隨著本幣升值的加速，紙行業(yè)景氣度正飛速提升，造紙板塊隨時(shí)有望全面爆發(fā)。在此時(shí)點(diǎn)，我們建議投資者緊跟本幣升值的步伐，重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)具備林紙一體化項(xiàng)目的相關(guān)上市公司。

  熱點(diǎn)解析：

    昨日人民幣兌美元中間價(jià)為人民幣7.5252元,較上一交易日(7日)大幅升值159個(gè)基點(diǎn),突破7.53關(guān)口,第58次刷新了新高紀(jì)錄。而正是在人民幣匯率的加速升值下，相關(guān)受益品種近期有望再度走強(qiáng)。晨鳴紙業(yè)(行情論壇)、世紀(jì)光華(行情論壇)、博匯紙業(yè)(行情論壇)、美利紙業(yè)均在盤中一度勇創(chuàng)新高，低價(jià)造紙股的代表青山紙業(yè)(行情論壇)更是逆勢(shì)長(zhǎng)陽(yáng)突破，都在向我們昭示，隨著本幣升值的加速，紙行業(yè)景氣度正飛速提升，造紙板塊隨時(shí)有望全面爆發(fā)。在此時(shí)點(diǎn)，我們建議投資者緊跟本幣升值的步伐，重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)具備林紙一體化項(xiàng)目的相關(guān)上市公司。

投資要點(diǎn)：

1.昨日人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)7.5252，第58次刷新新高紀(jì)錄。在人民幣升值的步伐加速的大背景下，造紙業(yè)作為我國(guó)第三大用匯行業(yè)，人民幣的升值可以大幅降低企業(yè)原料及生產(chǎn)設(shè)備的采購(gòu)成本，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)加速提升。

2.作為資源限制性的行業(yè)，上游資源的采購(gòu)成本很大程度上決定著企業(yè)的利潤(rùn)獲得。這樣，擁有豐富上游林業(yè)資源的企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)(行情 論壇)正日益體現(xiàn)，林紙一體化將引導(dǎo)形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

一、人民幣加速升值造紙業(yè)大幅受益

昨日人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)7.5252，突破7.54和7.53兩大關(guān)口,再創(chuàng)匯改以來(lái)新高,這是人民幣今年第58次刷新新高紀(jì)錄。實(shí)質(zhì)受益于人民幣升值的紙行業(yè)作為我國(guó)第三大用匯行業(yè)，正表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，后市值得我們重點(diǎn)關(guān)注。

我國(guó)是世界上重要的紙漿凈進(jìn)口國(guó)之一，至2005年紙及紙制品已經(jīng)成為我國(guó)僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。目前我國(guó)造紙企業(yè)在原木漿的來(lái)源上，主要以國(guó)外進(jìn)口為主。人民幣升值將使得國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)進(jìn)口紙漿、廢紙等重要原材料變得便宜，有利于企業(yè)降低成本。另一方面，人民幣升值可以減少造紙?jiān)O(shè)備的進(jìn)口成本，從而減少生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高企業(yè)的盈利能力。再則，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，必然拉動(dòng)對(duì)紙制品的消費(fèi)，紙及紙制品的需求將大幅增長(zhǎng)。在眾多利好因素支撐下，造紙業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間極其廣闊，整個(gè)造紙行業(yè)有望進(jìn)一步走上良性發(fā)展的軌道。

二、林紙一體化凝聚核心競(jìng)爭(zhēng)力

以前我國(guó)造紙業(yè)的原材料主要以草漿為主，現(xiàn)在已開(kāi)始向木漿和紙漿轉(zhuǎn)移。我國(guó)現(xiàn)在對(duì)木漿的需求非常大，但我國(guó)林木資源匱乏，因此木漿原料短缺，木漿需要大量進(jìn)口，在價(jià)格上也受制于國(guó)際市場(chǎng)。由于國(guó)際漿價(jià)近年來(lái)大幅度增長(zhǎng)，導(dǎo)致02年以來(lái)造紙工業(yè)的銷售毛利率持續(xù)下降。

在我國(guó)紙行業(yè)對(duì)進(jìn)口木漿的依賴暫時(shí)無(wú)法改變，而進(jìn)口木漿的價(jià)格目前正處在這個(gè)周期的最高峰情況下，我國(guó)造紙行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)低毛利的時(shí)期。雖然收益于人民幣的升值，生產(chǎn)成本有所降低。但由于木漿和林木資源短缺的短板效應(yīng)非常明顯，因此我們認(rèn)為原料有效保證及原料成本優(yōu)勢(shì)將成為決定企業(yè)盈利能力、可持續(xù)發(fā)展能力和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不可替代的關(guān)鍵因素。那么，林紙一體化將使具備豐富的上游資源的相關(guān)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步張顯，從而成為具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)基礎(chǔ)的龍頭企業(yè)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，只有控制原料才能保證企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，走“林紙一體化”道路是中國(guó)造紙企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

重點(diǎn)公司推薦：青山紙業(yè)（600103）

作為國(guó)內(nèi)“林紙一體化”龍頭的青山紙業(yè)（600103）投入6.6億元建設(shè)160萬(wàn)畝原料林基地，將成為我國(guó)最大的林業(yè)資源擁有者之一，該項(xiàng)目前期累計(jì)投資1.8億元，已被列入全國(guó)林紙一體化首批實(shí)施項(xiàng)目，并獲得國(guó)家國(guó)債資金支持。全部建成后，預(yù)計(jì)每年可為公司供應(yīng)紙材40至50萬(wàn)立方米。青山紙業(yè)在整個(gè)行業(yè)向好的大背景下又坐擁有林紙一體化優(yōu)勢(shì)，今日逆勢(shì)大漲足見(jiàn)主力志存高遠(yuǎn)，后市有望繼續(xù)加速上攻，值得投資者給予重點(diǎn)關(guān)注。