近期，造紙行業(yè)作為人民幣快速升值收益板塊，繼節(jié)能減排之后，再次受到人們的關(guān)注，相關(guān)板塊和上市公司近期市場表形也很好，對(duì)此，我們?cè)俅沃厣晡覀?008年看好造紙行業(yè)的幾大理由。
一、2008，人民幣升值加速
2008年2月25日，美元兌人民幣為1：7.146，而僅僅十天后的3月5日，美元兌人民幣就為1：7.117，作為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯行業(yè)，造紙行業(yè)原料及設(shè)備的進(jìn)口依存度都很大。據(jù)測算，人民幣每升值5%，造紙業(yè)每年可直接節(jié)約成本11億元人民幣。
二、2008，各紙種價(jià)格紛紛上漲
隨著2008年原料成本的進(jìn)一步上漲，加上行業(yè)供求關(guān)系短時(shí)間無法改善，邁入2008年，各紙種開始提價(jià)，其中新聞紙價(jià)格2007年進(jìn)入谷地后反彈，2008年初價(jià)格大幅上漲，3月份新聞紙市場執(zhí)行價(jià)格5300元/噸，與去年年底價(jià)格相比，在短短的三四個(gè)月內(nèi)新聞紙價(jià)格上漲600－700元/噸，漲幅達(dá)到14％左右。
三、2008，環(huán)保的號(hào)角越吹越響
2007年的節(jié)能減排，在行業(yè)里掀起滔然大波，根據(jù)環(huán)保局下達(dá)的淘汰落后產(chǎn)能名單，2007年我國合計(jì)應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能449.56萬噸，涉及中小企業(yè)2018家。
四、2008年，環(huán)保的任務(wù)有增無減，執(zhí)行力度進(jìn)一步加大
2007年7月，國家推行環(huán)境經(jīng)濟(jì)新政策，新政從多角度將我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)進(jìn)行了緊密結(jié)合，造紙作為高污行業(yè)，與新政關(guān)系密切。
綠色資本市場政策：從直接和間接融資渠道上“斬?cái)唷蔽廴酒髽I(yè)資金鏈條。在直接融資上聯(lián)合證券監(jiān)管部門，對(duì)于沒有嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)評(píng)和環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)要在上市融資和上市后的再融資等環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格限制，甚至可考慮以“一票否決制”截?cái)嗥滟Y金鏈條；而對(duì)環(huán)境友好型企業(yè)的上市融資應(yīng)提供各種便利條件。
間接融資渠道上，推行綠色信貸政策，聯(lián)合人民銀行、銀監(jiān)會(huì)，在企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)嚴(yán)格審核企業(yè)的各項(xiàng)環(huán)保指標(biāo)，對(duì)環(huán)境友好型企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供貸款扶持并實(shí)施優(yōu)惠性低利率；而對(duì)污染企業(yè)的新建項(xiàng)目投資和流動(dòng)資金進(jìn)行貸款額度限制并實(shí)施懲罰性高利率。
綠色保險(xiǎn)政策：繼“綠色信貸”之后，國家環(huán)�？偩钟趾椭袊１O(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》，正式推出綠色保險(xiǎn)，這是繼綠色信貸之后出臺(tái)的第二項(xiàng)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策，旨在改變“企業(yè)違法污染獲利，環(huán)境損害大家買單”的現(xiàn)狀。
綠色稅收政策：包括專項(xiàng)環(huán)境稅、與環(huán)境相關(guān)的資源能源稅和稅收優(yōu)惠，以及消除不利于環(huán)保的補(bǔ)貼政策和收費(fèi)政策。主要是指對(duì)開發(fā)、保護(hù)、使用環(huán)境資源的單位和個(gè)人，按其對(duì)環(huán)境資源的開發(fā)利用、污染、破壞和保護(hù)的程度進(jìn)行征收或減免。
環(huán)境收費(fèi)政策：運(yùn)用價(jià)格和收費(fèi)手段推動(dòng)節(jié)能減排，一是推進(jìn)資源價(jià)格改革，二是落實(shí)污染者收費(fèi)的政策，三是促進(jìn)資源回收利用。
綠色貿(mào)易政策：從出口和進(jìn)口兩方面進(jìn)行了控制。
五、2008，供需關(guān)系年內(nèi)無法改善
2006年固定資產(chǎn)投資增速放緩，按照造紙行業(yè)2年左右的投資建設(shè)期計(jì)算，2008年新增產(chǎn)能較少，在節(jié)能減排大背景下，關(guān)閉中小產(chǎn)能造成行業(yè)缺口增大，因此2008年行業(yè)供小于求的局面仍然無法改善，供求關(guān)系的緊張能在較長一段時(shí)間內(nèi)維持產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定上漲。
投資建議：
行業(yè)整體復(fù)蘇剛剛開始，預(yù)計(jì)在未來較長一段時(shí)間仍將保持穩(wěn)定增長，維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，在重點(diǎn)推薦的股票方面，我們推薦的投資組合為晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)。
