收入利潤保持增長，盈利能力有所提升。造紙行業(yè)銷售收入繼續(xù)保持增長，行業(yè)盈利能力有所提升，表現(xiàn)為毛利率的回升。同時出口增長表明我們紙業(yè)的國際競爭力增強。

　　原料價格趨依舊高位。國際市場闊葉漿價格企穩(wěn)，針葉漿仍保持上漲態(tài)勢，業(yè)內(nèi)預計07下半年漿價格將有可能下降。廢紙07年以來依舊漲勢強勁，預計未來高位徘徊。

　　部分產(chǎn)品市場回暖。部分紙種價格自2006年下半年起邁出低谷開始回升，而從07年起這種上升態(tài)勢更為明顯，白卡紙、銅版紙、箱板紙等主要紙種均呈現(xiàn)此種走勢，表明部分產(chǎn)品市場的回暖。而新聞紙價格則呈走低態(tài)勢，沖破低位還看出口。

　　行業(yè)競爭趨緩，毛利率趨升。2006年行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降，07年產(chǎn)能的釋放壓力將減小。供求狀況的改善將使行業(yè)競爭趨緩，預計行業(yè)毛利回升的態(tài)勢將持續(xù)。

　　林紙一體是發(fā)展方向。我國林木資源匱乏，造紙業(yè)受上游資源限制突出。國家鼓勵發(fā)展林紙一體。業(yè)內(nèi)公司（岳陽紙業(yè)、美利紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)）紛紛融資打造林紙一體項目，以形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司價值。

　　關注林紙一體與產(chǎn)品市場回暖企業(yè)：進入07年以來行業(yè)板塊運行相對強于大市，估值水平有較大提升，但目前國內(nèi)造紙重點上市公司的平均估值還是略低于海外市場的水平，我們認為行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的上市公司具有投資價值，投資主線兩條：林紙一體，重點關注公司岳陽紙業(yè)（600963.SS）、美利紙業(yè)(000815.SZ)、晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)；細分產(chǎn)品市場回暖企業(yè)，重點關注公司太陽紙業(yè)（002078.SZ）、博匯紙業(yè)（600966.SS）、美利紙業(yè)（000815.SZ）。

　　行業(yè)投資評級：從行業(yè)運行狀況來看，固定資產(chǎn)投資增速目前處于低位，產(chǎn)能釋放減緩，部分產(chǎn)品市場價格走高，行業(yè)競爭趨緩，毛利率趨升。但原料價格的持續(xù)高位與部分紙種依舊不樂觀的供求狀況，表明我國造紙業(yè)存在結(jié)構(gòu)性過剩和資源瓶頸短期內(nèi)難以消除，對紙業(yè)公司的價值壓制依然存在，目前我們審慎地給予造紙行業(yè)的投資評級為：未來十二個月內(nèi)，中性。