行業(yè)產(chǎn)量增幅回落。2007年7月，全國(guó)規(guī)模以上造紙企業(yè)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為663.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.60%，增幅較上年同期的19.10%有回落；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為4342.42萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.10%，增幅較上年同期的23.70%回落明顯。

　　固定資產(chǎn)投資增幅上升。2007年1-7月，我國(guó)造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)數(shù)為430.23億元，同比增長(zhǎng)30.40%。我國(guó)造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)在04及05年分別達(dá)到34.1%和31.6%，06年回落至18%。但今年以來(lái)造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)又有顯著回升。

　　出口大幅增長(zhǎng)進(jìn)口量下降。2007年7月，我國(guó)紙及紙板出口36萬(wàn)噸，1-7月的累計(jì)出口量為177萬(wàn)噸，同比增幅為44.1%，累計(jì)出口金額為16.09億美元，同比增幅為44.9%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2007年7月我國(guó)紙及紙板進(jìn)口量為33萬(wàn)噸，1-7月的累計(jì)進(jìn)口量為245萬(wàn)噸，同比下降5%，進(jìn)口金額為20.82億美元，同比增長(zhǎng)6.7%。進(jìn)口量的持續(xù)下降，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)占據(jù)更多的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，而出口的大幅增長(zhǎng)則為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能找到新釋放口。

　　紙漿進(jìn)口保持增長(zhǎng)。2007年7月，我國(guó)紙漿進(jìn)口量為72萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)16.13%，1-7月累計(jì)進(jìn)口量為493萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%，同時(shí)由于國(guó)際市場(chǎng)紙漿價(jià)格的上漲，2007年7月紙漿進(jìn)口金額為4.71億美元，較上年同期增長(zhǎng)34.92%，累計(jì)進(jìn)口金額為31.15億美元，同比增長(zhǎng)26.8%。進(jìn)入二季度后我國(guó)紙漿進(jìn)口量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表明國(guó)內(nèi)造紙業(yè)受制于源瓶頸，還將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)承受缺漿之痛。

　　原料價(jià)格繼續(xù)高位，產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)各異。國(guó)際漿價(jià)繼續(xù)高位，8月闊葉漿歐洲市場(chǎng)價(jià)格達(dá)529.38歐元/噸，針葉漿歐洲市場(chǎng)價(jià)格達(dá)594.62歐元/噸，都較上月有所上揚(yáng)，并且創(chuàng)下今年以來(lái)的新高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)各異：新聞紙延續(xù)今年以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)，目前已升至4700元/噸，白卡的價(jià)格穩(wěn)定在7000元/噸左右的高位，銅版紙出口受阻的影響正在慢慢消退，8月價(jià)格已回至7400元/噸以上，箱板紙連續(xù)數(shù)月徘徊在3000元/噸，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)隨著新增產(chǎn)能進(jìn)入市場(chǎng)，下半年價(jià)格可能回落。

　　關(guān)注文化紙企業(yè)。從已公布的上市公司中報(bào)來(lái)看，大多公司由于原料上漲及產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌導(dǎo)致毛利水平的下降。原料瓶頸短期難突破，產(chǎn)品市場(chǎng)供過(guò)于求的壓力依然較大，因此我們維持對(duì)行業(yè)整體“中性”的評(píng)級(jí)。由于抓緊落實(shí)環(huán)保整治及淘汰落后產(chǎn)能，對(duì)文化紙企業(yè)構(gòu)成利好，我們建議關(guān)注相關(guān)的上市公司：博匯紙業(yè)（600966.SS）、銀鴿投資（600069.SS）、岳陽(yáng)紙業(yè)（600963.SS）、美利紙業(yè)（000815.SZ）、晨鳴紙業(yè)（000488.SS）、太陽(yáng)紙業(yè)（002078.SZ）、華泰股份（600308.SS）。此外8月七部委發(fā)布《林業(yè)產(chǎn)業(yè)政策要點(diǎn)》，長(zhǎng)期利好林業(yè)發(fā)展。對(duì)有林業(yè)資源及速生林建設(shè)基地的紙業(yè)上市公司形成利好，可關(guān)注岳陽(yáng)紙業(yè)（600963.SS）、華泰股份（600308.SS）、晨鳴紙業(yè)（000488.SS）、美利紙業(yè)（000815.SZ）。