銀河證券最近的研究報(bào)告稱,造紙行業(yè)正處于景氣上升期，A股造紙業(yè)比國際同行明顯低估，維持對(duì)行業(yè)的推薦評(píng)級(jí)，并推薦太陽紙業(yè)和景興紙業(yè)兩只個(gè)股。

　　銀河證券行業(yè)研究員葉云燕分析，受供求不斷改善的推動(dòng)，造紙類上市公司的主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升。在行業(yè)景氣度不斷上升的背景下，主要產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)歷了2007年的上漲后，預(yù)計(jì)2008年均價(jià)仍將有5%-10%的上漲空間。產(chǎn)品價(jià)格的上漲將推動(dòng)上市公司收入顯著增長。

　　國際商品漿市場(chǎng)由于產(chǎn)能利用率的逐步下降而面臨下行壓力，這將有助于木漿自給率低于50%的國內(nèi)造紙業(yè)走出前期的成本陰影。同時(shí)，人民幣的加速升值將強(qiáng)化這一利好。收入增長和利潤率提高的雙重推動(dòng)將促進(jìn)上市公司EPS平均增長30%以上。

　　報(bào)告認(rèn)為，A股造紙業(yè)2007年平均PE在30倍左右，與國際同業(yè)相當(dāng)。而國內(nèi)造紙行業(yè)和上市公司的成長速度則明顯高于國外同行，投資價(jià)值得以彰顯，故維持對(duì)行業(yè)的推薦評(píng)級(jí)。太陽紙業(yè)和景興紙業(yè)是最有投資價(jià)值的兩支股票，給予推薦評(píng)級(jí)。太陽紙業(yè)受主要產(chǎn)品銅版紙和白卡紙景氣度提升及新項(xiàng)目投產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)，2007—2009年的凈利潤C(jī)AGR高達(dá)33%，目標(biāo)價(jià)42.28元；景興紙業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張與逆向一體化戰(zhàn)略同步進(jìn)行并卓有成效，公司的下游業(yè)務(wù)在未來2-3年存在巨大的成長空間，預(yù)計(jì)其2007-2009年CAGR將超過90%，目標(biāo)價(jià)18.8元。