福建南紙（600163）公布董事會(huì)決議公告稱，公司擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2億股，控股股東福建省輕紡控股有限責(zé)任公司認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)股至3500萬(wàn)股，其余向基金等特定投資者發(fā)行。發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。募資10億元左右的資金全部投入“年產(chǎn)18萬(wàn)噸低定量膠印新聞紙林紙一體化”項(xiàng)目。該項(xiàng)目紙漿部分建成投產(chǎn)后，可新增年均銷售收入73387萬(wàn)元，年均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9133萬(wàn)元；原料林基地部分建成投產(chǎn)后，計(jì)算期內(nèi)年均銷售收入13367.8萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)6093.3萬(wàn)元。

　　點(diǎn)評(píng)：福建南紙是以新聞紙生產(chǎn)為主業(yè)的大型制漿造紙企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為新聞紙和未漂硫酸鹽木漿，紙、漿年生產(chǎn)能力34萬(wàn)噸。有關(guān)分析顯示，目前國(guó)內(nèi)新聞紙生產(chǎn)廠商以中小規(guī)模為主，產(chǎn)品質(zhì)量低、單位成本高。根據(jù)新聞紙行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)量達(dá)到50萬(wàn)噸/年方能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，才能使單位成本和經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到最優(yōu)，而以公司目前產(chǎn)能來(lái)看，公司顯然還無(wú)法達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。此外，隨著我國(guó)紙和紙板消耗量的持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)紙、木漿市場(chǎng)缺口不斷加大，供需矛盾日益突出。資料顯示，如果不增加國(guó)產(chǎn)木漿的產(chǎn)量，按目前世界木漿凈出口量的水平，到2010年，中國(guó)需要進(jìn)口木漿的數(shù)量將占到全球木漿凈交易量的60%以上。為解決成本需求緊張問(wèn)題，許多造紙企業(yè)紛紛將“林紙一體化”作為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的法寶。而福建南紙也在2005年開(kāi)始涉足林業(yè)，其先后出資2640萬(wàn)元與光澤縣金橋林業(yè)公司共同組建光澤縣延杉林場(chǎng)（公司占注冊(cè)資本的55%）；出資110萬(wàn)元受讓光澤縣華鑫林業(yè)公司55%股權(quán)。據(jù)2006年年報(bào)顯示，公司目前已建成的近50萬(wàn)畝原料林基地，目前已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始采伐，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但就目前來(lái)看，公司成本壓力仍然較大，而公司此次投資“年產(chǎn)18萬(wàn)噸低定量膠印新聞紙林紙一體化”項(xiàng)目不僅可以解決原料供應(yīng)問(wèn)題，還可以幫助公司產(chǎn)量達(dá)到50萬(wàn)噸/年以上，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。操作上建議增持。