“過(guò)去半年間，新聞紙的漲價(jià)幅度前所未有。2007年平均價(jià)格每噸在4500元左右，2008年1月份報(bào)價(jià)大約為每噸4850元，3月漲至每噸5350元，6月又漲到了每噸5850元，8月已經(jīng)漲到了每噸6300元。就這種價(jià)格，紙廠告訴我下個(gè)月說(shuō)不定還要漲�！北本┠硤�(bào)業(yè)負(fù)責(zé)印刷工作的王先生說(shuō)。

　　相較而言，在廣州生活的張女士對(duì)紙的漲價(jià)更為直觀：“報(bào)攤報(bào)紙的零售價(jià)格普遍都是漲一半，10元一份的雜志漲到了15元一份，12元一提的生活用紙變成了18元，而舊報(bào)紙的賣價(jià)也由原本0．5元／斤漲到了0．9元／斤�！�

　　即使造紙行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)的6、7、8月淡季，這一漲價(jià)趨勢(shì)也沒(méi)有減緩的跡象：新聞紙價(jià)格迭創(chuàng)新高，書(shū)刊紙供不應(yīng)求，銅板紙需求旺盛，箱板紙/瓦楞紙、白卡紙等均出現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)。

　　那么，紙價(jià)上漲的原因到底是什么？

　　據(jù)中金公司的測(cè)算：各類紙品2季度平均價(jià)格環(huán)比上升了8.6%，同比上升了19%，各類紙品的價(jià)格均出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，只是因紙種分化而增長(zhǎng)的幅度不等。

　　那么，紙價(jià)的分化又給相關(guān)的上市公司的盈利狀況帶來(lái)怎樣的變數(shù)？

　　新聞紙瘋狂漲價(jià)

　　一年左右的時(shí)間，新聞紙漲價(jià)幅度高達(dá)40%。

　　探究此次新聞紙價(jià)格的上漲的原因，生產(chǎn)新聞紙的企業(yè)稱“原物料成本上漲是最主要因素，上半年原物料成本上漲超過(guò)30%”。中國(guó)輕工業(yè)信息中心主任助理兼行業(yè)研究處處長(zhǎng)郭永新說(shuō)：“去年新聞紙全年的產(chǎn)量同比增長(zhǎng)在14%左右，但是11月、12月開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。廢紙?jiān)�材料價(jià)格上漲，在人力、機(jī)器運(yùn)行、交通等成本提高的情況下，造紙企業(yè)的利潤(rùn)被壓縮，所以除了一些大企業(yè)撐得下去還活著外，一些新聞紙生產(chǎn)企業(yè)承受不住關(guān)停并轉(zhuǎn)，華泰等大企業(yè)發(fā)現(xiàn)小企業(yè)熬不住死了，供過(guò)于求的局面開(kāi)始改變，紛紛提高新聞紙的出廠價(jià)格。”

　　而也有分析人士指出：新聞紙的漲價(jià)幅度超出了幾乎所有市場(chǎng)人士地預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)大幅提價(jià)已經(jīng)很好地覆蓋了原物料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，必須注意的另一方面原因是，“政府的‘限產(chǎn)’政策以及奧運(yùn)對(duì)于新聞紙庫(kù)存要求的增長(zhǎng)刺激了近期新聞紙的供求狀況”。

　　從6月起國(guó)內(nèi)部分地區(qū)造紙廠就開(kāi)始進(jìn)行限量排污工作，依照往年的慣例，6、7、8月本來(lái)就是造紙企業(yè)相對(duì)處于淡季的時(shí)候，造紙企業(yè)將在限產(chǎn)減污期間做生產(chǎn)設(shè)備的維護(hù)和檢修等工作；但是隨著奧運(yùn)臨近，新聞紙的需求出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，因此限產(chǎn)對(duì)新聞紙供應(yīng)狀況的影響也就不言而喻了，這也為新聞紙價(jià)格近期的大幅上揚(yáng)提供了注腳。

　　那么成本上漲到底會(huì)侵蝕多少利潤(rùn)？而新聞紙價(jià)格上漲會(huì)給新聞紙生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況帶來(lái)多大的改觀呢？長(zhǎng)城證券研究員尋春珍認(rèn)為：假設(shè)新聞紙生產(chǎn)中最主要的廢紙采購(gòu)成本、煤炭等能源成本均照市價(jià)設(shè)中間值，則可以可知，此輪新聞紙每噸提價(jià)300 元，噸紙利潤(rùn)上升49.7 元，毛利率略降至19.1％；如果新聞紙每噸提價(jià)500 元，噸紙利潤(rùn)增加220.6元，毛利率提高至21.7％。

    價(jià)格會(huì)反轉(zhuǎn)嗎？

　　曾經(jīng)備受環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高和產(chǎn)能擴(kuò)張加劇影響的造紙行業(yè)在2008年初開(kāi)始進(jìn)入景氣周期，業(yè)內(nèi)人士分析：造紙行業(yè)的產(chǎn)能供給與需求狀況的反轉(zhuǎn)是此輪紙業(yè)漲價(jià)的主要原因，成本上漲、國(guó)際紙價(jià)的高升等因素推助了景氣高點(diǎn)的到來(lái)；總體而言造紙行業(yè)已臨近本輪景氣的高點(diǎn)，而國(guó)家的節(jié)能減排政策在一定程度上延緩了產(chǎn)能的釋放，也將延長(zhǎng)景氣在高點(diǎn)徘徊的時(shí)間。因此雖然紙價(jià)的高漲已經(jīng)到了幾近失控的地步，但是2008年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。

　　在預(yù)測(cè)紙品價(jià)格走勢(shì)時(shí)，幾乎所有的業(yè)內(nèi)人士都提到：國(guó)際紙品價(jià)格高漲，輸入型通脹對(duì)國(guó)內(nèi)紙品價(jià)格的影響日漸顯著；由于進(jìn)口紙品價(jià)格仍在繼續(xù)上升，因此國(guó)產(chǎn)紙品的價(jià)格下半年還將維持升勢(shì)。

　  中信證券研究員許駿指出：與發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)通行的林紙一體化模式不同，中國(guó)造紙業(yè)以單純的抄紙為主，這導(dǎo)致中國(guó)木漿/廢紙等原材料嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，2006年對(duì)外依存度分別為60%、46%。國(guó)際漿價(jià)/廢紙價(jià)自2005年底開(kāi)始本輪上漲，以美元計(jì)價(jià)2006年全年漲幅達(dá)17%。

　　2007年我國(guó)進(jìn)口各類廢紙平均價(jià)格上漲28%，2008年1-5月份價(jià)格繼續(xù)上漲且幅度較大。以制造新聞紙的 8號(hào)廢紙為例，2007年1月份約為167美元/噸，年底均價(jià)達(dá)到 220美元/噸，上漲約32%。進(jìn)入2008年價(jià)格繼續(xù)上漲，截至 5月底到岸為下半年進(jìn)口廢舊報(bào)紙價(jià)格已在280美元/噸以上，上漲27%。并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格大幅上漲，目前到造紙廠的國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格已超過(guò)2000元/噸。

　　國(guó)泰君安研究員王峰認(rèn)為，下半年進(jìn)品廢舊報(bào)紙價(jià)格仍將上揚(yáng)。由于國(guó)內(nèi)對(duì)廢紙的需求量較大，加上美國(guó)國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)迫于成本的壓力也在加大對(duì)廢舊紙品的再利用，進(jìn)口廢舊紙品的價(jià)格依然有上漲的壓力。

　　勝科鄭紙?jiān)傺�環(huán)公司董事經(jīng)理鄭天龍指出：半年前因?yàn)槿�球新聞�(dòng)眉堉圃鞓I(yè)不景氣、價(jià)格低，不少北美和歐洲造紙廠紛紛關(guān)門；但近幾個(gè)月需求大幅回升，市場(chǎng)反而供不應(yīng)求；因此，國(guó)際新聞?dòng)眉垉r(jià)格已經(jīng)從每噸300美元逐步上漲到現(xiàn)在的450美元，漲幅高達(dá)50%。而全球最大的廢紙出口國(guó)美國(guó)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退而減少?gòu)U紙的供應(yīng)，業(yè)者們紛紛涌至歐洲搶貨，與當(dāng)?shù)氐脑旒垙S進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，也推高了價(jià)格。中國(guó)在北京奧運(yùn)后對(duì)新聞?dòng)眉埖男枨髴?yīng)該會(huì)減少；但一到冬天，歐美造紙廠會(huì)暫時(shí)關(guān)閉休假，將會(huì)減少全球的供應(yīng)量。

　　產(chǎn)業(yè)政策規(guī)范其發(fā)展

　　2007年6月國(guó)家節(jié)能減排政策的實(shí)施。2007年10月份，發(fā)改委頒布了《造紙產(chǎn)業(yè)政策》（以下簡(jiǎn)稱《政策》），嚴(yán)格限定造紙業(yè)未來(lái)新上產(chǎn)能規(guī)模。《政策》嚴(yán)格限定2010年的產(chǎn)能為9000萬(wàn)噸，相當(dāng)于2008-2010年年復(fù)合增速僅為6.98%，并對(duì)新建、擴(kuò)建制漿造紙項(xiàng)目單條生產(chǎn)線的起始規(guī)模作了明確規(guī)定，年產(chǎn)30萬(wàn)噸以下新聞紙?jiān)旒埰髽I(yè)全部被淘汰出局。

　　2007年7月1日起執(zhí)行的出口退稅調(diào)整政策，因?yàn)閷儆凇皟筛咭毁Y”產(chǎn)品，所以紙制品出口退稅調(diào)整幅度明顯比其它行業(yè)要高，稅率由原來(lái)的13%，降低至5%。受出口退稅調(diào)整的影響，2007年下半年紙制品出口呈現(xiàn)下降，但是2007年中國(guó)紙及紙板的出口量仍首次超過(guò)了進(jìn)口量。

　　2008年7月在第五屆廣州國(guó)際造紙展覽會(huì)上，環(huán)保成為參展造紙企業(yè)表達(dá)的主題。首先是參展的紙品主要表達(dá)了兩層概念：一層是廢紙分類回收，一層是節(jié)能降耗；其次，節(jié)能減排政策對(duì)產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的洗牌作用，被所有參展商重視。

　　行業(yè)分析師普遍認(rèn)為：《政策》將從根本上轉(zhuǎn)變?cè)旒埿袠I(yè)的增長(zhǎng)方式，節(jié)約資源、減少污染。將有助于約束企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的沖動(dòng)，有助于資源向目前已取得優(yōu)勢(shì)的企業(yè)聚積，有利于上市公司持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展。

　　首先，力促行業(yè)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。王峰認(rèn)為：總體來(lái)看我國(guó)造紙耗漿很大程度上依賴國(guó)外，但這樣中國(guó)社會(huì)承擔(dān)著造紙企業(yè)高昂的環(huán)境成本。在環(huán)保要求日益嚴(yán)格、原材料成本不斷上漲、逐漸增加對(duì)外國(guó)市場(chǎng)依賴的情況下，中國(guó)造紙行業(yè)必然由粗放高速發(fā)展期進(jìn)入集約平穩(wěn)期。

　　其次，《政策》已經(jīng)開(kāi)始影響供需狀況。申銀萬(wàn)國(guó)研究員周海晨認(rèn)為：在需求基本平穩(wěn)的情況下，從供給增量來(lái)看，行業(yè)首部產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行有望通過(guò)產(chǎn)能約束和提高進(jìn)入壁壘控制未來(lái)供給增量，從供給存量看，中國(guó)造紙行業(yè)供給存量整合勢(shì)在必行，集中度提高后有利于增加企業(yè)對(duì)上下游的話語(yǔ)權(quán)以及避免眾多企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)的情況。

　　最后，觸動(dòng)了必須改變的行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。政府對(duì)紙品出口退稅的調(diào)整體現(xiàn)了對(duì)造紙行業(yè)的態(tài)度，由于造紙行業(yè)其特殊性，從資源消耗以及產(chǎn)品附加值上來(lái)說(shuō)不適于做出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，政府希望漸進(jìn)式引導(dǎo)造紙行業(yè)以滿足內(nèi)需進(jìn)行定位，不鼓勵(lì)造紙業(yè)出口快速增長(zhǎng)，逐步改變其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整造紙行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。原本以微薄利潤(rùn)支撐的企業(yè)，可能因此倒閉或?yàn)l臨破產(chǎn)，但是另一部分企業(yè)卻可以通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過(guò)控制供應(yīng)鏈來(lái)進(jìn)行成本控制和提高競(jìng)爭(zhēng)力，乘機(jī)讓自己企業(yè)壯大起來(lái)。