本比較高，而且質(zhì)量也不高；而來(lái)自美國(guó)、加拿大、韓國(guó)的新聞紙大量、低價(jià)地向中國(guó)出口，進(jìn)口新聞紙?jiān)谟匈|(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)的前提下還具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)產(chǎn)新聞紙行業(yè)造成巨大沖擊。

　　1998年開(kāi)始，代表國(guó)內(nèi)新聞紙產(chǎn)業(yè)的九大新聞紙廠依據(jù)反傾銷(xiāo)條件，提出新聞紙反傾銷(xiāo)調(diào)查的申請(qǐng)。新聞紙反傾銷(xiāo)案是中國(guó)首例反傾銷(xiāo)調(diào)查案件，中國(guó)企業(yè)最終獲勝，提高了進(jìn)口新聞紙關(guān)稅。

　　此后，國(guó)內(nèi)新聞紙行業(yè)加大力度改造造紙廠的生產(chǎn)設(shè)備，先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的大量投入使得國(guó)內(nèi)新聞紙的產(chǎn)能大大提高。2000年前后，新聞紙生產(chǎn)廠盈利能力看好，開(kāi)始不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

　　2003年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)新聞紙的產(chǎn)能規(guī)模越來(lái)越大，開(kāi)始形成階段性供過(guò)于求，生產(chǎn)廠家競(jìng)相殺價(jià)；持續(xù)到2007年6、7月間，每噸紙價(jià)格跌到了4500元。

　　進(jìn)入2008年，受成本推動(dòng)和國(guó)際價(jià)格上漲的影響，新聞紙一反常態(tài)，價(jià)格開(kāi)始大幅上漲。