山鷹紙業(yè)是一家主力生產(chǎn)箱紙板、瓦楞紙等相關(guān)紙品的企業(yè)，在之前并沒有從事過新聞紙的生產(chǎn)。

      “我們可能會投產(chǎn)新聞紙，現(xiàn)在還在調(diào)試階段，會根據(jù)市場情況確定是否投產(chǎn)，如果市場情況比較好，我們會繼續(xù)生產(chǎn)，不好的話，我們還是會繼續(xù)生產(chǎn)箱板紙�！鄙晋椉垬I(yè)股份有限公司(600567.SH，下稱“山鷹紙業(yè)”)董秘孫紅莉這樣告訴《財經(jīng)時報》。

    早在2004年末時，山鷹紙業(yè)增發(fā)募集資金4億多元人民幣投向年產(chǎn)30萬噸紙板技改的工程，該項目共投資11.3億元。但經(jīng)過三年之后，該公司突然將該項投資轉(zhuǎn)向，其公告稱，公司對此項目進(jìn)行了“適應(yīng)性調(diào)整”，使其也可以生產(chǎn)新聞紙。

    《財經(jīng)時報》獲悉，該公司18萬噸新聞紙項目已經(jīng)開始調(diào)試，年底將正式投產(chǎn)。

    孫紅莉稱，投資新聞紙出于對其高毛利的追求，但目前國內(nèi)新聞紙銷售為華泰紙業(yè)(600308.SH)和晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)等五大公司瓜分，五家共占據(jù)90%以上市場份額。

    在處于飽和狀態(tài)的新聞紙市場，山鷹紙業(yè)突然闖入，頗似一場賭博。

    突然變臉

    2004年增發(fā)募資4.24億元人民幣至今三年來，山鷹紙業(yè)雖多次向投資者公告項目進(jìn)展，但從未披露有意轉(zhuǎn)向新聞紙的生產(chǎn)。

    直至今年10月26日，公司發(fā)布公告稱，經(jīng)公司2007年第一次臨時股東大會審議批準(zhǔn)，公司對年產(chǎn)30萬噸紙板技改工程項目進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整，通過技術(shù)和設(shè)備的適當(dāng)配置，使該項目既可生產(chǎn)高強(qiáng)瓦楞原紙等包裝用紙板，也可生產(chǎn)膠印書刊紙、新聞紙等文化類用紙。

    《財經(jīng)時報》獲悉，發(fā)布公告之時，山鷹紙業(yè)已經(jīng)在對新聞紙生產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)線的調(diào)試，籌備年底正式投產(chǎn)。

    國泰君安造紙行業(yè)分析師王峰亦稱知悉此事。他對《財經(jīng)時報》表示，對于山鷹紙業(yè)突然轉(zhuǎn)向新聞紙頗感“奇怪”。

    公開資料顯示，山鷹的主業(yè)一直是箱板紙和瓦楞原紙，之前從未涉及過新聞紙項目。

    山鷹紙業(yè)董秘孫紅莉回答《財經(jīng)時報》提問時稱，這個項目(即指前述技改項目)原本就有兩個計劃，一是30萬噸紙板技改，另一計劃就是18萬噸新聞紙項目生產(chǎn)�！拔覀兛赡軙M(jìn)行箱板紙生產(chǎn)，也可能生產(chǎn)新聞紙，我們已經(jīng)將工程進(jìn)行的整個過程進(jìn)行披露，至于我們進(jìn)行什么項目的生產(chǎn)，不屬于披露內(nèi)容。不存在有應(yīng)披露而未披露的情況，并沒有欺騙投資者�！彼f。

    在國泰君安造紙行業(yè)分析師王峰看來，出現(xiàn)這種投資方向的變化，可能涉及到項目批復(fù)的問題。他分析，山鷹紙業(yè)如果直接報批新聞紙項目，審批難度可能會加大。而且“用30萬噸技改項目的名稱去做新聞紙確實有些名不符實，但是國內(nèi)上市公司變更投資品種、規(guī)模甚至投資項目的情況都很常見�！�

    前途不明

    山鷹紙業(yè)是一家主力生產(chǎn)箱紙板、瓦楞紙等相關(guān)紙品的企業(yè)，在之前并沒有從事過新聞紙的生產(chǎn)，“生產(chǎn)新聞紙可以給企業(yè)多一個選擇�！睂O紅莉說。

    她進(jìn)一步解釋，無論是在箱板紙還是新聞紙競爭都非常激烈，相對而言，新聞紙的毛利率水平要高些。而且新聞紙市場不是一家獨大，任何市場都是有縫隙的�！拔覀兛隙ㄊ菫榱擞畲蠡a(chǎn)的�！�

    據(jù)了解，包裝紙類的毛利率水平約為15%至17%，而新聞紙的毛利率水平約為20%。

    分析師王峰告訴《財經(jīng)時報》：“毛利不等于最后的凈利。如果一個企業(yè)在這個行業(yè)中已經(jīng)做得很熟了，它的銷售費用將會少很多”。也就是說，山鷹紙業(yè)進(jìn)入新聞紙領(lǐng)域，毛利率雖然提高了，但是拓展新的銷售渠道，所增加的銷售費用，可能攤薄凈利。

    另一個不確定因素來自行業(yè)競爭。

    海通證券分析師趙濤最近的一份研究報告指出，目前國內(nèi)400萬噸的新聞紙供應(yīng)量，已經(jīng)滿足市場需求。也就是說，新聞紙市場處于飽和狀態(tài)。但巨頭們?nèi)栽诩哟a。有報道稱，新聞紙巨頭華泰紙業(yè)已經(jīng)在廣東新建120萬噸新聞紙項目，福建南紙2008年30萬噸生產(chǎn)線也將投產(chǎn)。

    在此情況下，山鷹紙業(yè)選擇投入18萬噸的新聞紙項目，和占據(jù)國內(nèi)半壁江山的華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等巨頭相抗衡，如何獲利還是未知數(shù)。

    事實上，山鷹的優(yōu)勢仍在包裝紙。分析師王峰告訴《財經(jīng)時報》：“中國6000萬噸紙的消費量中有一半是包裝紙，新聞紙只有400萬噸，因此包裝紙是個更大的市場。尤其是箱板紙年消費量在1100噸到1200噸之間，而山鷹紙業(yè)在這一領(lǐng)域中一直位于前列�！�

    “任何一個企業(yè)只要做大自己的強(qiáng)項都是足夠生存的�！蓖醴逭f道。

    回答針對市場競爭的提問時，孫紅莉稱，山鷹紙業(yè)會逐步開展銷售�！斑@是一個漸進(jìn)的過程，我們已經(jīng)在小范圍內(nèi)和一些報業(yè)集團(tuán)以及出版社有過交流”。

    據(jù)知情人士透露，山鷹紙業(yè)近期曾邀請十幾位報業(yè)集團(tuán)經(jīng)理級人物參觀山鷹新聞紙生產(chǎn)線，這也許是他們在為這一場賭博增加籌碼。